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上周五的暴跌是不是顯示主力在出貨？
H股的轉(zhuǎn)暖又說明什么？昨日B股縮量上漲意味著什么？
本周四粵高速A(0429)、中集集團(0039)發(fā)布外資股股東減持股份公告。據(jù)悉，截至2000年12月31日，粵高速外資股股東怡保工程海外投資有限公司持有粵高速B(2429)8541.175
萬股和外資法人股3000萬股；到2001年3月23日時，這家公司通過深交所交易系統(tǒng)減持粵高速B4690萬股，占公司總股本的5.59613%，目前尚持有粵高速B3851.175萬股和外資法人股3000萬股，占公司總股本的8.17486%。而中集集團B股股東LONGHONOURINVESTMENTSLTD在3月7日至3月27日間，減持中集B1701萬股，已達到公司總股本的5%。截至3月27日，這家公司還持有中集B919萬股，占總股本的2.7%。
實際上，上述LONGHONOURINVESTMENTSLTD是中集集團第一大股東中國遠洋運輸(集團)總公司的全資附屬子公司。而且值得注意的是，這家公司與第四大股東FAIROAKSDEVELOPMENTLTD各自持有的2640萬股B股流通股，都是在原中集B的外資股東荷蘭銀行1998年撤出B股市場時接下來的，至于FAIROAKSDEVELOPMENTLTD以及中集集團第二大股東招商局貨柜工業(yè)有限公司都是招商局國際有限公司的全資附屬子公司。1998年12月18日，上述兩家公司通過深圳證券交易所，采用對敲交易方式買入荷蘭銀行原持有的中集B股5280萬股流通股，當時的價格為3.4港元左右。而上周中集B最高一度見到19.19港元，與當初的買入價相比，上述兩家公司已經(jīng)獲利十分豐厚了，在這種情況下獲利回吐實屬正常。更何況這類企業(yè)嚴格來講是屬于注冊在境外的中資企業(yè)，因此這類外資股股東減持B股的消息，對于短期B股市場的壓力主要是來自心理上的。
雖然去年由于B股行情的明顯好轉(zhuǎn)，有報道指出，開始有少量外資重新進入B股市場。但是根據(jù)年初上交所的一項統(tǒng)計資料顯示，2000年B股交易排名中，境外券商最靠前的也已在20名開外。在滬市B股總成交量放大一倍多的情況下，境外券商的成交額大都不增反減。排名最靠前的里昂證券、怡富證券分列第23位和26位，其年度交易額分別較上一年減少了43.26%和41.68%。也就是說，實際上目前的B股市場已經(jīng)以境內(nèi)投資者為主。
也正因如此，B股市場去年以來，在向境內(nèi)居民開放的利好出臺以前，B股走勢已經(jīng)不大受到外圍股市下跌的影響了，而是越來越跟隨A股的波動節(jié)奏。但是值得留意的是，上周以來，B股市場尤其是深圳B股，開始出現(xiàn)資金回流香港市場的跡象。主要原因在于，相比B股香港的紅籌H股目前價格明顯偏低，平均市盈率只有10倍左右。只是目前還很難判定短期到底有多少資金流向紅籌H股，這將直接決定后市B股市場的調(diào)整幅度。文／青海證券燕青
H股是B股的資金競爭對手
最近B股向境內(nèi)居民開放的利好，刺激B股市場單邊大幅走強，使得紅籌H股與B股之間的價差迅速拉大，逐漸開始吸引一些資金關(guān)注這類股票。實際上在B股利好出臺初停牌期間，這類股票一度曾由于受到資金的追捧，出現(xiàn)過短暫的大幅上漲行情。而隨著B股恢復交易后，吸引大量資金流向B股市場，紅籌H股股價普遍回落，但是上周以來這類股票走勢已經(jīng)開始逐漸靠穩(wěn)，有不少個股開始在資金的推動下，走出明顯放量回升的行情。
值得注意的是，近期隨著資金量的不斷流入，B股成交量屢創(chuàng)新高，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到本周一為止，B股的總市值已經(jīng)超過了H股。其中滬深B股上市公司為114家，總市值達到1100多億港元，平均市盈率已在30倍以上；而香港H股上市公司為51家，總市值是910億元，平均市盈率在10倍以下。于是有市場人士擔心，B股活躍后的集資能力大大增強，對于H股可能構(gòu)成負面影響。的確從暫時的情況看，B股的高市盈率對于需要上市融資的企業(yè)來講更具吸引力。但是H股與B股相比，有透明度、監(jiān)管制度以及國際知名度等優(yōu)勢，而這些都是容易吸引外資的特點。
另外，對于一些二級市場的游資而言，目前的紅籌H股可能更具價格優(yōu)勢�，F(xiàn)如今H股股價在1港元以下的有17家公司，股價在1港元至2港元之間的多達25家公司，只有少數(shù)的股價在2港元以上，其中股價最高的華能國際也只有3.7港元左右。至于紅籌股的情況也大致差不多，除了部分大型紅籌股外，目前股價在1港元以下的多達二十幾家公司。有一點需要提醒投資者，就是原則上B股向境內(nèi)居民開放是在6月份以后，那么目前B股市場，除了一部分1996年遺留賬戶的資金，不能流向香港市場外，其余的大多數(shù)資金一般是可以在兩個市場之間流動的。因此只要短期內(nèi)B股漲勢趨緩甚至高位震蕩，而與此同時紅籌H股有了良好的賺錢效應(yīng)，那么后市出現(xiàn)資金流向紅籌H股可能就很難免了。文／青海證券燕青
所屬專題：如何投資B股市場？（本專欄由中信證券特約贊助）
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