本報記者 陳旭敏

　　今年上半年的中國證券市場真可謂好戲連臺，熱點(diǎn)紛呈！

　　自跨入新千年以來，在短短的半年內(nèi)，管理層已推出了數(shù)十條政策法規(guī)，其密度之大、跨度之廣，在中國證券市場歷史罕見。

　　市場蛻變

　　今年3月份推出的核準(zhǔn)制，使傳統(tǒng)的“行政審批制”壽終正寢。股票核準(zhǔn)制的實(shí)施，從根本上變革了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)行職能，從此企業(yè)公開發(fā)行股票不再需要取得發(fā)行額度和各級政府的批準(zhǔn)，而只要是符合《公司法》和《證券法》要求，即可由主承銷商向證監(jiān)會推薦并報送申請文件。

　　伴隨著核準(zhǔn)制的實(shí)行，股票發(fā)行也趁熱打鐵。今年初推出的市場化發(fā)行，使新股發(fā)行全面市場化，這種由供需雙方?jīng)Q定發(fā)行價格的發(fā)行方式，擺脫了傳統(tǒng)的行政定價束縛，使上市公司和承銷商在發(fā)行股票時將不得不重視自身的風(fēng)險，而近期推出的《新股發(fā)行上網(wǎng)競價方式指導(dǎo)意見》的征求意見稿又將券商和發(fā)行人推向薄冰邊緣。

　　《虧損上市公司暫停上市和停止上市實(shí)施辦法》的出臺，無疑將我國的證券市場向市場化推進(jìn)了一大步，給長期缺乏新陳代謝的證券市場疏經(jīng)活絡(luò)。

　　引爆“地雷”

　　伴隨著證券市場的逐漸完善，一些遺留問題也逐漸解決。2月20日，中國證監(jiān)會發(fā)出通知，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯開立B股帳戶交易股票。一些觀察家認(rèn)為，此舉將使國內(nèi)投資者、券商、中介機(jī)構(gòu)等都可以與國外同行同臺操作，積累經(jīng)驗(yàn)，為A、B股的最終合并，為中國資本市場最終走向國際創(chuàng)造條件。

　　長期被視為“達(dá)摩克利斯”之劍的國有股減持方案，近日也終于在市場的焦急等待中姍姍而來。雖然國有股減持的具體實(shí)施細(xì)則尚未出臺，但畢竟冰山已露出一角。

　　穩(wěn)固“基石”

　　作為證券市場的“基石”——上市公司一直是管理層監(jiān)管的重點(diǎn)。今年年初，管理層出臺了一系列關(guān)于加強(qiáng)上市公司信息披露的文件，從招股、發(fā)行、年報和中報的信息披露，以及股權(quán)運(yùn)作、資產(chǎn)重組的及時公告，乃至年度預(yù)虧、董監(jiān)事會及股東大會決議的信息發(fā)布等，形成了一整套信息披露的法律法規(guī)體系和監(jiān)管框架。

　　而隨后公布的《上市公司檢查辦法》和《上市公司董事長談話制度實(shí)施辦法》，也和第一個主席令《新股發(fā)行管理辦法》遙相呼應(yīng)，使長期為所欲為的某些上市公司，在上市圈錢、“黑箱”操作等違規(guī)行為上被有效遏制。

　　如果說上述政策都是從外部規(guī)范上市公司，那么管理層近期出臺的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》(征求意見稿)則開始觸及了上市公司的深層次問題。隨著獨(dú)立董事逐步走進(jìn)上市公司，長期困擾上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)的解決方案也開始浮出水面。

　　規(guī)范中介

　　作為證券市場監(jiān)管體系的一個重要組成部分，券商監(jiān)管尤其受到重視，這從管理層連續(xù)出臺的一系列政策文件可見一斑。

　　從今年年初《證券公司內(nèi)部控制指引》的出臺，到《證券公司高級管理人員談話提醒制度》和《證券公司從事股票發(fā)行主承銷業(yè)務(wù)有關(guān)問題的指導(dǎo)意見》的實(shí)施，以及《客戶交易結(jié)算資金管理辦法》、《證券公司管理辦法》的制定，上述一系列政策的出臺，顯示出我國關(guān)于券商相關(guān)的監(jiān)管體系在不斷健全完善。

　　從這些政策可以看出，管理層通過多年探索，已初步建立起從市場準(zhǔn)入、持續(xù)跟蹤到市場退出三個環(huán)節(jié)監(jiān)管的法律法規(guī)體系和監(jiān)管框架。

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