隆武華

　　1.上市公司數量不斷增加。截至2001年5月底，境內上市公司1129家，其中僅發A股的上市公司995家；B股上市公司達到113家(其中89家同時發行A股)；境外上市公司56家(其中20家同時發行A股和H股)，先后在香港、紐約、倫敦、新加坡上市；還有69家在境外注冊但業務和利潤收入在境內的中資控股公司{紅籌}在香港上市。

　　 2.市場規模迅速擴大。截至2001年5月底，我國境內上市公司公開發行股票2500.5？億股。市價總值達53205億元，相當于去年GDP的60%以上。按市值算，中國已經超過我國香港地區，在亞洲位居第二，僅次于日本。流通市值18845億元，投資者開戶數達6298.9萬戶。

　　 3.市場品種不斷增加。除股票、國債和企業債券外，已發行封閉式契約型證券投資基金34只，發行5只可轉換公司債券。

　　 4.證券中介機構在規范中發展。截止今年5月底，證券公司101家，證券營業部2684家，證券投資咨詢機構143家，從事證券業務的律師事務所393家，會計師事務所78家。

　　 5.證券法規體系逐步完善。到2000年底，我國現行的證券期貨法律法規有：2部法律，20多件行政法規和法規性文件，180多件部門規章。形成了以《公司法》、《證券法》為核心的比較完善的法律法規體系。

　　 6.主要技術手段達到世界先進水平。證券已全部實現了無紙化發行與交易，滬深證券交易所建立了具有世界先進水平的通訊、交易和結算系統，其網絡覆蓋全國，所有證券經營機構已開始執行統一的技術標準，為證券市場的平穩運行和眾多投資者的參與提供了可靠保障。

　　 7.基本形成了規范發展的市場制度框架。積極進行以發行制度改革為核心的各項制度建設。改革股票發行制度，開始實行主承銷商推薦、發行審核委員會審核、證監會核準的管理制度，逐步確立了市場決定價格的發行定價機制；推出上市公司退出機制，繼1998年和1999年對連續二年和三年虧損的上市公司實行ST和PT警示制度后，2001年又出臺了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》；積極推動了網上證券委托交易，目前已有23家證券公司獲準開展網上證券委托業務，網上委托交易量大約占全部交易量的3%左右。

　　 8.逐步化解和消除了市場風險和隱患。三年來，中國證監會在國務院領導下，在各部門和地方政府的配合下，采取一系列措施，凈化市場環境，清除市場隱患，解決歷史遺留問題，構筑防范風險的籬笆。清理場外非法股票交易、整頓規范期貨市場、清理證券交易中心、整頓證券經營機構和清理規范原有投資基金等五項清理整頓工作順利完成；轉配股上市流通和B股向境內居民個人投資者開放，逐步解決了一些歷史遺留問題；設立證券公司風險基金、證券交易所風險基金和證券登記結算風險基金等三大風險基金；著手建立全國統一的證券登記結算體系。

　　 9.籌措了大量建設資金。截至2001年5月底，通過境內外證券市場累計籌資10544億元，其中境內A股、B股籌5900億元，境外H股和紅籌股籌資576億美元(4645億元人民幣)。這不僅突破了我國企業以往單一的間接融資體制，開辟了境內外直接融資的新渠道，分散和化解了金融風險，而且增加了企業資本金，解決了一批國有企業資產負債率過高的問題。

　　 10.機構投資者有了一定發展。目前，14家基金管理公司，公司總資產22億元，管理34家封閉式基金，基金規模達562億元，相當于流通市場的5%。到2000年底，保險公司投資金額達134億元。初步形成了證券投資基金、保險基金、證券公司和三類企業為主體的機構投資者隊伍

　　總之，有很大發展，未來空間很大。60000萬多億存款，手持現金15000億。2000年底，我國居民個人金融資產總額約為10萬億，銀行存款和現金約占80%。國債約占6%，證券投資約為12%，保險1.6%，證券投資基金不足1%。

　　作者簡介：隆武華，經濟學博士、中國證券監督管理委員會政策研究室處長。

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