本報記者 張 煒

　　上周深圳方大、宇通客車和大慶聯誼的“大當家”發展變化，自然人間接控股悄然走向前臺。而在此之前，已有太太藥業、用友軟件等自然人間接控股的公司直接上市。

　　在看慣了國有企業上市及國有股“一股獨大”后，自然人間接控股上市公司的逐漸增多，給證券市場帶來一種新氣象。宇通客車改由職工間接控股，在上市公司中也算是一種創新。

　　宇通客車原系國有控股，2350萬股國家股由第一大股東宇通集團持有，宇通集團的所有者則是鄭州市國資局。此次第一大股東置換后，上海宇通創業投資公司和河南建業投資管理公司將分別持有宇通集團89.8%和10.2%股權。上海宇通的出資者為23個自然人，其中21個自然人是宇通客車職工，宇通客車總經理湯玉祥為主要股東。據現有公開信息計算，湯玉祥持有上海宇通24.89%股份。此番大股東置換將使宇通客車的21名職工間接控股上市公司，總經理湯玉祥則間接持有宇通客車約3.84%股份。

　　方大經濟發展股份有限公司將7500萬股深圳方大法人股轉讓給與深圳市邦林科技發展有限公司，使后者成為上市公司新的第一大股東。與宇通客車一樣，深圳方大的管理層也由此實現自然人間接控股上市公司。邦林科技是今年6月新成立的公司，深圳方大董事長熊建明持有邦林科技85%股份。由于熊建明還持有深圳方大第二大股東98%的股份，加上2000年年報所披露的持股數，其直接與間接持有深圳方大的股權高達29.89%。

　　大慶聯誼在原控股股東大慶聯誼石油化工總廠退居老三位置后，引入兩家自然人控股的公司。北京華資銀團集團和上海長通投資管理有限公司分別擁有大慶聯誼24.9%和23.53%股份，成為新的第一和第二大股東。其中，華資銀團的第一大股東為黃祖祥，出資72%；上海長通的三位股東都是自然人。上海長通已不是第一次出現在上市公司的十大股東名單中，今年5月還受讓北大科技4200萬股法人股，以持股14.76%成為北大科技第二大股東，股份僅比北大科技第一大股東少3.52個百分點。

　　一周內，三家上市公司改由自然人間接控股，這不是一種偶然現象。細心的投資者發現，近來由自然人間接控股的公司直接上市也不再稀罕，如用友軟件、太太藥業、康美藥業、天通股份及廣東榕泰等。自然人間接控股公司的增多，說明證券市場融資不再是國有企業一統天下，市場化改革步伐加快。一方面打破所有制界限，更好地發揮證券市場的功能；另一方面“國退民進”有助于國有資本從某些競爭性行業中退出，優化國民經濟產業結構。對大慶聯誼來說，引入新的大股東，也使原大股東長期占用資金的問題有了解決的可能。大慶聯誼總廠此次承諾，所獲2.89億元轉讓款中將有近1.4億元用于償還大慶聯誼的其他應收款。

　　自然人當家可改善上市公司的股權結構，使一些公司的股權趨于分散。但也帶來一個新的問題，即會不會引發新的“一股獨大”。 “一股獨大”損害的是上市公司治理結構和中小股東合法權益，助長的是“內部人控制”和大股東的“圈錢”行為。國有股“一股獨大”，造成多例對公司少數股東利益的侵害，自然人間接控股形成“一股獨大”后也不是沒有這種可能。康美藥業董事長馬興田家族實際持有股權比例高達66.4%，太太藥業董事長朱保國家族持股74.18%，乃至深圳方大董事長熊建明實際持股29.89%，都已在客觀上形成“一股獨大”。如何約束和規范自然人當家后新的“一股獨大”，在目前同樣缺乏有效的手段。

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