銀行資金違規入市的規模有多大？國研中心幾位從年初就開始跟蹤研究信貸資金入市的研究人員的答案是，至少有幾千億。這個以國研中心課題的形式進行的調研報告近期將公開。另據消息人士透露，央行對有關機構和相關負責人的處理近期將浮出水面，某家總部在北京的證券咨詢機構已鐵定關閉。

　　“違資”是牛市臺柱？

　　據國研中心的調查，以股票質押、拆借、國債回購這三種所謂正當手段進入股市的銀行資金，量并不多，只有400個億，可以很容易堵住，但是，以更多的其他方式進入股市的則很多，至少有幾千億，那么，這幾千億對過去幾年的中國股市意味著什么呢？報告認為，如果沒有這部分銀行信貸資金的非法流入，根本就不可能有這3年多的所謂牛市。

　　據分析，過去一段時間，不少企業法人或因自有資金不足，或因進入股市以后被套，便想方設法套取銀行資金，違規進入股市，其結果是構成資金推動型的牛市。年初，一位業績優秀的基金經理這樣判斷：“資金推動型的股市兩年內不會變。”違規資金的流入使市場價格嚴重背離價值，沒有投資的意義。由于中國股市的機制、發展等問題，違規進入的資金混跡于有實力的大資金中，只能以做莊炒作的方法來獲取利益，從而在市場中莊股盛行，個股被大幅炒高。面向機構投資者大比率配售的個股，不僅難以走出平穩的行情，反而在法人配售上市時要么大幅飆升，要么大幅下跌。在開放機構投資者入市的同時，使得違規資金入市有了機會，一旦發生查處，隨著大資金的倉皇撤離，便會發生大幅暴跌的行情。

　　股市系統風險來臨

　　報告引用了央行一位官員不久前在香港接受記者采訪時的談話，即大力推進市場化進程的結果是，沒有受過市場洗禮的“井底之蛙”把股東當成提款機。報告由此分析得出結論，中國資本市場的主體上市公司已經成了委托理財的工具，中國股市的系統風險已經來臨。在系統風險來臨之前，首先要化解的當然是金融領域的風險。

　　此外，該報告還結合查處信貸資金流入股市的工作下結論，嚴禁信貸資金入股市，能夠降低銀行風險，減少股市泡沫，打擊上市公司圈錢行為，實行“三個代表”，在股市中就是要代表最廣大投資者的根本利益。

　　另據了解，在監管部門查處違規資金的過程中，在理論界和輿論層面受到了不少抵觸，某些利益集團認為，雖然我國實行銀證分離，但未來發展的趨勢是融合，在此情況下，銀行的資金不在于是否進入股市，而在于銀行對資產安全性、流動性與收益性的最大化追求，行政干預的手段可以用但不可以多用。本報記者田川

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