中國證券交易印花稅改革線圖

　　本報記者馬斌上海報道

　　7月20日，各大財經(jīng)網(wǎng)站的頭條一致出現(xiàn)“有關(guān)專家透露我國證券交易傭金將下調(diào)”的字樣，市場一度為此雄起，當(dāng)天滬深兩市均拉出了一根久違的大陽線。

　　幾乎與此同時，有知情者向記者提供了一份據(jù)稱是人大財經(jīng)委向國家稅務(wù)總局提出適時下調(diào)證券交易印花稅稅率的政策建議報告。之后，記者即向國家稅務(wù)總局的有關(guān)部門核實，工作人員稱在沒有正式出臺政策之前，不發(fā)表任何意見。

　　據(jù)了解，從2001年1月起，國家稅務(wù)總局就開始就證券交易印花稅稅率調(diào)整問題向各相關(guān)部委征求意見，國內(nèi)有關(guān)財稅專家則針對我國證券市場近期出現(xiàn)的諸多新問題，于近日再次向國家稅務(wù)總局有關(guān)部門提出了適時下調(diào)證券交易印花稅稅率的政策分析建議。據(jù)知情者透露，國家稅務(wù)總局正在研究的正是人大財經(jīng)委課題小組的這份討論報告。

　　市場呼喚降稅強心《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》出臺后，雖財政部部長項懷城親自表態(tài)，國有股減持方案實為利好，但是市場并不領(lǐng)情，并作出了強烈的消極反應(yīng)，滬深兩市指數(shù)大幅下挫，成交量急劇萎縮。

　　1999年，我國的證券交易印花稅率曾由5‰調(diào)低至4‰，并一直維持至今。在證券交易印花稅稅率下調(diào)的情況下，2000年印花稅收入仍刷新了歷史紀(jì)錄，共計占當(dāng)年國家稅收收入總額的3.78%之多。足見市場交易量的成本彈性之高。

　　據(jù)國家稅務(wù)總局最新統(tǒng)計，今年前5個月證券交易印花稅收入136.7億元，比去年同期累計減收78.2億元，減少36.4%。在市場規(guī)模不斷擴大的情況下，市場交易萎縮嚴(yán)重。更值得一提的是，今年證券市場交易從活躍到清淡的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。如果沒有強烈的外力刺激，下半年的印花稅收入還可能進(jìn)一步滑坡。

　　投資者負(fù)擔(dān)過重有失公平

　　“我國A股市場印花稅率為4‰，由于是雙邊征收，一次交易就高達(dá)8‰，在世界上排在第二位，僅列在丹麥之后。2000年證券交易印花稅485.9億元、交易傭金425.8億元，兩者相加共從投資者身上抽走911.7億元資金。如此巨額的印花稅和交易傭金，是在70%的投資者虧損的情況下掏出來的。”

　　所謂印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、使用、領(lǐng)受具有法律效力的憑證的單位和個人征收的一種稅。從性質(zhì)上來講，印花稅是一種具有行為稅性質(zhì)的憑證稅，具有稅率低、稅負(fù)輕的特點。在我國印花稅最高稅率為0.5‰，即產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)，最低的只有萬分之0.5。

　　證券交易憑證作為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)(其稅率為0.5‰)的一種，單設(shè)4‰的稅率，不符合行為稅的一類行為一個稅率的原則。

　　由于目前我國稅收征管體系的不健全，遲遲沒有開征資本利得稅，而過高的證券交易印花稅事實上有著資本利得稅的影子。但把行為稅和所得稅兩種性質(zhì)毫不相關(guān)的稅種生生地混雜在一起，不合理之處顯而易見———資本利得稅是對投資收益———資本利得征稅，沒有證券投資收益就不用交稅，而用高額印花稅替代所得稅，投資者無論盈虧均要付出這部分固定的成本，頗有點不分青紅皂白、各打五十大板的意味。對于國家財政而言自然避免了因稅收監(jiān)管體系不健全引發(fā)的稅收收入流失的問題，但是有違稅賦公平原則，對于缺乏證券投資經(jīng)驗和信息、虧損面很高的中小投資者更是有失公平。

　　此前，國家稅務(wù)總局有關(guān)人士曾向媒體表示，在規(guī)范發(fā)展市場的大環(huán)境下，高印花稅還是有其特定的作用。由于券商對機構(gòu)返傭之風(fēng)日盛，大機構(gòu)的交易傭金幾乎為零，其交易成本也就只有印花稅一條，因此高印花稅對機構(gòu)的瘋狂對倒行為有不可忽視的抑制作用。“我國證券市場從創(chuàng)始到現(xiàn)在，也先后調(diào)整過幾次印花稅稅率，幾乎每次都是在市場異常的情況下進(jìn)行的，作用也很明顯，但這都表現(xiàn)出行政干預(yù)的痕跡。讓市場來選擇是否下調(diào)更公平、更合理。”

　　降低印花稅大勢所趨目前，我國加入世貿(mào)組織的多邊談判已經(jīng)全面完成，證券市場的國際化、市場化步伐不可懈怠，而降低印花稅率符合印花稅率降低的國際化趨勢。

　　2000年3月上旬，香港特別行政區(qū)政府財政司在財政預(yù)算案中宣布，證券交易的印花稅將減低一成，由0.25%降低至0.225%。對此，聯(lián)交所行政總裁徐耀華指出，減低證券交易成本一直是香港以至全球的主流趨勢。并表示減低交易費用必能提高香港證券市場的競爭力。

　　新加坡在2000年度財政預(yù)算案中表示，于2000年6月30日開始廢除所有股票交易的印花稅。英國證券交易中心在向英國財政部提交的一份報告中，也要求政府取消現(xiàn)行的單邊征收的證券交易印花稅。

　　專家指出，作為一種國際化趨勢，依據(jù)中國國情，可以在一個時期內(nèi)逆勢而為，但終究不是長久之計。更何況，今年2月19日起B(yǎng)股市場已經(jīng)對境內(nèi)居民開放，作為境內(nèi)投資者均可以參與的市場，A、B股市場的交易規(guī)則、稅收及傭金標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)基本一致。目前我國A股證券交易印花稅稅率為4‰，B股為3‰，如將A、B股市場證券印花稅統(tǒng)一為3‰，即順應(yīng)了國際趨勢，又部分解決了A、B股市場不一致的問題，更可以穩(wěn)定大市，可謂一石三鳥之上策。

　　這份報告建議最后指出，為公平證券交易稅賦，并保證國家財政收入不受影響，一個可供選擇的思路是降低證券交易印花稅稅率，使之與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)的稅率(0.5‰)持平；同時開征證券交易所得稅，確定一個適當(dāng)?shù)亩惵省?/p>

　　據(jù)知情者透露，目前國家稅務(wù)總局有關(guān)部門已就證券交易稅賦及稅種的設(shè)置問題開始調(diào)研，證券交易印花稅的改革很有可能在今年年內(nèi)展開。

　　設(shè)置利得稅不符穩(wěn)健原則

　　帶著對上述報告建議的不解與困惑，記者請教了上海財經(jīng)大學(xué)財政系主任胡怡建教授。

　　“證券交易印花稅稅率偏高增加交易成本，不利于活躍證券交易，這是事實，而且在高稅率下交易量減少也不一定能增加交易稅，應(yīng)該說降低交易印花稅稅率對活躍市場和增加稅收都是有利的。但是，提出降低交易印花稅同時征收資本利得稅并不可行。”胡教授如是說。“雖然對利得征稅有其合理性，現(xiàn)行個人所得稅之所以保留對證券交易征稅利得征稅，但暫不征稅，就是因為利得稅遠(yuǎn)較交易印花稅復(fù)雜，核算利得困難而且操作可行性差，推行開來會對證券市場產(chǎn)生不利影響。”

　　從世界范圍來看，凡是征收交易所得稅的國家，均對交易的損失補償作了相應(yīng)的規(guī)定，使得交易所得稅是在凈所得的基礎(chǔ)上進(jìn)行征收。而這一環(huán)節(jié)的完善不但需要技術(shù)上的配套，同時還需要監(jiān)管體系的更加完善，以防止投資者通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移以規(guī)避交易所得稅。從目前的情況來看，我國的監(jiān)管機構(gòu)要想做到這一步，短期內(nèi)是有一定難度的。在其他環(huán)節(jié)不夠完善的情況下，倉促設(shè)置交易所得稅，似乎并不符合穩(wěn)健的原則，因而也不是一個明智的選擇。

　　胡教授指出，當(dāng)前證券市場調(diào)整由證券市場運行內(nèi)在規(guī)律(周期性正常波動)、國有股減持規(guī)模過大、定價方法不夠合理、上市公司增發(fā)新股過多等因素導(dǎo)致，并不僅僅在于證券交易印花稅率的高低，靠下調(diào)證券交易印花稅稅率不能解決全部問題。

　　“取消股息所得稅應(yīng)是發(fā)展趨勢。”胡教授最后談到的觀點讓記者耳目一新，“取消股息所得稅可以避免上述種種矛盾，并起到活躍市場的作用。更為重要的是，此舉在增加上市公司負(fù)擔(dān)的情況下，提高了投資者的投資回報率，能有效引導(dǎo)投資者正確投資理念的形成，使投資者由賺取交易差價轉(zhuǎn)向獲取股息回報。”

　　與發(fā)達(dá)國家股市相比，我國的特點之一就是股息回報明顯偏低，并且還要征稅。深究起來，上市公司發(fā)放給股東的股息已經(jīng)是完稅后的利潤分配，若對個人股息再征稅，事實上構(gòu)成了對同一筆收入的雙重納稅，有違稅收原則。

　　雖知財稅專家對于我國證券交易印花稅的改革提出了自己的黃頁，但對于印花稅這一關(guān)乎我國證券市場健康繁榮的稅種，其最終的改革結(jié)果將具有很大的不確定性，畢竟印花稅已成為我國稅收中增長最為迅速的稅種。

進(jìn)入【新浪財經(jīng)股吧】討論