報(bào)道稱當(dāng)局可能出面大規(guī)模收購房貸支持證券等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　本報(bào)記者 朱周良

　　一些美國的大型國債交易商預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取更為激進(jìn)的手段緩解次貸危機(jī)，譬如像一些人建議的那樣動(dòng)用政府資金收購高風(fēng)險(xiǎn)的房貸支持證券（MBS）。不過，到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)的官員仍對(duì)此矢口否認(rèn)。

　　傳當(dāng)局將出手收購MBS

　　英國《金融時(shí)報(bào)》22日?qǐng)?bào)道說，由于MBS資產(chǎn)價(jià)值近期大幅縮水，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成沉重打擊，部分央行正商討出面大量購入這類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可行性，會(huì)談目前還處在初級(jí)階段。報(bào)道說，英格蘭銀行對(duì)此表現(xiàn)“最為積極”；美聯(lián)儲(chǔ)“原則上贊同”；而歐洲央行對(duì)此計(jì)劃并不感興趣。到目前為止，各央行只同意對(duì)抵押貸款支持證券提供貸款，而不愿意直接收購。

　　不過，英國央行隨即發(fā)表聲明，稱其“不在這些央行之列”。聲明稱：“我們正評(píng)估許多其他選擇，但要談及細(xì)節(jié)為時(shí)尚早。英國央行不會(huì)像報(bào)道中提及的那些銀行，要求納稅人而非銀行去承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)也否認(rèn)考慮收購MBS證券。一位不愿透露姓名的美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員當(dāng)天說：美聯(lián)儲(chǔ)沒有和其他央行商討共同購買抵押貸款支持證券。

　　盡管各大貨幣當(dāng)局連續(xù)出手，但歐美信貸市場(chǎng)近期依然吃緊。外界也因此批評(píng)央行措施不力，并要求出臺(tái)更有效的措施緩解壓力。

　　不過，央行決策者們卻不敢輕易公然采取大規(guī)模救助行動(dòng)，特別是像動(dòng)用政府資金收購高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)這樣的敏感舉動(dòng)。因?yàn)轭愃频拇胧┛赡軒�來道德風(fēng)險(xiǎn)，即受政府會(huì)在危難時(shí)刻總會(huì)出手相救的預(yù)期推動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)今后會(huì)敢于冒更大風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)預(yù)期依然強(qiáng)烈

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)出面否認(rèn)，但債市參與者對(duì)當(dāng)局可能祭出類似收購MBS的更激進(jìn)舉措的預(yù)期仍居高不下。盡管美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大了貼現(xiàn)窗利率并大幅削減貼現(xiàn)率，但美國拆借利率與國債收益率的利差近期仍持續(xù)拉大，顯示市場(chǎng)信心缺乏。

　　全球最大的債券基金太平洋投資管理公司的經(jīng)理人格羅斯表示，現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲(chǔ)只剩下最后一招了，那就是仿效以往美國的清算信托公司（RTC）模式成立專門機(jī)構(gòu)，收購房貸支持債券。1989年，為了挽救美國貸款機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的信用危機(jī)，美國成立了RTC，后者以清算人身份接受那些資不抵債的金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。

　　分析人士指出，收購規(guī)模達(dá)6萬億美元房貸支持證券中的一部分，可能使有問題的債務(wù)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，幫助緩解信用緊縮，但同時(shí)也可能讓納稅人的錢處在風(fēng)險(xiǎn)之中。

　　不過，管理著800億美元固定收益資產(chǎn)的TCW集團(tuán)執(zhí)行董事塞加爾表示：政府出手收購房貸支持證券長(zhǎng)期而言對(duì)納稅人的負(fù)擔(dān)不會(huì)很大。他建議，政府應(yīng)當(dāng)收購房貸債券并重新發(fā)行國債，這樣就可以解決資金不足的問題。

　　由財(cái)政部出面更好？

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)也有難言之隱，即害怕引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，但專家也指出，到了目前的階段，央行可能已經(jīng)別無他法，唯有采取激進(jìn)的甚至是不得人心的措施來解決危機(jī)。

　　“如果情況無法得到改善，或是繼續(xù)惡化，政府花點(diǎn)時(shí)間考慮更多激進(jìn)的創(chuàng)新舉措也未嘗不是件好事。”蘇格蘭皇家銀行的利率策略師卡特表示。

　　普林斯頓大學(xué)教授、美聯(lián)儲(chǔ)前副主席布蘭德指出：美聯(lián)儲(chǔ)收購房貸債券應(yīng)對(duì)市場(chǎng)有很大幫助，但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)熱衷于這樣的事，也不應(yīng)當(dāng)通過采取這樣的舉措令納稅人承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)。“這應(yīng)當(dāng)由政府和國會(huì)來解決�！辈继m德說。

　　美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席弗蘭克曾建議，白宮出臺(tái)一項(xiàng)大膽的援助計(jì)劃，為不超過3000億美元的抵押貸款再融資提供擔(dān)保，以緩解那些面臨喪失房產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的美國民眾面臨的壓力。但政府已暗示，希望能有更多的民間援助來幫助解決樓市危機(jī)。

　　美國前財(cái)長(zhǎng)薩默斯和白宮前經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席哈伯德23日雙雙呼吁，美國財(cái)政部應(yīng)該更積極處理金融市場(chǎng)危機(jī)。曾任克林頓政府財(cái)長(zhǎng)的薩默斯23日指出：“我很遺憾，財(cái)政部與其他國家的協(xié)調(diào)不足，未能共同遏制金融危機(jī)，至少目前我們看到的情況仍不理想�！�

　　與薩默斯同時(shí)接受電視訪問的哈伯德則指出，財(cái)政部應(yīng)該更積極參與救市。他說，美聯(lián)儲(chǔ)上周援助貝爾斯登，如此一來，“恐怕需要改變主管機(jī)關(guān)的地位”。

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