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通脹不會因經濟放緩而改變(3)http://www.sina.com.cn 2008年02月22日 09:15 大洋網-廣州日報
目前還無法清晰地判斷世界其他國家經濟減速的程度,這存在很多的不確定性。 “投資新興市場風險較大” 廣州日報:考慮到次貸危機的影響,一些新興市場是不是更值得投資呢? Tim Bond:我不這樣認為,過去兩年的一大發展就是新興市場上升的PE(市盈率)。其實,市場的上漲已經對新興市場經濟的發展給出了補償。事實上,一些新興市場比發達國家貴得多。盡管新興市場的經濟增長很快,但投資風險也更大。 廣州日報:中國持有大量的美國債,在現在美國這樣的經濟形勢下,對中國政府規避風險和投資有何建議? Tim Bond:中國持有大量的美國債。很明顯,分散投資是中國政府應該選擇的政策。我認為,即使把銀行體系的資本需求考慮進去,中國持有的外匯儲備也大量地超出了它潛在的需求。與單純的分享安全性相比,分散投資以獲取更高的收益是更優的策略。 我建議,可以考慮股票和其他的資產,這樣會更合理,更好的選擇是投資于境外機構。 威爾·霍頓 (Will Hutton): 英國國內對于英國、歐洲以及國際事務方面最重要的評論家之一。現任英國工作基金會首席執行官。曾任BBC電視臺及電臺記者、英國《觀察家報》總編,撰寫專欄超過15年,目前仍為《觀察家報》每周撰寫專欄。 媒體連線 Will Hutton觀點: “英國經濟在未來18個月內會走向衰退。” “英國將繼續允許英鎊貶值來推動出口。” 曾任英國《觀察家報》總編,現仍為該報每周撰寫專欄的威爾·霍頓(Will Hutton)先生接受本報記者專訪時表示,英國擁有非常強大的金融服務體系,其金融服務體系占國內生產總值(GDP)的比重已超過正常水平。一方面由于其金融體系的全球化,另一方面由于債務、抵押貸款產品已成為英國經濟增長主要的部分,所以,英國特別明顯地暴露在國際金融風險之下。 雖然威爾并不諱言次貸危機對英國金融體系及整個經濟增長所帶來的負面影響,但威爾更傾向于談論這場金融危機影響下的中國經濟。他表示,中國應該很小心,避免重復美國的錯誤——非常嚴重的廉價和不謹慎地發放貸款。導致美國不謹慎地發放貸款的基本架構與社會發展的投資開支有關。 并且,威爾認為,西方市場對中國出口的吸收能力已逐步接近極限,而且,中國本身國內經濟對大規模增長的外匯儲備的消化能力也在逐步接近極限。 刺激消費+尋求投資 中國投資要更有效率 因此,威爾建議,中國經濟需要再平衡。消費在國內生產總值中的比重只有39%,需要達到50%,中國應該通過將投資、出口拉動型的經濟增長模式轉變為內需導向型的經濟增長模式來實現再平衡。 在談到次級債危機發生后中國經濟走勢的前景時,威爾進一步強調,中國從1979年開始實施的經濟模式下,中國經濟已經有很好的表現。但中國需要在宏觀層面上再平衡,不僅要刺激消費,還需要尋求最佳的投資方式,中國投資需要更有效率。 英國美國大幅降息 人民幣升值壓力增 威爾建議,中國可通過從兩個方面來提高經濟的總體效率。一是省份間的貿易應該更好的發展。再者,中國的企業需要一套完善的責任體系,現在很多中國企業并不對股東、貿易組織等負責。 此外,在次貸危機引起的經濟衰退之下,威爾認為,英國將繼續嘗試通過允許英鎊貶值來推動出口,英美的大幅降息意味著英鎊和美元的貶值,將給人民幣帶來升值的壓力。
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