7月29日~8月1日，保爾森進行了其就任美國財長以來的第四次訪華。由于人民幣匯率始終是焦點話題之一，在保爾森前三次訪華過程中，市場都會有所反應，導致人民幣加速升值。

　　然而此次保爾森訪華，“保爾森效應”卻并未顯現，在截至昨日的兩天時間里，人民幣匯率不但沒有上升，反而下跌了40個基點。

　　業內人士分析稱，此次人民幣的反常反應，并不能說明人民幣面臨的政治壓力減弱了，而是主要受國家外匯市場美元上漲的影響。

　　策劃：關雅文 文/表 記者方利平

　　7月29日，美國總統特別代表、

財政部部長保爾森開始為期4天的訪華，這是保爾森就任財長以后的第四次訪華，根據外交部發布的公告，訪華期間，保爾森將與中方就推動中美戰略經濟對話進程等問題交換意見。昨日，保爾森離開青海省返京，在京期間，胡錦濤主席將會見保爾森，中國國家主席特別代表吳儀副總理將同他進行會談。

　　保爾森帶著國會壓力訪華

　　在雙方會談中，人民幣匯率是中美經濟對話中不可回避的問題，保爾森是帶著國會的強大壓力來到中國的。

　　就在保爾森來中國前，26日，美國參議院金融委員會以20票贊成1票反對通過《2007年貨幣匯率監督改革法案》。根據該法案，如果一個國家貨幣的匯率在被認定為有“根本性偏差”后未進行重估，則可對該國實施反傾銷懲罰。這一法案明顯是針對中國的。

　　臨行前，保爾森對外界表示，“此次訪華是加強中美戰略經濟關系進程的一部分，將會和中方談到一些長期性的問題，比如和中方共同努力使其經濟更平衡發展、增加其貨幣的匯率彈性；同時也會涉及到正在引起關注的短期問題。”他會積極敦促中國進行改革，以讓

人民幣升值。如果中國不加快匯改步伐，中國經濟面臨的風險將更大。不過，他反對國會對中國制定制裁法案，那樣會向中國傳達錯誤的信息。

　　來自外部的強大政治壓力，始終是促使人民幣匯率加速升值的一個重要因素。在保爾森此前的三次訪華時，人民幣匯率都連續擊破整數關口，被業內人士戲稱為“保爾森效應”。

　　人民幣匯率不升反跌

　　但是此次保爾森訪華，人民幣匯率卻并未一如既往地加速升值，而是出現了一定幅度的下跌。7月30日，也就是保爾森訪華的第二天，美元兌人民幣中間價即由上一交易日的7.5697上漲為7.5824，上漲了127個基點。昨日，雖然美元兌人民幣中間價報7.5737，人民幣匯率反彈了87個基點，不過仍然沒有回到上周五的水平。

　　昨日，歐元兌人民幣匯率中間價報10.3839，英鎊兌人民幣匯率中間價報15.3845，均較上周五有所下跌，港元兌人民幣中間價則報0.96805，日元兌人民幣中間價報6.3693，均較上周五有所上漲。

　　中國銀行全球金融市場部的首席分析師譚雅玲表示，此次人民幣的表現，主要受外部市場因素的影響。上周，由于投資者對非美元貨幣進行獲利了結，在國際外匯市場，除了日元外，美元兌各非美元貨幣均出現了較大幅度的反彈，本周一人民幣兌美元的大幅下跌，就是對上周美元走勢的反應。然而本周一開盤，在國際外匯市場，除日元外的非美元貨幣又開始反彈，美元指數有所下跌，人民幣兌美元也立即出現反彈。

　　“此次人民幣匯率的反應，并不能說明人民幣匯率面臨的外部政治壓力減弱了。”

　　——中國銀行全球金融市場部首席分析師 譚雅珍

　　下半年升值

　　步伐或放緩

　　譚雅玲表示，此次人民幣匯率的反應，并不能說明人民幣匯率面臨的外部政治壓力減弱了，事實上，人民幣匯率面臨的外部政治壓力不但沒有減弱，反而是越來越復雜了，美國方面采取兩面手法，一方面國會以貿易制裁的方式施加壓力，另一方面雖然包括保爾森在內的政府反對國會的議案，但是卻試圖通過對話促使中國按照美國的思路走。

　　除了美國外，其他方面的國際壓力也不容忽視，法國總統薩科齊、國際

貨幣基金組織總裁拉托等人也先后措辭強硬地敦促中國應加快人民幣升值幅度、進一步放開人民幣匯率機制。

　　不過，譚雅玲表示，在匯改兩年后的今天，人民幣匯率的走勢正越來越市場化，人民幣匯率的走勢將主要受國內市場預期的影響。

　　對于人民幣下半年的走勢，譚雅玲表示，人民幣仍會升值，但是速度和幅度可能會減弱，而且改變上半年單邊升值為主的走勢，更多的采取雙邊波動的走勢。因為從外部因素看，下半年，尤其是今年第四季度，美元可能結束兩年的下跌而全面走強，使得人民幣升值步伐被動減緩；從內部因素看，人民幣經過兩年多的升值后，對解決國內經濟偏熱和經濟結構問題幫助不大，而且還引發了不少問題，國內人士開始進行反思，對人民幣單邊升值的看法也變得越來越理性。