新華網華盛頓8月12日電(記者 劉洪) 愈演愈烈的美國次級信貸危機讓各國央行傾注巨資“救市”，也把就職美聯(lián)儲主席一年半的伯南克推到了風暴最前沿。美國經濟學界普遍認為，如何應對目前的次貸危機，已成為伯南克上任以來面臨的第一次嚴峻挑戰(zhàn)。

　　作為美國央行的最高負責人，伯南克應該說對此次危機早有察覺，亦有防范。美聯(lián)儲7日在維持5.25%利率不變的同時，所發(fā)聲明就增加了對股市振蕩的描述。為安撫投資者，聲明還特別表示，盡管金融市場出現(xiàn)波動、貸款難度增大及住房市場繼續(xù)調整，但美國經濟仍可保持溫和增長。

　　但兩天后，迅速蔓延至歐洲的次貸問題迫使各國央行緊急行動。其中

美聯(lián)儲兩天內向金融系統(tǒng)連續(xù)投入總計640億美元，創(chuàng)“9·１1”事件后的最高注資紀錄。從事情的急轉而下看，伯南克和美聯(lián)儲的反應是相當果斷和迅速的，但事先對問題嚴重程度有所低估。

　　在各國央行的緊急干預下，世界各大股市10日在大幅低開后，收盤時跌幅減小。顯然，增加市場流動性的做法是有效的。美國經濟學家布賴恩·薩克就認為，注資已成為伯南克應對危機的“第一道防線”。

　　伯南克顯然也清楚認識到這一點。因此，美聯(lián)儲在10日注資聲明中還特別承諾，將向美國金融系統(tǒng)注入“必要的儲備”，以增加市場的流動性，幫助克服信貸危機帶來的影響。

　　基于問題依然存在，投資者信心嚴重不足，伯南克的下一道防線顯得非常關鍵。在次貸危機上曾指責伯南克“沉睡不醒”的美國經濟學家吉姆·克拉默就督促伯南克認清形勢，下一步果斷減息，幫助緩解危機。

　　與格林斯潘就任美聯(lián)儲主席后期不斷加息不同，伯南克去年上任時，正值美國房市大幅降溫，整體經濟增速放緩，因此自去年8月后，美聯(lián)儲在歷次會議上都決定維持基準利率不變。也正是由于

房價下跌、利率居高不下，很多次級抵押貸款市場借款人無法按期償還借款，引發(fā)此次危機。

　　此時減息無疑是一把“雙刃劍”。從積極角度看，減息將降低抵押貸款利率，幫助美國房市走出低谷，房貸市場的重新活躍也將使因次貸危機而陷入困境的金融機構絕處逢生，重新開展業(yè)務。

　　但對伯南克來說，減息可能是一種下下之策。在7日的聲明中，美聯(lián)儲就認為，其“關注的重點仍是通脹壓力能否像預期那樣得到緩解”。減息消極作用顯而易見：可能導致本已不低的通脹率繼續(xù)上升，并危及美國經濟長遠發(fā)展；另外，減息只是緩和目前次貸危機，實質會鼓勵金融機構繼續(xù)從事這種高風險交易，使問題變得更加嚴重。

　　高盛公司首席國內經濟學家詹·哈祖斯就認為，次貸危機的根源是人們從事了高風險的交易，“他們現(xiàn)在得到了懲罰，假如現(xiàn)在減息，也就減輕了對他們的懲罰”。他認為，如果減息付諸實施，歸根到底將會損害美國經濟增長。

　　從目前的經濟走勢看，此次危機可能存在過度恐慌因素。考慮到不久前世界各大股市股指迭創(chuàng)新高，股市振蕩也反映了市場回調的內在需求。另外，受次貸問題影響的主要還是對沖基金、銀行和信貸機構，波及面有限。

　　華爾街金融分析師阿爾貝特·沃伊尼洛爾就認為，至少到目前為止，次貸危機不過是“有限的危機”。美聯(lián)儲增加流動性，并輔之以安撫性言辭，再加上美國和世界經濟的平穩(wěn)發(fā)展，信貸危機將得以逐步化解。