新華網(wǎng)消息：美國《華盛頓郵報》8月11日發(fā)表題為“泡沫與破裂”文章。文章說，17世紀(jì)，荷蘭的郁金香熱達(dá)到頂峰后的暴跌給荷蘭經(jīng)濟造成持續(xù)多年的重創(chuàng)，成為提醒人們警惕投機過度的范例。但是投資者并沒有銘記這個教訓(xùn)，于是便有了之后似乎無窮無盡的泡沫與破裂的周期循環(huán)。

　　今天的郁金香球莖便是次級抵押貸款：提供貸款給信用不夠好的美國人買超出其消費能力的房子。人們做出了價值數(shù)千億美元的此類紙上承諾，匯總后作為債券重新出售給世界各地的對沖基金和銀行———后者繼而再用它們作為抵押來獲得更多貸款，以便購買更多債券，如此往復(fù)。如今房市下跌，許多失望的美國住宅所有者像可以預(yù)見到的那樣不按期還貸，整個市場面臨崩盤。某些次級抵押貸款證券的持有者(如隸屬法國巴黎銀行的對沖基金)發(fā)現(xiàn)其債券已無人問津。世界陷入了流動性危機。

　　

美聯(lián)儲以及日本、歐盟等央行明智地介入，提供足夠的資金幫銀行度過這令人心悸的幾天。在出現(xiàn)金融恐慌時，曾瘋狂高估資產(chǎn)價值的投資者會因為投機熱的降溫同樣瘋狂地低估資產(chǎn)價值。在金融機構(gòu)搜集必要的信息以便就其面臨的風(fēng)險達(dá)成更冷靜也更合理的評估的同時，短期注入資金有助于維持它們的運轉(zhuǎn)。如果一切順利，信用危機不會殃及信用較好的借貸者，從而可以遏制次級抵押貸款危機給“真正的”經(jīng)濟帶來的損害。迄今為止這樣的損害還很小。

　　繁榮—衰退周期的另一個特點是，伴隨衰退而來的通常是用心良苦但卻值得懷疑的政策處方。華盛頓應(yīng)該想辦法幫助次級抵押貸款的借款者，他們可以利用重組貸款與放款人協(xié)商新的還款條款，以便保住自己的房子。但有關(guān)方面卻提出了一個令人無法信服的建議：讓美國聯(lián)邦抵押協(xié)會和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司這兩個受政府支持、業(yè)已主導(dǎo)抵押貸款

證券市場的公司購買更多的貸款。聯(lián)邦住宅建造商監(jiān)督局已經(jīng)對這兩家有會計丑聞的公司的抵押貸款資產(chǎn)進行了限制，而現(xiàn)在讓它們來救市似乎不太明智，因為此舉將使它們持有數(shù)百億美元價值不明確的新資產(chǎn)。