王蔚祺

　　美國次級抵押貸款市場的危機似乎遠未結束，隨著越來越多壞消息的披露，投資者對這場危機是否剛剛露出“冰山一角”的擔心也與日俱增。

　　貝爾斯登首當其沖

　　上周五評級公司標準普爾將著名投行貝爾斯登的債券評級從“穩(wěn)定”下調到“負面”，由此貝爾斯登可能失去A+的信用評級，并且提高了未來兩年內信用評級進一步下調的可能。該公司旗下兩只投資次級債的對沖基金已經(jīng)倒閉。

　　貝爾斯登被認為是華爾街最難進入的投行之一，在美國信貸市場處于領導地位。

　　第二天《華爾街日報》援引消息人士稱，在標準普爾下調貝爾斯登債券評級之后，貝爾斯登匆忙地召開了電話會議，但是該公司的聯(lián)席首席運營官Warren Spector卻沒有參加會議。為了安撫投資者的恐慌情緒，作為貝爾斯登

股票和債券交易業(yè)務的主管，Warren Spector可能將被董事會開除。

　　而上周五貝爾斯登的首席財務官Sam Molinaro對次級抵押貸款市場的一席評論，更給紐約股市迎頭一擊。

　　Sam Molinaro將此次信貸市場的混亂，看作是22年來固定收益市場所見到的最嚴重的危機。他將當前華爾街的危機與過去幾次大的金融危機相比擬，包括1987年的股票市場崩盤、上世紀90年代的亞洲金融危機、對沖基金長期資本的倒閉以及網(wǎng)絡股泡沫。

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當天大跌281.42點；標準普爾500指數(shù)也下跌2.66%。為連續(xù)第3個周五道指下跌超過100點。

　　第十大抵押貸款公司面臨資金鏈斷裂

　　當天美國第十大抵押貸款公司American Home Mortgage Investment成為Molinnaro眼中20多年來最嚴重危機的最新“遇難者”，信貸市場信心的崩潰，使該公司的抵押貸款難以出售，并面臨資金鏈的斷裂。

　　投資銀行已經(jīng)不再為這家公司提供新的資金，有些甚至要求立即償還貸款。“次級抵押貸款市場和

房地產(chǎn)市場已經(jīng)惡化到這個地步，我們已經(jīng)沒有任何現(xiàn)實的選擇。”該公司的首席執(zhí)行官Michael Strauss表示。這家公司已經(jīng)無力接受新的貸款業(yè)務，并且裁員近7000人，僅僅留下750名員工。

　　除了這些舉步維艱的抵押貸款公司，位于信貸市場資金鏈條另外一頭的債券投資者，也同樣損失慘重。由于大量投資美國次級債市場，德國工業(yè)銀行(IKB)不得不依靠救援基金來渡過難關，投資損失的估值已經(jīng)提高到239.9億美元，占投資總額的1/5。

　　影響暫有限

　　盡管如此，美國白宮經(jīng)濟顧問委員會主席Edward Lazear卻持有相當樂觀的態(tài)度。他甚至不愿意將次級抵押貸款市場的波動稱為“問題”，而寧愿用“改變”或者“有序地調整”來形容。

　　“次級抵押貸款市場的狀況不會蔓延到經(jīng)濟的其他部分，我們對此采取了認真地監(jiān)控。”Lazear表示，優(yōu)質貸款的違約率并沒有明顯提高，而次級抵押貸款市場的改變是健康的，“過去一些可以發(fā)放的貸款，現(xiàn)在不會發(fā)放了。”