對經濟基本面依然保持信心

　　本報記者 文雪梅

　　雖然美國經濟的增長腳步有所放緩，但是美經濟界人士對于美國經濟的基本面似乎并不擔心。

　　在美聯儲最為關心的通脹的問題上，美國白宮經濟顧問委員會主席拉齊爾(Edward Lazear)認為，目前還沒有出現失控的跡象。

　　近一段時期以來，原油價格高漲，引發了人們的憂慮。1970年，不斷飆升的原油價格曾經使得美國經濟陷入衰退，而在過去幾年里，原油價格的增長幅度已經與30多年前的那次石油風波中的油價增長幅度不相上下。但是拉齊爾并不為此感到非常憂心，相信通脹依然處于可控的范圍之內。

　　美國圣路易聯邦儲備銀行行長普爾日前也表明了這種觀點。他認為，不斷飆升的

能源價格無疑會帶來一些壓力，但是還沒有出現能源危機的跡象。美國的企業以及家庭也在適時地應對物價的上漲。普爾相信，如今也不會再出現因油價飆升導致經濟最終陷入衰退那樣的情形，因為現在美國經濟的表現總體良好，并未受到太多能源價格走高的不利影響，整體通脹狀況依然保持在相對可控的范圍之內。

　　對于美國增長放緩的

房地產市場，拉齊爾與此前一些經濟界人士的看法相同，認為最糟糕的時期可能已經過去。拉齊爾說，房地產市場的下滑趨勢正在減弱，在今后的幾個季度里，

房地產業對于美國經濟增長的負面影響應該是小于前幾個季度的。

　　近期美國次優抵押貸款市場上出現了借款人喪失抵押資產贖回權的危機，這一度引發了人們的憂慮甚至是恐慌。全球最大的債券基金管理業者太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資長格羅斯認為，次優抵押貸款市場的危機并不是孤立于其他經濟領域而存在的，它是與高收益債券的流動性危機有一定關聯的。格羅斯表示，信心的缺失凍結了貸款市場，推動了高收益新債的發行，杠桿股權投資者風光的日子似乎正在已經到頭了。格羅斯還指出，融資成本的增加不會使得美國經濟從中受益。

　　對此，拉齊爾認為，目前情況還不至于十分嚴重，借款人喪失抵押資產贖回權的現象并沒有擴散到抵押貸款市場的其他領域。美國費城聯邦儲備銀行行長普洛瑟的看法與拉齊爾類似。他日前說：“如果我開始看到問題蔓延至普通抵押貸款領域，我可能將會更為不安”，不過他認為，盡管高風險抵押貸款投資領域出現的危機還沒有結束，但是美國經濟并未面臨信貸緊縮，“不論是消費者支出還是就業率嚴重而大幅下降等情況都開始減弱，我們沒有看到太多的問題。”

　　提到就業狀況，普爾也相當樂觀，他指出，目前4.5%的失業率相當于甚至還略低于實現充分就業情況下的失業率水準。

　　雖然對美國經濟基本面保持樂觀，但是對于美國生產率增長有所放緩的現象，美國經濟界正在保持著高度警惕。雖然如拉齊爾所說，生產率成長有所放慢是商業周期當前階段的正常現象，但是美聯儲正在努力確定這一問題的嚴重程度。

　　在過去一年里，美國生產率一直面臨下滑，這引發了各界的憂慮，擔心上個世紀90年代末期的大約2.5%的快速增長速度恐怕再難以持續下去。因此，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在過去一年里也一直把生產率增長趨勢作為重要的討論議題。美聯邦公開市場委員會仍然堅持認為，下滑僅僅是暫時的。美聯儲主席伯南克日前提到這一問題時曾經表示，雖然最近幾個季度的生產率增長放緩可能是暫時現象，但是生產率增長的基本步伐可能的確已經“有所放緩”。美聯儲成員下調了它對于生產率增長幅度的預期。