郭茹

　　綜合外電報道，韓國央行將把其貨幣政策調控基準利率由拆借利率調整為回購利率，以提高市場效率。韓國央行這一新舉措預計將于2008年1月起實行。

　　韓國央行在上周五發布的一份聲明中作出了此項表示，并表示在參考政府、金融機構和學術機構的意見后，預計將于2008年1月起正式實施。

　　韓國央行一直采用把商業銀行從央行拆借資金的利率作為調控的基準利率，而在此次調整后，商業銀行從韓國央行進行回購融資時的利率則將成為韓國央行調控的基準利率。

　　韓國央行也表示，回購利率更能傳遞政策信號，并通過同業拆借市場準確識別供需情況，是提高市場利率的舉措。

　　拆借利率和回購利率是各國央行所選擇的兩種主要的調控基準利率。

　　我國央行正著力打造的基準利率指標體系——同業拆放利率(Shibor)，則是基于銀行間同業拆借利率形成的。但由于其還處于最初的發展階段，相對于回購市場，拆借交易也更加清淡，因此市場上目前仍普遍以回購利率作為短期利率的參照基準。

　　分析人士指出， 一個市場也可以存在法定基準利率和市場基準利率并存的情形，問題在于兩者之間是怎樣的關系和如何相互影響。而要使Shibor真正發展成為我國貨幣市場的基準利率，還需要拆借市場的進一步活躍，以及更多的與Shibor掛鉤的金融產品的出現。

　　目前我國央行在積極推動Shibor基準利率體系的建立。日前央行發布了新的《同業拆借管理辦法》，進一步擴大了拆借市場參與主體，延長了交易期限和提高了交易限額。此外，央行也在積極推動更多Shibor在市場定價中的應用。