巴菲特巨型航母駛向何方
編者按：上周末，全球投資界人士又迎來了一年一度的盛會(huì)——巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司召開股東大會(huì)。作為世界頂尖的投資人，巴菲特的投資智慧和人生歷程歷來受到眾多投資者關(guān)注，而其一年一度的致股東信及在股東大會(huì)上的發(fā)言，也牽動(dòng)著全球資本市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。不想當(dāng)“巴菲特”的投資者不是好投資者。從天價(jià)拍下與巴菲特共進(jìn)午餐的機(jī)會(huì)，到組團(tuán)赴美參加股東大會(huì)“朝圣”，在中國(guó)，這位股神也有著一大群忠實(shí)擁躉。而這些或自許、或被冠上巴菲特門徒之名的中國(guó)投資人們?cè)谫Y本市場(chǎng)上表現(xiàn)也成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
■本報(bào)見習(xí)記者 張敏
因一個(gè)著名人物而聞名天下的小城市并不多，奧馬哈就是其中一個(gè)。這個(gè)僅有三四十萬人口的美國(guó)中部城市，每年都因伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會(huì)，吸引上萬人去拜訪，氣勢(shì)猶如去“朝圣”一般，而他們的“真主”就是投資大師沃倫·巴菲特。
作為世界頂尖的投資人，巴菲特的投資智慧和人生歷程歷來受到眾多投資者關(guān)注：他向來被看作是投資界的風(fēng)向標(biāo)，而其一年一度的致股東信，也被奉為投資“圣經(jīng)”被廣泛引用和閱讀。
價(jià)值投資
在美國(guó)的投資史上，沃倫·巴菲特的地位始終無人可以撼動(dòng)。從白手起家到世界首富，他的投資理念和投資舉動(dòng)一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，需引起那些狂熱的投資者注意的是，巴菲特之所以成功，是其不斷積累的結(jié)果，而非一日促成。
世界上約有70億人，冥冥之中，大多數(shù)人的命運(yùn)在出生的一刻就被譜寫好了。1930年8月30日，沃倫·巴菲特出生在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。幼時(shí)的巴菲特就對(duì)錢有特別的認(rèn)識(shí)。他在家門口擺地?cái)傎u口香糖，到球場(chǎng)撿高爾夫球并且倒賣，在上學(xué)時(shí)，他還利用課余時(shí)間賺取外快。這一切的點(diǎn)點(diǎn)滴滴使得他對(duì)錢有了一定的認(rèn)識(shí)，并形成自己的一套理財(cái)體系，這對(duì)他之后的投資之路無形中產(chǎn)生了影響。
巴菲特之所以成功，在一定程度上是因?yàn)槠湔驹诹?span id=usstock_GA>巨人的肩膀上。1950年，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，師從著名投資學(xué)理論學(xué)家本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆是華爾街最著名的投資大師，是證券分析行業(yè)的創(chuàng)始人，被稱為證券分析之父。他的兩本名著《證券分析》與《聰明的投資者》被稱為投資圣經(jīng)。
格雷厄姆的投資理念對(duì)巴菲特的影響較為深遠(yuǎn)。格雷厄姆反對(duì)投機(jī)，主張通過分析企業(yè)的贏利情況、資產(chǎn)情況及未來前景等因素來評(píng)價(jià)股票，巴菲特繼承了這一理念，并將其發(fā)揚(yáng)光大。他會(huì)盡量避免對(duì)股市進(jìn)行盲目預(yù)測(cè)，尤其不會(huì)按照人們的預(yù)期來買賣股票。他更愿意逐一分析每家公司長(zhǎng)期的盈利前景，因?yàn)樗?xí)慣于依靠自己的邏輯思維做出判斷。
如今對(duì)于已經(jīng)年邁的巴菲特，人們常常關(guān)心接班人的問題。對(duì)此，巴菲特強(qiáng)調(diào)選擇接班人時(shí)有三條重要的標(biāo)準(zhǔn)：第一，獨(dú)立思考；第二，情緒穩(wěn)定；第三，對(duì)人性和機(jī)構(gòu)的行為特點(diǎn)有敏銳的洞察力。這也是巴菲特多年來對(duì)自己的要求。有人士稱，復(fù)制一個(gè)巴菲特，真的很難。
拒絕貪婪
巴菲特之所以成為巴菲特，還在于他對(duì)自我的嚴(yán)格控制。這從他的投資理念和投資經(jīng)歷可以看出。
巴菲特告誡他的追隨者“不要貪婪”，這和他經(jīng)歷的華爾街上世紀(jì)60年代末盛極而衰的經(jīng)歷有關(guān)。20 世紀(jì)60 年代，美國(guó)股市的繁榮讓人忘記了1929年發(fā)生的大蕭條，當(dāng)時(shí)很多年輕的投資人都熱情的擁抱股市，而這時(shí)的巴菲特卻顯得憂心忡忡。1969年，在整個(gè)華爾街進(jìn)入投機(jī)的瘋狂階段，面對(duì)連創(chuàng)新高的股市，巴菲特急流勇退，拋掉了手中的股票。
巴菲特認(rèn)為，股市的投機(jī)之風(fēng)越是瘋狂，自己就越應(yīng)該在此時(shí)剎車。他把1929年大蕭條來臨時(shí)的剪報(bào)裝在鏡框里掛在墻上，時(shí)刻提醒自己注意危機(jī)。
巴菲特的拋售在當(dāng)時(shí)引起了股東的不滿，但事實(shí)證明，巴菲特的選擇是正確的。1970年中期，美國(guó)的股市開始出現(xiàn)暴跌，而巴菲特這時(shí)再次出手，“價(jià)值低洼”買進(jìn)，這是巴菲特一貫的風(fēng)格。
日賺超3億元人民幣
在巴菲特的堅(jiān)持下，其個(gè)人身價(jià)和旗下執(zhí)掌公司的資產(chǎn)也水漲船高。
2008年，沃倫·巴菲特超越比爾·蓋茨問鼎首富。去年，他的凈資產(chǎn)高達(dá)535億美元，在《福布斯》2013年全球富人排行榜中排名第四。他40年前收購(gòu)的伯克希爾·哈撒韋公司已經(jīng)從一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠，變?yōu)槭澜缰谋ｋU(xiǎn)和多元化投資集團(tuán)，公司凈資產(chǎn)從1964年的2288.7萬美元，增長(zhǎng)到2013年2218億美元。
今年3月份，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司公布了其2013年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的影響，該公司全年?duì)I業(yè)收入1820億美元，超此前分析師預(yù)期的1800億美元；公司全年凈收益增長(zhǎng)31%，至194.8億美元，合每A級(jí)股收益11850美元，這意味著在巴菲特執(zhí)掌下，公司日賺約0.53億美元，約合人民幣3.31億元。
在今年5月份，公司又公布了2014年的第一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾·哈撒韋第一季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為35.33億美元，低于去年同期的37.82億美元；投資收入為10.19億美元，高于去年同期的3.26億美元；衍生品相關(guān)收入為1.53億美元，低于去年同期的7.84億美元。第一季度凈利潤(rùn)為47.05億美元，比去年同期的48.92億美元下滑3.8%。每股A類股收益為2862美元。
值得注意的是，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司投資的企業(yè)橫跨許多產(chǎn)業(yè)，有30多萬名員工，市值總計(jì)達(dá)三四千億美元，但是總部只有20名左右的員工。他把管理變得簡(jiǎn)單化、程序化，不僅降低了成本，還使得管理過程清晰可控。
巨型航母駛向何方
對(duì)于取得這樣的成績(jī)，人們更為關(guān)注的是，巴菲特將來要投資什么。
“黃金”“房子”“新股”都被巴菲特排除在外。巴菲特表示，其現(xiàn)在住的房屋依舊是1958年買的老房子，他不準(zhǔn)備做房叔。此外，他對(duì)黃金的興趣也不高�！凹词沟�1000美金一盎司，甚至是800美元，我也不會(huì)買入，我覺得黃金除了看之外，其實(shí)也沒什么用處了�！�
那他將來投資什么？對(duì)于公司未來的并購(gòu)目標(biāo)，巴菲特表示，伯克希爾·哈撒韋要買有好的生意并且足夠大的公司。巴菲特非�？粗厮①�(gòu)公司的管理層。在巴菲特看來，伯克希爾·哈撒韋的并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)就是：好生意、好的公司治理和管理層。
值得注意的是，在2014年召開的公司年會(huì)上，已經(jīng)是耄耋之年的巴菲特和其戰(zhàn)友——90歲高齡的查理·芒格參加了這次大會(huì)，從上午9點(diǎn)半開始，一直持續(xù)到下午4點(diǎn)。在這個(gè)過程中，巴菲特和芒格表現(xiàn)得精神抖擻，還邏輯清晰地回答來自全球投資者的提問。這樣的狀態(tài)使很多投資者贊嘆不已。有人士稱，投資自己才是需要跟巴菲特學(xué)習(xí)的第一點(diǎn)：保持學(xué)習(xí)的能力、充沛的精力和體力。
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