周三全球股票市場再次陷入暴跌，日經(jīng)指數(shù)收盤大幅下跌369點(diǎn)，香港恒生指數(shù)重挫631.60點(diǎn)，而韓國綜合指數(shù)也下挫1.7%。無一例外的是，包括道瓊斯指數(shù)在內(nèi)的全球主要指數(shù)均為單邊下跌，并未出現(xiàn)預(yù)期中的反彈，因此A股未來出現(xiàn)大幅震蕩也在情理之中，后期走勢不容樂觀。

　　從投資價(jià)值角度分析，目前滬深A(yù)股已經(jīng)是全球主要證券市場當(dāng)中估值最高的市場之一，其短期風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。數(shù)據(jù)顯示，美國富時(shí)100指數(shù)近12個(gè)月的動態(tài)估值只有 11.63倍，德國DAX30指數(shù)為12.43倍，道瓊斯指數(shù)為16.04倍。而上證指數(shù)近12個(gè)月的動態(tài)估值高達(dá)48倍，深證綜合指數(shù)為56-58倍，全部A股平均為48-52倍。由此可見，中國A股的動態(tài)估值水平是國際成熟市場的3倍以上，對于價(jià)值投資來講，其風(fēng)險(xiǎn)是很高的。而與新興市場對比而言，我們的估值也非常高。同為發(fā)展中國家的巴西圣保羅市場，其近12個(gè)月的動態(tài)估值為12.9倍，泰國SET指數(shù)的動態(tài)估值為13.4倍，韓國KOSPI指數(shù)為 13.5倍，墨西哥綜合指數(shù)為15.95倍。所以，即使從新興市場應(yīng)該享受一定溢價(jià)的角度來看，A股的動態(tài)估值水平也是被顯著高估了，未來風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。

　　近段時(shí)間以來，由于全球股市顯著下跌，其估值水平在原有基礎(chǔ)上還在下降。而這段時(shí)間A股恰恰在大幅走強(qiáng)，這使得A股高企的估值風(fēng)險(xiǎn)一下子暴露出來，目前 A股已經(jīng)處于風(fēng)險(xiǎn)釋放過程之中。鑒于中國已經(jīng)加入WTO多年，作為全球最重要的經(jīng)濟(jì)體之一，國際市場動蕩引發(fā)的"連鎖反應(yīng)"遲早會波及A股，周三日經(jīng)指數(shù)大幅下跌已經(jīng)昭示我們，在全球化的金融市場當(dāng)中，很少有經(jīng)濟(jì)體會獨(dú)善其身，未來A股的調(diào)整趨勢已漸行漸近。鑒于目前恒生指數(shù)已經(jīng)在60日均線下方，5、 10、30日均線均呈現(xiàn)空頭排列態(tài)勢，與A股高度相關(guān)的恒生國企指數(shù)已經(jīng)處于明顯的下降通道當(dāng)中，因此A股指數(shù)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。