進(jìn)入8月，市場開始流傳對即將公布的7月份CPI數(shù)據(jù)的各種猜測，并普遍預(yù)計受肉價糧價上漲帶動作用，這一數(shù)據(jù)會超過5%，通脹預(yù)期可能再次對債市產(chǎn)生利空影響。本周開始，市場的反彈動力已經(jīng)不如前兩周強(qiáng)勁，昨日3年以上的中期、長期債券收益率更是開始上調(diào)。

　　雖然國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源周一表示，由于政府努力減緩食品價格的上漲速度，今年全年的消費者價格指數(shù)(CPI)升幅有可能控制在4%以下。但是市場人士指出，由于11、12月份是CPI漲幅較小的月份，因此即使全年控制在4%以內(nèi)，三季度的增幅沖高也是有可能的。

　　不少研究機(jī)構(gòu)通過對食品等主要權(quán)重產(chǎn)品價格的跟蹤預(yù)測，繼6月份CPI增幅登上4.4%的高位之后，7月份這一數(shù)據(jù)可能會再次攀上5%的平臺。一方面，曾經(jīng)成為前期CPI快漲主要拉動力的肉價并未出現(xiàn)回落，反而繼續(xù)挾油價、水果價格等一起小幅上漲；此外，由于自然災(zāi)害等因素影響帶來的農(nóng)產(chǎn)品價格反季節(jié)增長也在發(fā)揮效應(yīng)，令CPI同比增速上行壓力加大。

　　隨著眾多研究機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)者眾口一致地預(yù)測7月CPI增速超5%，再加之市場在數(shù)據(jù)公布前夕早早等待，通脹壓力所帶來的緊縮預(yù)期也開始對債券市場行情產(chǎn)生了或多或少的負(fù)面影響，令好景不長的反彈行情開始褪色。

　　根據(jù)昨日中央國債登記結(jié)算公司發(fā)布的收益率曲線，銀行間債市中長期固定利率國債收益率結(jié)束下行趨勢，開始出現(xiàn)了上漲。其中3年、5年和7年期國債收益率的攀升幅度分別達(dá)到4.84、6.39和2.88個基點。

　　"3年、5年的國債雙邊報價被點得比較厲害，"南京銀行債券分析師李顥指出，對于CPI較快增長的擔(dān)憂已經(jīng)開始表現(xiàn)在昨日的市場中。本周三，國開行將發(fā)行一只7年期固定利率債券；下周

財政部還將發(fā)行一只20年期的固定利率記賬式國債。由于受預(yù)期影響，有機(jī)構(gòu)已經(jīng)將國開行金融債的發(fā)行利率預(yù)期從4.3%附件向上修正至4.4%左右，而20年期國債的發(fā)行又正好在CPI數(shù)據(jù)公布之后，其表現(xiàn)將對長債收益率的下一步走向產(chǎn)生重要指引作用。