此次存款準備金率的出臺頗出乎預料。此前市場曾預期特別國債將可能在央行公開市場操作中扮演回籠流動性的重要角色，而存款準備金率的再度出臺也引發(fā)了市場各方對于特別國債的猜想。

　　財政部日前宣布將發(fā)行價值人民幣1.55萬億元的特別國債，用于向央行購買外匯資金，作為國家外匯投資公司的資本金，但具體時間表和操作模式仍未對外公布。市場此前普遍預期，特別國債將增加央行回籠流動性的手段，同時存款準備金率手段將可能得到弱化。

　　國際投行雷曼兄弟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春昨天表示，央行決定再一次提高存款

　　花旗集團經(jīng)濟學家沈明高昨天也表示，存款準備金率的再度出臺可能意味著短期內(nèi)特別國債尚不會對市場流動性帶來重大的影響。

　　"出于對于特別國債的預期，存款準備金率上調(diào)也顯得出乎預料，這可能對市場心理帶來沖擊。" 東吳基金研究員莫凡表示，這同時顯示出央行對于流動性的緊縮并未放松，回暖的債市可能會再受沖擊。

　　昨天，上證國債指數(shù)上漲至109.98點，漲幅達到0.16%。

　　但也有分析人士認為，考慮到目前資金面的寬松狀態(tài)，存款準備金率上調(diào)所帶來的影響也會比較有限。

　　申萬研究所分析師陸文磊表示，為維持利率穩(wěn)定，央行此前公開市場力度大幅減弱，這導致向市場凈投放大量資金，而此次存款準備金率調(diào)整也可以看作是對于過度投放的糾正。