中國香港特別行政區行政長官曾蔭權日前接受媒體采訪時表示，支持有關香港和上海交易所彼此交易對方上市股票的提議，并稱正在進行相關談判。曾蔭權是迄今為止聲明支持建立跨境股票交易機制，并證實正在進行談判的級別最高的官員。

　　昨日，中央政府駐港機構經濟部副部長巴曙松向記者證實，由于目前方案正在討論中，他無法透露具體情況，一切以公告為準。

　　業內人士認為，真正實現跨境交易并非易事，關系到多個部門，包括外匯管制、結算等多方面以及技術限制，因此跨境交易短期內或許很難實現。

　　跨境交易“兩個層面”

　　業內人士認為，滬港兩地實現跨境交易包含兩個層面，一是針對滬港兩地同時上市的A、H股實現套利機制。另一個層面是指單獨在香港或上海上市的

股票以“這些上市股票的托管證明書為形式的衍生工具，在兩地市場買賣”，從而達到兩地市場的融合。

　　早在2006年11月，香港金融管理局總裁任志剛2006年11月訪問上海時就曾提出，應打通A股和H股的交易，提高滬港兩市的效率。

　　與此遙相呼應，上海金融辦副主任方星海也曾經撰文，為打通兩地股票市場提供建議。在他看來，打通兩地股票市場，對兩地股市的發展都是具有積極意義的。

　　A＋H股如何交易？

　　隨著中國政府敦促那些已在香港上市的內地最大、最好的企業回歸上海股市，兩地同時上市的企業數量正在日益增加。

　　方星海表示，支持為42家兩地上市的企業建立一種股票聯動交易機制。對此，方星海提出的解決方案為，兩個市場之間的新交易機制，需要有特殊的托管安排，使投資者可以在兩個市場均設立交易賬戶。

　　方星海所提出的聯合交易機制就是在A股和H股之間實現自由轉托管。也就是說，A股投資者若看到H股價格高，可以將持有的A股轉托管到香港交易所登記結算公司，登記成H股，并在香港市場賣出；反之，H股投資者也可以將H股轉托管到中國

證券登記結算公司并登記成A股后在內地市場賣出。

　　交易方式或是CDR

　　一位接近

證監會的業內人士昨日告訴記者，滬港兩地實現跨境交易，監管層目前可以說更傾向于讓香港上市企業到內地來上市，而滬港兩地相互發行CDR(存托憑證)被認為是相對可行的實現跨境交易的方式。

　　今年2月，香港金融管理局總裁任志剛就曾撰文呼吁，建議創立“以上海、深圳和香港交易所上市股票托管證明書為形式的衍生工具”，在兩地市場買賣，并設立套利機制使價格趨向一致。此中的“托管證明書”便是CDR。

　　CDR最先是指國外企業在美國發行股票時，將股票存入一家托管銀行，并由后者向美國公眾發行同等數量的存托憑證；這種存托憑證可在市場上自由交易。

　　如果該建議能實現，未來A股市場有可能出現“和記黃埔CDR”、“東亞銀行CDR”、“電訊盈科CDR”等。東方早報

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