本周深滬股指出現(xiàn)急挫。繼上證30、深成指之后，上證指數(shù)、深綜指三十日均線也告失守，多方由戰(zhàn)略進(jìn)攻轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略防御階段，后續(xù)行情和主力采用何種方法完成調(diào)整密切相關(guān)。如果以時(shí)間換取空間，則股指可能回落到大箱體中，多空雙方將尋求新的平衡點(diǎn)。從上證指數(shù)看，自1893至2179上升波段的黃金分割位在2070點(diǎn)一帶，該區(qū)域在去年末曾有一段整理時(shí)間，堆積了一定量籌碼，理應(yīng)具備支撐，并且3月23日及4月4日曾分別對(duì)2050及2090點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行回抽確認(rèn)，目前120日均線位于2052點(diǎn)，正以緩慢速度上移，均有利于多方的防守。如果確有國(guó)有股減持方案出臺(tái)，主力很可能采取以空間換取時(shí)間的手法，以提前下跌和快速下跌消化其影響。筆者認(rèn)為，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是“牛市”的基石，上市公司未來的成長(zhǎng)性是股價(jià)上升的動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好、公司業(yè)績(jī)提升的背景下，股市中線上升趨勢(shì)已經(jīng)確立，短期調(diào)整不可能改變股市自身的運(yùn)行規(guī)律。即使近期國(guó)有股減持方案推出，必然也考慮到市場(chǎng)的承受能力，不可能出現(xiàn)太大的影響。日前財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)指出國(guó)有股減持?jǐn)?shù)量不大，由于市場(chǎng)已提前作出反應(yīng)，反而可能出現(xiàn)“利空”見光變“利好”的可能，成為行情啟動(dòng)的契機(jī)。

　　從表面看，次新股及上海本地股的殺跌是股指下挫的直接動(dòng)力。確實(shí)，這兩個(gè)板塊本次行情大資金介入極深，在反復(fù)拉升后漲幅較大，沽壓很重，周三跌幅居前的均為此類個(gè)股。但實(shí)際上，國(guó)企大盤股的“隕落”才是真正的原因，只是次新股及重組股的活躍掩飾了這一點(diǎn)，深發(fā)展和四川長(zhǎng)虹[微博]的走勢(shì)就具有一定代表性，作為深滬市場(chǎng)的昔日龍頭，它們?nèi)跃哂邢喈?dāng)大的號(hào)召力和影響力，在三月份相繼啟動(dòng)后對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)人氣、增強(qiáng)投資者信心起到重要作用，但此后表現(xiàn)令人失望。四川長(zhǎng)虹的漲勢(shì)勉強(qiáng)維持兩個(gè)交易日，迄今已將前期漲幅全部吞沒，股價(jià)正向2月22日低點(diǎn)逼近。深發(fā)展的表現(xiàn)強(qiáng)過前者，但苦心維持的平臺(tái)也于25日告破，出現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)，技術(shù)形態(tài)相當(dāng)惡劣。其他如浦發(fā)銀行、上海石化、揚(yáng)子石化、鞍鋼新軋、東北高速、東方航空[微博]、上海機(jī)場(chǎng)、原水股份、華北制藥、馬鋼股份、華北制藥、中國(guó)嘉陵、石油大明、冀東水泥、新鋼釩、一汽轎車等個(gè)股，都先于大盤展開調(diào)整，這一板塊以低價(jià)股居多，本輪行情表現(xiàn)較差，平均漲幅不大，估計(jì)是受到國(guó)有股減持的壓力，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)有打“退堂股”的跡象，由于本身并不具備太大殺跌動(dòng)能，預(yù)計(jì)下行空間也較為有限，但對(duì)大盤構(gòu)成較大壓力。因此，密切關(guān)注國(guó)企大盤股，尤其是深發(fā)展和四川長(zhǎng)虹的走勢(shì)，有助于判斷行情發(fā)展方向，只有這批個(gè)股止跌，大盤才能擺脫目前較為困難的局面。

　　本周上海本地股的表現(xiàn)可說是翻云覆雨。這一板塊中大量個(gè)股明顯有資金介入跡象，整體漲幅不大，因此具備較好的投資機(jī)會(huì)，如海鳥電子、大江股份、上柴股份、上海三毛、物貿(mào)中心、自儀股份、新錦江等等。其實(shí)，這批個(gè)股早有機(jī)構(gòu)駐扎，去年12月份也曾有一波頗為火爆的行情，但受大市拖累，炒作并不充分，現(xiàn)在出現(xiàn)的個(gè)股躁動(dòng)現(xiàn)象表明場(chǎng)內(nèi)資金已有躍躍欲試、東山再起之意，可多加留意。

　　ST深華源在報(bào)表“扭虧”的刺激下連續(xù)漲停。深滬兩市ST一族受到鼓舞，整體表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤。周三大盤急挫時(shí)該板塊“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，ST深華源、ST南洋、ST吉輕工、ST瓊?cè)A僑、ST永久均報(bào)收漲停，期間大元股份、國(guó)投原宜、貴華旅業(yè)等虧損股、績(jī)差股紛紛創(chuàng)出歷史新高。其實(shí)，績(jī)差股的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)臨近，只是被個(gè)別強(qiáng)勢(shì)股的光環(huán)所掩飾，如黎明股份“爆冷”，搖身一變加入ST行列，ST金田公告突然將繼續(xù)虧損，股價(jià)大幅下挫。筆者認(rèn)為在當(dāng)前市場(chǎng)背景下對(duì)績(jī)差股的炒作缺乏基礎(chǔ)和空間。PT水仙的退市、季報(bào)制的實(shí)施表明市場(chǎng)將越來越規(guī)范，也有利于正確投資理念的形成。隨著年報(bào)披露臨近結(jié)束，市場(chǎng)必然出現(xiàn)重新洗牌的過程，成長(zhǎng)性好的上市公司將受到推崇。

　　由于股指擊穿30日均線，預(yù)計(jì)調(diào)整將延續(xù)，場(chǎng)內(nèi)投資者可能面臨一段較為難熬的日子，應(yīng)做好充分的準(zhǔn)備。調(diào)整將有利于后續(xù)行情發(fā)展，也提供了更好的投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)選擇時(shí)機(jī)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。 (廣州證券 彭培祥)