在預測四月股市時，筆者把2200點作為月度目標，滬市2179點其實已完成任務，因此上周提出要防范風險。本周在受到多個利淡消息影響下，滬深股市連續出現劇烈震蕩，周三長陰尤具殺傷力，最終兩市綜指分別跌1.72%和1.95%，為2月中旬以來的首次。周成交量則大幅萎縮1/4與三成。這表明大盤短期頭部已現。十分幸運的是，滬市二千一整數關始終屹立不破。筆者認為，大盤將在目前區域內形成僵局，五月走勢更顯復雜。

　　一、基本面利淡逐漸厚積，中線股市面臨多重壓力。

　　1、外圍局勢正呈多年未見的復雜多變局面，雖然目前大多仍未影響到經濟層面，但仍需要警惕。重點關注中日農產品貿易糾紛與中美發最惠國待遇問題。

　　2、二季度宏觀經濟形勢有很大的不確定性。雖然國家統計局副局長表示在內需推動下今年GDP仍有8%，但包括多個國際機構均對此有不同意見。

　　3、政策面屢見利淡，包括：(1)國有股減持問題浮出水面：財政部部長表示今年的減持方案很快出臺，以彌補社保基金的不足，周五有新聞說減持方式有四種，且以市場化方式為主；當然財政部長表明，將以發彩票方式來億填補社保缺口。筆者以為，在缺乏具體時間表的情況下，中線的不確定性始終揮之不去。(2)PT水仙成為中國股市的首家退市股票。盡管由于四家PT股獲得了寬限期而使其具有一定的不徹底性，但仍具積極意義。(3)廣東四機構操縱億安科技被查處遭巨額罰款。雖然處罰未涉及刑事問題，周五又有新的購并消息，但對市場主力有中線威懾作用。證監會兩位副主席均表達了對操縱股價的查處決心。(4)上市公司中，ST黎明不是個別事件。證監會周主席再次強調，今明年要把提高改善公司治理結構、提高會計標準作為規范重點。(5)周三，三大報均以整版篇幅報道了有關“加強投資者教育”的問題。以前曾提到，管理層正加強對投資者的風險教育，這是值得重視的政策信號。

　　總之，盡管短期股市未必出現大的震蕩，但從歷史經驗看，利淡消息均是厚積薄發。相信大致時間是在五月末六月初。

　　二、五月股市熱點集中在三方面，但核心是個性化。

　　1、國有股減持板塊。上海本地股、尤其是小流通盤股近日的揚升，相信與早前有報道稱國有股減持選擇上海十家制造業股有關，因為配售價是以凈資產為基礎的。但是，由于該方案始終是傳聞，因此是風險機遇同在。近日三無概念股的揚升與此有關。

　　2、次新股，包括小盤次新股的填權行情、中盤中價股的比價效應，但重點應放在年初上市的次新股。

　　3、小盤概念股，尤其是重組股。PT水仙的退市會在客觀上加快上市公司的重組步伐，但該板塊正處于老莊急于出局、新莊股正在醞釀中，因此重點要關注近期明顯放量的小盤中低價股。至于高科技股、績優含權股等，雖然季報制度對其有利，但目前仍難成大氣候。而前期活躍的新材料、寬網股也存在梅開二度的可能。但是，五月中旬之后，股市的機會有限，熱點較前更難把握，個股續漲能力不強，因此追逐熱點要適度。

　　技術上講，由于短期頭部已經形成，因此市場需要時間化解。如果滬市在2100點之上能形成一個小平臺，那么后市仍將有震蕩盤升、甚至越過2179點、沖擊2200點之可能，但股指的高度始終是有限的，只是高位維持的時間才是根本。不管如何，投資者近期可多加觀望，靜待大盤的再次彈升，相信這是減磅的最好時機。(珞珈投資 蔡紅標 )