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一周評析:大盤走向更加微妙和變化多端

2001年04月28日 06:57  中國經濟時報 

  □主持人:本報記者 單羽青

  □嘉賓: 和訊信息 孫衛黨 華夏證券 黃凌

  主持人:本周,市場消息面變化多端,但是,總體是利淡偏多。深滬大盤也隨之出現寬幅震蕩。現在,投資人普遍關心的是,本輪春季反彈上攻行情是否已經結束。不知你們兩位對市場有何看法?

  孫衛黨:在政策頻吹冷風的情況下,本周大盤呈現出了進一步調整的態勢,這一回調相信會使更多的投資人對今年股市行情的總體趨勢有一個清醒的認識。

  我一直認為,今年行情應以震蕩調整為主,短線上沖得越快,調整的壓力就越大。目前,雖然市場技術面的走勢形態不樂觀,但“五·一”前市場的調整與春節前的調整仍有一定本質性的區別。春節時,大盤回調的動力主要來自于以清華同方為代表的一批高科技股,這批股票的下跌有明顯的大主力機構減倉跡象,而且還伴隨著一定的割肉盤。然而,目前市場調整的動力則主要是來自于獲利盤。

  黃凌:我的看法是,盡管市場變化加劇,但箱體震蕩整理的格局并未改變。就本周滬深兩市來說,呈現明顯的沖高回落走勢。以滬市為例,周一市場在承接上周五的回調走勢之后,便開始嘗試向上的反彈行情,但周三的長陰不但粉碎前兩個交易日的反彈成果,而且還向下有效擊穿了10日均線這條本輪春季行情重要的支撐線,周四周五市場則基本圍繞著30日均線進行反復整理,2100點整數關口附近市場還是存在著一定支撐的。成交量基本與前幾周持平,并無明顯的異常變化,顯示出目前的市場格局基本上還是處于強勢震蕩整理之中。

  就現階段市場運行趨勢的特征,我認為,市場雖然從點位上已經創出新高,但仍未有效擺脫自1994年以來的長期上升通道的束縛。通過聯結1994年9月13日的1052.94點、1997年5月8日的1504.26點以及2000年8月22日的2112.02點大致可以得到這輪大牛市的上升通道的上軌,目前這一位置大致出現在2190點附近區域,如果考慮到B股今年由于政策性誘因出現的大行情對指數的貢獻,目前上軌的可比點位可以上移至2220點附近。市場運行7年來始終都未能有效突破這一上升通道的束縛,因此預計今年在政策面管制偏緊的大背景下,市場全年的運行仍將受到該長期趨勢線的壓制而很難形成有效的突破。本周市場在2170一線附近出現的快速調整,與上述技術位的壓力也有很大的關系。

  主持人:這樣看來,二位分析師對市場的判斷雖然觀點相近,但仍有細微差別。可否簡要概括?

  孫衛黨:是這樣。就市場自身而言,我認為,目前市場調整的壓力主要有三個方面。

  其一是指標股的調整。在大盤創新高的過程中,我注意到市場中的一批業績優良的國企大盤股則出現構造頂部的走勢,先于大盤進入了調整走勢行情。如一汽轎車一汽金杯上海機場等。這些個股大部分在近日的大盤下跌中已步入調整的后期。

  其二是以新股為代表的一批近日漲幅較高的個股。這類個股因短線升幅較大,因而有進一步調整要求,在大盤下調時跌幅居前,而一旦獲利盤消化充分,那么便會使其下跌動力減弱。

  其三是B股。由于B股特別是滬市B股前期出現了連續上揚,沖高能力一旦減弱,短線獲利盤的壓力便顯現出來,因此B股在高位出現了調整。但是,A、B股之間畢竟存在著較大的差價,投資人對“六·一”的行情還抱有一定的預期,因而,深幅回調的可能性不大。但是,我想,投資人對“六·一”后的B股行情也不應抱有過高期望,因為該入市的資金已基本入市。從技術面看,深市B股已有調整到位的跡象。所以一旦B股企穩,將會對A股和市場人氣起到較大的穩定作用。分析近日大盤的調整因素,可以說,很大程度上是受B股的影響。

  黃凌:如果從熱點切換的角度來分析和把握市場,我認為有以下三個主要特征:

  一是次新股板塊出現回落。本輪上升行情的領漲品種次新股板塊的回落也是造成本周市場下跌的主要原因,但我也注意到,其龍頭品種煙臺萬華在除權短暫的殺跌行情之后已有啟穩跡象。次新股板塊在本輪行情中明顯有增量資金介入,主力資金全身而退的可能性極小,一旦龍頭品種再度活躍,這一板塊仍將有較好的市場機會。

  二是資產重組類個股有活躍的跡象,如實達電腦等。退市機制的出臺確實增大了市場上績差個股的風險,尤其對于那些已經連續三年虧損將直接面臨退市壓力的上市公司而言。但是,另一方面,退市機制的出臺也將加速市場的重組行為,尤其對于那些已經出現一年或兩年虧損的上市公司而言,重組將是它們獲得新生的唯一機會,因此,今后相當長一段時間內,市場的重組行為仍將此起彼伏,市場中最大的黑馬將在這一板塊中出現,投資者對這一板塊可以予以重點長線關注。

  三是市場局部熱點層出不窮。在大勢轉弱的情況下,市場主力需要不斷制造場內局部熱點來維系市場人氣,如本周的三無板塊等,這些品種的走強很難有一個持續性的行情,建議投資者應以觀望為宜。

  主持人:對于“五一”長假后的市場走勢,你們有何預期?

  孫衛黨:綜合分析,我認為,目前市場仍是以消化獲利盤的調整為主,一旦獲利盤消化充分、大盤短線下跌的動力可能將會衰竭,使大盤短線得以企穩。但從中線角度看,由于新股發行速度、二板市場的設立、國有股減持及證監會嚴查以億安科技為代表的莊家炒作等因素,可能會對市場的資金量以及市場主力的炒作手法產生重大影響,從而影響市場的中線趨勢。特別值得一提的是,有關人士表示國有股減持主案可能在一個月左右推出,這將會對大盤造成較大壓力。

  黃凌:預計在節后的行情中市場仍將在目前點位附近進行一定的盤整,以尋求新的向上做多的動力。具體操作上,建議投資者在2080一線附近可以開始考慮增倉。

本文涉及到的板塊個股:

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