來源：中國銀行保險報

　　□本報記者 樊融杰

　　近期，多家信托公司披露了2022年上半年數(shù)據(jù)。今年上半年，信托業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績下滑。根據(jù)云南信托研究發(fā)展部近日發(fā)布的《2022年上半年信托行業(yè)經(jīng)營情況簡析》（以下簡稱《簡析》），今年上半年信托業(yè)凈利潤呈現(xiàn)出“頭部下滑，尾部提升”的態(tài)勢。《簡析》表示，信托公司主動轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)差異化增長路徑，仍可在激烈的市場競爭中提升行業(yè)地位。

　　融資收入低迷導(dǎo)致收入下滑

　　根據(jù)56家信托公司已披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，《簡析》顯示，今年上半年，信托行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績下滑，營業(yè)收入總額為575.44億元，同比減少14.34%。其中，信托業(yè)務(wù)收入總額為373.58億元，同比減少13.86%；固有業(yè)務(wù)收入總額為201.87億元，同比減少15.21%。信托業(yè)務(wù)方面，主要受監(jiān)管持續(xù)壓降與企業(yè)融資需求疲軟影響，融資類與事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模不斷壓縮，導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)收入收窄；固有業(yè)務(wù)方面，主要受資本市場波動的外部環(huán)境影響，行業(yè)公允價值變動損益出現(xiàn)較大減值，導(dǎo)致固有業(yè)務(wù)收入下降明顯。

　　今年一季度，融資類信托資產(chǎn)余額降至3.38萬億元，較上年末壓縮0.2萬億元，降幅為5.49%，占比降至16.79%，較上年末下降0.64個百分點；事務(wù)管理類信托資產(chǎn)余額降至8.22萬億元，較上年末壓縮0.25萬億元，降幅為2.92%，占比降至40.77%，較上年末下降0.43個百分點。

　　《簡析》表示，信托業(yè)務(wù)收入下滑的原因主要有兩方面，一是監(jiān)管部門明確要求壓縮具有影子銀行特征的融資類業(yè)務(wù)與被動的通道業(yè)務(wù)，推動信托公司回歸本源；二是受房地產(chǎn)市場變化以及疫情等宏觀經(jīng)濟下行因素的影響，一季度投向房地產(chǎn)的信托資產(chǎn)余額為1.57萬億元，較上年末減少10.85%，投向工商企業(yè)的信托資產(chǎn)余額為3.99萬億元，較上年末減少4.23%。

　　從信托業(yè)務(wù)排名變動情況來看，《簡析》表示，僅有兩家公司新進入前十行列，行業(yè)格局較為穩(wěn)固。但在信托業(yè)務(wù)收入前十位的公司中，僅有建信信托、英大信托與外貿(mào)信托保持了正增長，其中，英大信托增幅較大，同比增長19.92%。這些公司財產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模較大，且資產(chǎn)證券化、家族信托、破產(chǎn)重整信托業(yè)務(wù)規(guī)模居于行業(yè)前列，此類業(yè)務(wù)也是近年來監(jiān)管部門主要倡導(dǎo)方向。

2022年H1營業(yè)收入與凈利潤散點圖（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：《2022年上半年信托行業(yè)經(jīng)營情況簡析》

　　固有業(yè)務(wù)頭部機構(gòu)

　　集中效應(yīng)加劇

　　在信托業(yè)加速轉(zhuǎn)型的背景下，固有業(yè)務(wù)收入對信托公司營業(yè)收入的貢獻越發(fā)重要。但今年上半年，因資本市場出現(xiàn)較大波動，投資收益表現(xiàn)不佳，公允價值變動損益出現(xiàn)較大減值，固有業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅下降。《簡析》顯示，今年1-6月，固有業(yè)務(wù)收入總額為201.87億元，同比減少15.21%。

　　從結(jié)構(gòu)上看，信托行業(yè)的頭部集中效應(yīng)仍在持續(xù)，固有業(yè)務(wù)收入主要由頭部企業(yè)貢獻。《簡析》認為，今年上半年，前三家信托公司（平安信托、重慶信托、華潤信托）的固有業(yè)務(wù)收入占比過半，合計貢獻固有業(yè)務(wù)收入105.75億元，超過一半，這表明信托行業(yè)格局分化愈加顯著，在固有業(yè)務(wù)方面呈現(xiàn)出強者恒強的特點。此外，在固有業(yè)務(wù)收入前十位的公司中，華鑫信托與陸家嘴信托實現(xiàn)了固有業(yè)務(wù)收入的大幅增長，同比分別增長35.69%與37.77%，增長動因在于其持續(xù)推進增資擴股，在資本實力、抗風(fēng)險能力、綜合競爭力方面不斷擴充優(yōu)勢，為公司轉(zhuǎn)型升級打開了更為廣闊的空間。

　　尾部機構(gòu)凈利提升

　　上半年信托業(yè)績整體承壓已是不爭事實，但行業(yè)凈利潤卻呈現(xiàn)出“頭部下滑，尾部提升”的態(tài)勢。

　　《簡析》顯示，2022上半年，行業(yè)凈利潤總額為269.83億元，同比減少21.71%。具體來看，2021上半年凈利潤排名前十的公司中，僅平安信托、華潤信托與江蘇信托維持了凈利潤增勢；凈利潤排名后十的公司中，除國聯(lián)信托外，均實現(xiàn)了凈利潤的增長。行業(yè)整體ROE（凈利潤/凈資產(chǎn)）為3.88%，同比減少1.34個百分點，獲利能力持續(xù)下滑。上半年，有八成信托公司ROE同期下滑的情況下，粵財信托凈資產(chǎn)收益率躍居首位。

　　從2022年上半年營業(yè)收入與凈利潤的散點圖分析，信托行業(yè)頭部效應(yīng)顯著，各梯隊內(nèi)公司分布相對穩(wěn)定。《簡析》顯示，平安信托遙遙領(lǐng)先同業(yè)，營業(yè)收入達116.79億元，凈利潤41.06億元。中信信托、重慶信托、五礦信托與光大信托仍保持在第一梯隊，中融信托也從第二梯隊升至第一隊列；第二梯隊的信托公司，其營業(yè)收入分布在15億-20億元，凈利潤分布在5億-20億元，主要包含華潤信托、華能信托、中航信托等信托公司；第三梯隊的信托公司，其營業(yè)收入及凈利潤均分布在15億元以下，行業(yè)大部分的公司都集中于該梯隊，分布相對密集。

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責(zé)任編輯：張靖笛