來源：36氪

文｜崔秋陽

編輯｜盛夏

來源｜36氪Auto（ID：auto-time）

封面來源｜IC?photo

2023年上半年，顯然不是李斌“陽光燦爛的日子”。

6月9日美股盤前，蔚來披露了2023年Q1財報，受累于銷量下滑，期內營收、毛利率和現金儲備等多項核心數據出現大幅下滑。

面對全面下滑的財務數據，蔚來創始人、董事長兼CEO李斌努力向外界傳遞樂觀信號，似乎蔚來還未到發力的時刻。

不過，如果不能有效提升產能爬坡速度、保證產品交付質量水平，蔚來的下半年將繼續走在掉隊的陰影里。

多項數據出現滑鐵盧

去年Q4，蔚來的汽車銷售額、總營收、交付量等指標都創下新高，但今年Q1蔚來的各項數據并沒有延續上2022年末的勢頭。

蔚來汽車業務銷售額和總營收分別為92.2億元和106.8億元，兩項數據均有30%以上的環比跌幅。雖然經營虧損和凈虧損呈環比收窄趨勢，但對比去年同期，虧損額仍擴大了170%左右。

市場最關心的毛利相關數據也進一步下探至谷底。財報顯示，蔚來Q1的毛利潤為1.6億元，同環比分別下滑88.8%和73.9%，公司毛利率和汽車業務毛利率為1.5%和5.1%，環比分別下降2.4個百分點和1.7個百分點，而去年同期兩項數據還分別維持在14.6%和18.1%的高位。

財務數據的全面下滑，主要歸咎于銷量下滑。一季度，蔚來僅交付31041輛車，是去年第四季度交付成績的約3/4。不僅如此，甚至在第二季度前兩個月份出現連續月交付未破萬的情況，這也迫使蔚來進一步降低交付預期，給出2.3萬-2.5萬輛的二季度交付指引，與一年前蔚來的交付水準持平。

蔚來深陷交付疲軟的泥潭，“病根”何在？李斌和秦力洪都曾多次在公開場合表示，隨著蔚來展開對旗下NT 1.0平臺產品向NT 2.0平臺的轉換工作，一度使得蔚來只能倚重ET5和ES7兩款產品打市場。

蔚來產品轉換期還疊加了整個市場的價格戰，更使Q1的銷量雪上加霜。

不過，伴隨著全新ES6和ET5旅行版兩款走量車型先后于近期開啟上市交付，蔚來交付表現或許將在6月份迎來反彈。蔚來預計6月交付量為1萬-1.2萬之間，重新回到萬輛以上規模。

來源：蔚來官方

李斌表示，新款ES6已經創下了蔚來歷代產品試駕后訂單轉換率的新高，“蔚來力求在7月份實現新款ES6生產、交付的雙破萬，并在下半年依靠8款產品實現月均交付破2萬輛。”

為了實現這一目標，李斌透露，蔚來已經開始塑造新的組織架構和新的營銷策略，“從展廳布局、一線銷售精力分配、渠道資源分配等方面做好準備，確保8款車型精準觸及目標受眾。”

除了交付規模有望回暖以外，值得注意的是，蔚來的燒錢速度明顯有所減緩。李斌表示，公司為了管控成本，在部分固定資產投資、新項目研發和海外市場擴張三方面進行了不同程度的延后。

在電話會上，蔚來管理層表示，隨著公司對于成本的管控措施相繼落地，毛利率有望在三季度重新回歸到兩位數，在四季度上升至15%以上。

一、二季度交付滑鐵盧所帶來的負面影響，讓蔚來不得不重新考量公司扭虧轉盈的時間節點。

李斌表示，公司原本預計在今年第四季度實現扭虧轉盈，但這一目標現在顯然已經無法實現，也只能希望“扭虧轉盈節點錯后的時間不要超過一年。”

蔚來，后勁何時來？

蔚來聯合創始人兼總裁的秦力洪曾表示，等蔚來旗下NT1.0平臺產品全部完成向NT2.0平臺轉型后，才是檢驗蔚來全新產品矩陣銷量水平的時間點，“最好的檢驗時間是從9月份開始。”

目前，蔚來的市值跌落至僅為理想汽車的四成，即便公司管理層不在乎股價短期波動，也需要考慮到蔚來今年銷量翻倍的目標（即年銷達到24萬輛以上）。

但截至5月底，蔚來共計交付新車僅43854輛，目標完成進度不足兩成。蔚來顯然不能把2023年的目標全部押注到9月份之后。提高產能爬坡速度，全力保障交付才是最重要的。

蔚來大多選擇每年年底的NIO Day作為新車型上市的時間點，但這樣的上市節奏與工廠產線的生產、驗證、調試、正式下線的節奏并不匹配，導致車型上市后2-3個月后，試駕車才陸續進入門店。

一位蔚來內部人士表示，產品從上市到交付的戰線過長，導致上市前的產品意向金退訂占比一度超過20%。

為此，蔚來也做出了相應的改變，最顯著的便是將車型上市的節奏與工廠生產的速度匹配。上述人士透露，如果按照以往蔚來的節奏，新款ES6本應該在春節前發布上市，2-3個月之后再正式交付，但“這次公司把新款ES6的發布時間硬拖到5月，就是為了契合工廠試制質量環節的節奏。”

這種做法的成效顯而易見。得益于試駕車和展車的提前就位，新款ES6在正式上市前就收獲了不少訂單，北京一家NIO HOUSE門店的銷售顧問一度人均持有40筆意向金。

嘗到了壓縮上市交付節奏的甜頭后，蔚來ET5旅行版的上市計劃大概率也將沿用這一策略。以北京地區為例，在6月15日正式上市前一周，ET5旅行版的展車陸續進店，蔚來官方也表示ET5旅行版雖然全球同步上市，但國內市場的交付工作將率先開啟。

如果ET5旅行版的交付節奏與新款ES6保持一致，那么伴隨著新款ES8于6月下旬開啟交付，屆時蔚來的在售產品矩陣就將有ET5、ET5旅行版、新款ES6、新款ES8、ES7、新款ET7和EC7，共計7款車型，正式告別過去兩個多月只能依靠ET5和ES7兩款產品打天下的局面。

來源：蔚來官方

但這樣的產品矩陣能否達成李斌口中月銷2萬輛以上目標，仍需要時間檢驗。

最近兩個月，蔚來已經連續出現月交付不破萬的情況，5月份的交付量同比還下滑12.4%。6月份不僅會是ET5旅行版和新款ES8的開啟交付的時間，還將是新款ES6的首個交付完整月，意義重大。

蔚來能否順利且迅速依靠走量產品的上市交付向月交付2萬輛發起沖擊，就看工廠節奏了。

但目前來看，蔚來工廠ES6的產能爬坡并不算順利。雖然理論上工廠已經做好了發布即交付的準備，但有新款ES6的準車主表示，自己提車周期仍然很長，“4月份交了意向金，上市就轉了大定，但仍要等到7月份才能提車。”

自5月24日開啟交付至6月4日，蔚來ES6的上險量為738輛，這一數字顯然不足以讓市場重拾對蔚來的信心。

但在提速的同時保證產品質量也是重中之重。此前，蔚來ET7和ET5兩款車型在交付初期都曾出現質量、產能問題。李斌也曾在年初的全員信中點名質量團隊：“質量團隊要加快質量的閉環速度，減少質量成本損失，保護用戶利益和產品聲譽。”

一位蔚來工廠員工表示，此前工廠與交付節奏不匹配，部分原因是由于試制車質量不過關耽誤交付節奏，但最近的新產品均在工廠滿足交付質量的前提下才進行發布，因而質量得以保障。

愁云慘淡的上半年接近尾聲，三款低價走量車型（新款ES6和ET5、ET5旅行版），能撐起蔚來2023的下半年嗎？

36氪旗下官方公眾號