來源：時代財經(jīng)

　　過去十幾年里，中國互聯(lián)網(wǎng)領域內(nèi)的重大融資事件幾乎都有華興資本的加持。

　　包凡失聯(lián)，一石激起千層浪。

　　總裁叢林被查數(shù)月之后，市場傳言這或?qū)⒉叭A興資本創(chuàng)始人包凡。猜測很快得到驗證。華興資本控股（01911.HK，下稱華興資本）2月16日晚間公告確認了這一消息。公告對失聯(lián)原因未予明確，只稱董事會并不知悉任何數(shù)據(jù)顯示包凡失聯(lián)一事與或可能與本集團業(yè)務或運作有關。華興資本強調(diào)，集團業(yè)務及運作維持正常。

　　包凡出生于1970年，今年已53歲。他曾在摩根士丹利、瑞士信貸等多家外資投行工作。2005年，時年35歲的包凡創(chuàng)立華興資本。直至目前，他是華興資本的控股股東，還身兼董事會主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官等多職，重要性不言而喻。

　　公告發(fā)布次日上午9時30分，時代周報記者實地探訪位于北京三里屯盈科中心，華興資本總部及旗下的華興證券多個部門均位于此。相比往常，這里的安保更為嚴密，華興資本、華興證券所在辦公樓層均有工作人員值守，見有外來人員便上前詢問來意，并告知非公司內(nèi)部工作人員不得隨意進出。就包凡失聯(lián)等相關問題，時代周報記者以多種方式聯(lián)系華興資本相關工作人員，截至發(fā)稿均未獲回復。

位于盈科中心一層的華興資本 時代周報記者攝

　　多名華興資本員工對包凡的失聯(lián)感到錯愕。“我們已經(jīng)有些天沒見過老板了。”一名華興資本員工說。

　　包凡和華興資本是新經(jīng)濟概念的提出者之一，也是新經(jīng)濟浪潮的受益者。他因參與滴滴和快的、58同城和趕集網(wǎng)、美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)等多宗互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大合并聲名鵲起，博得“資本紅娘”名號。投資圈甚至有言稱，“如果你不認識包凡，說明你的企業(yè)做得還不夠大”。2月17日，一名接近包凡的投資人士告訴時代周報記者，包凡愛交朋友，社交能力強，能言善辯，人脈極廣。“投資重視圈子、資源，合作能不能談下來，很大程度取決于人。包凡就是一個能協(xié)調(diào)各方面關系和利益的人。”該人士說。

　　包凡失聯(lián)并非無跡可尋。華興資本總裁叢林2022年9月被查后，外界就擔心這或?qū)窟B包凡。叢林在工商銀行工作多年，曾擔任工銀金融租賃總裁，2016年出任工銀國際董事長兼行政總裁，四年后任職華興資本。叢林是包凡的合作伙伴，也是多年好友。

　　近年，環(huán)境大變，全球經(jīng)濟、股市動蕩，市場情緒低落，新經(jīng)濟浪潮不再洶涌。華興資本也坦言，2022年上半年的市場環(huán)境極具挑戰(zhàn)，“港美股IPO市場和二級市場近乎于過去十年最嚴峻的時刻。”2022年上半年，華興資本實現(xiàn)營收5.12億元，同比下滑42.39%；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.54億元，同比大降112.51%。

　　眼前，正是華興資本轉型的關鍵時期。在包凡的帶領下，華興資本于2018年轉舵，以TMT為核心的投資業(yè)務走向成熟后，逐漸向硬核科技、新能源、先進制造等新增長領域轉型。截至目前，華興旗下的華興新經(jīng)濟基金已收獲了包括藥明康德(603259.SH)、華大智造(688114.SH)等創(chuàng)新醫(yī)療上市企業(yè)，以及商湯科技（0020.HK）、納微半導體、創(chuàng)新奇智(2121.HK)等AI和半導體領域上市企業(yè)。

　　獵手若是倒在沖鋒時讓人惋惜。華興資本下一步去往何處？

　　包凡要“去包凡化”

　　包凡個頭不高，標志性的光頭。和有過他接觸的人評價，“語速快，反應快”。包凡是創(chuàng)始人，在華興資本居于核心地位。不過，華興資本已在實施“去包凡化”，發(fā)起者正是包凡本人。

　　他曾表示，過去因為華興要創(chuàng)業(yè)，要做大，不得不一次次走到臺前。“華興不是我一個人的華興。”包凡希望，未來有更多華興人走向臺前，實現(xiàn)“去包凡化”。

　　2005年，華興資本創(chuàng)立時，是一家為初創(chuàng)企業(yè)提供融資服務的FA（Financial Advisor）機構。他緊緊抓住了新經(jīng)濟風口迅速做大規(guī)模，不斷擴展業(yè)務范圍，華興資本旗下業(yè)務已發(fā)展為四大塊：投資管理業(yè)務即私募股權投資、投資銀行、財富管理以及華興證券，業(yè)務范圍打通了涵蓋一二級市場。在四大業(yè)務中，投行和私募股權融資是華興的重中之重。

　　在公開場合，包凡依然是華興資本第一形象代言人。2022年12月初，包凡最后一次公開露面，出席了2022未來科學大獎頒獎典禮。個人微信的最近一條朋友圈停留在今年1月9日，內(nèi)容是恭賀華興資本所投企業(yè)粉筆科技在港交所上市。華興資本官網(wǎng)依然將包凡列為團隊的首要成員。

　　在華興資本總部門前，一名工作人員告訴時代周報記者，外人來訪要先登記預約，或讓內(nèi)部工作人員來接才能進入大樓。正值上班早高峰，盈科中心周圍行客匆匆，但極少有進出華興資本一層大門的人員。華興資本在盈科中心設有多個辦公室，5、6層為華興資本，16層則是華興證券。

16層的華興證券 時代周報記者攝

　　在外面看來，華興資本的正常運轉沒有受到太大影響。一名華興資本的員工告訴時代周報記者：“老板的具體情況，我們基層員工不清楚。公司還是正常運轉，該上班的上班。”

　　包凡失聯(lián)之前，華興資本旗下華興證券已進行了一輪大范圍人事調(diào)整，涉及多名董監(jiān)高。叢林卸任董事長一職，退出董事會，總經(jīng)理項威代行董事長職責。馬寧、王徽也不再擔任董事，董建瑾不再擔任監(jiān)事，崔強退出高管之列。

　　延攬叢林或是華興資本“去包凡化”的重要一招。

　　叢林加入華興資本前，在工商銀行體系任職超過30年，曾擔任多個高級職務。2017年，時任工銀國際董事長叢林與華興資本簽下一份《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定工銀國際向華興資本提供資金授信支持。同年10月，工銀金融租賃便向華興資本提供了一筆2億美元的貸款。華興資本IPO獲得融資后，于2018年9月償還了這筆貸款。

　　工銀國際和華興資本之間的業(yè)務合作廣泛。工銀國際是華興資本港股上市的保薦人、聯(lián)席代表以及承銷商。2020年7月，在包凡力邀下，叢林上任華興資本總裁，負責華興資本旗下投資銀行業(yè)務的發(fā)展及管理，兼任華興證券董事長，直接向包凡匯報。

　　目前，華興證券暫由“80后”項威接管。項威是法律出身，2015年進入華興資本后涉足投資領域，2016年4月牽頭創(chuàng)建華興證券。2018年4月，他回到華興資本，擔任首席運營官。2021年3月，他重返華興證券擔任總經(jīng)理至今。

　　華興資本2月16日公告披露，兩名執(zhí)行董事謝屹璟及王立行將繼續(xù)負責集團的日常管理和運作。公司稱，將于適當時候作出進一步公告。

　　謝屹璟和王立行兩人也都是跟隨包凡打拼多年的“老將”。謝屹璟2005年和包凡一起創(chuàng)立華興資本，歷任多個高級管理崗位，包括金融投資人團隊董事總經(jīng)理。2018年9月，華興資本在港上市時，謝屹璟是與包凡一起敲鑼的人。

　　“80后”、清華大學通信工程碩士王力行，2007年7月加入華興資本后才開啟投行生涯，從分析師一路干到集團執(zhí)行董事。包凡操盤的每一起知名合并案，身邊幾乎都站著王力行。Wind數(shù)據(jù)顯示，王力行2021年稅前薪酬1022.7萬元，僅次于包凡的2916.1萬元。

　　核心高管、靈魂人物相繼失聯(lián)，華興資本似乎并未慌了陣腳，先是調(diào)整組織架構，換上新鮮血液，而包凡失聯(lián)的風聲走漏后，第一時間即披露公告，穩(wěn)定軍心。從多位華興資本在職員工的反饋上看，包凡失聯(lián)的這幾天，公司日常工作照舊。

　　“新經(jīng)濟金融服務之王”

　　新經(jīng)濟賽道，是華興資本的起家之本。

　　創(chuàng)立華興資本前，包凡已在國際大行工作多年。2000年3月，他出任亞信的首席戰(zhàn)略官，負責亞信的投資、并購及戰(zhàn)略合作。當時，正值中國本土互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的迅速增長期，通過并購擴大規(guī)模是主要路徑，融資成為剛需。但是本土企業(yè)對美元基金了解不深，難以獲得國際投行青睞。

　　2005年，包凡創(chuàng)立華興資本。他的目標是為中國新經(jīng)濟企業(yè)提供專業(yè)的融資、并購服務和計劃。而千禧時代的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也需要這樣一位經(jīng)驗豐富的國際投行精英，為它們渴求的融資并購“搭橋”。華興資本港股IPO招股說明書，“新經(jīng)濟”一詞高頻出現(xiàn)，次數(shù)多達387次。

　　聚焦新經(jīng)濟垂直領域，加之廣結朋友，包凡在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展時代無往不利。“華興最早的兩個客戶是徐長軍先生和俞渝女士。”華興資本成立十周年，包凡感言，當年徐長軍計劃出售朗興科技，而俞渝正準備啟動當當網(wǎng)4000萬美金融資。

　　“雖然我既無品牌也無團隊，長軍兄義無反顧地認定這個項目只有交給我做，他才放心。”包凡透露，通過朋友介紹，俞渝也將融資項目交給華興，她還寄語包凡“中國以后的JP Morgan就指望你了。”

　　2015年，是華興資本的關鍵一年。當年，華興資本促成中國互聯(lián)網(wǎng)三大巨型合并——滴滴和快的、58同城和趕集網(wǎng)、美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)。三戰(zhàn)成名，由此奠定包凡和華興在資本圈的江湖地位。以更長時間維度來看，中國互聯(lián)網(wǎng)領域的重大融資、并購、IPO都可以見到華興資本的身影，包括騰訊與京東合作、優(yōu)酷與土豆合并、美團與大眾點評合并；美團收購摩拜、陌陌收購探探等等。

　　華興在中國新經(jīng)濟融資并購領域多年保持領先地位。據(jù)2022年中報，華興資本的資產(chǎn)管理規(guī)模約為486億元人民幣。

　　轉型陣痛？

　　包凡失聯(lián)對于正處轉型期的華興資本來說，無疑帶來巨大不確定性。

　　從華興資本的業(yè)務來看，投行業(yè)務是其主要的營收來源。但近一兩年受外部環(huán)境不確定性加大、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)紅利消退等因素的影響，國內(nèi)外的投行業(yè)務普遍艱難。

　　據(jù)IT桔子近日發(fā)布的《2022-2023 年中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)投資分析報告》（下稱《報告》），2022年中國新經(jīng)濟一級市場投資金額較去年下降48%，其中美元交易額更是暴跌74%；同時年內(nèi)僅197家投資機構比較活躍，拿到過融資的公司下降了26%。華興資本亦在2022年中報坦承，2022年上半年，港股新經(jīng)濟IPO僅發(fā)行15筆，總規(guī)模低于140億元，同比下跌93%；美股僅3家新經(jīng)濟中概股上市；恒生科技股和中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)從2021年高位跌去了約70%后，在2022年上半年又繼續(xù)下跌約20%。同時，私募融資交易金額環(huán)比腰斬，平均交易規(guī)模也降至2017年以來最低

　　“這些給華興的私募融資、港美股IPO業(yè)務和資管業(yè)務持倉的估值都帶來了一定壓力。”華興資本中報如此表態(tài)。寒氣也傳導到了華興資本，其投行業(yè)務2022年上半年實現(xiàn)營收2.33億元，同比下滑近70%。

　　據(jù)執(zhí)中數(shù)據(jù)，截至目前，華興資本共有206次投資事件，投資公司數(shù)達175家，2015年至2021年均保持在每年投資20-30次，但2022年投資次數(shù)出現(xiàn)下跌，僅有8次投資。

　　包凡對這一切或許早有預料。早在2018年，華興資本已經(jīng)開始轉型，對外投資步伐放緩，更多聚焦在醫(yī)療健康和硬核科技。他表示，“2018年以后，互聯(lián)網(wǎng)我們幾乎就不投了。現(xiàn)在我們投先進制造、新能源、醫(yī)療科技，有一些相當不錯的案子，都是因為有很多優(yōu)秀同事加入。”

　　華興資本不再只關注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，投資范圍更為廣泛，將更多注意力聚焦醫(yī)療健康、半導體、激光雷達及新能源領域，明星投資項目不乏藥明康德、理想汽車、蜂巢能源等知名企業(yè)。

　　近年，華興資本管理層確有調(diào)整，當初和包凡打天下的人并未悉數(shù)留下，杜永波、王新衛(wèi)、鄭熠等相繼退出了華興資本執(zhí)行委員會。但也有謝屹璟、王立行等老將在華興堅守十余年，并開始走向臺前。

　　華興十周年時，包凡曾感言，“有時候我感覺自己就是個搭戲臺的。早年的戲臺太小，只能親自粉墨登場。十年過去了，這戲臺也初具規(guī)模，但這出戲只靠我是唱不下去了。”

　　又一個十年快要過去，和包凡一起“搭戲”的朋友、伙伴越來越多，舞臺也越來越大。但如果少了包凡這位主角，這出戲真的還能唱好嗎？