記者/駱軼琪

　　在2023年初市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎的行情下，手機(jī)供應(yīng)鏈也難見(jiàn)出貨量顯著反轉(zhuǎn)。不過(guò)資本市場(chǎng)近幾天的反應(yīng)似乎顯示出：向好的預(yù)期正在生成。

　　即便是頭部芯片設(shè)計(jì)廠(chǎng)商韋爾股份、卓勝微近期陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)下滑預(yù)估，但資本市場(chǎng)依然給出了熱情的態(tài)度。

　　庫(kù)存情況無(wú)疑是目前手機(jī)供應(yīng)鏈廠(chǎng)商面臨的核心挑戰(zhàn)。韋爾股份公告顯示，2022年第四季度公司的庫(kù)存水位已經(jīng)有明顯回落，但消費(fèi)電子市場(chǎng)的需求依舊不及預(yù)期，供應(yīng)鏈企業(yè)的庫(kù)存去化壓力持續(xù)上升，導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司部分產(chǎn)品（如應(yīng)用于手機(jī)終端的6400萬(wàn)像素圖像傳感器產(chǎn)品）的可變現(xiàn)凈值預(yù)期將進(jìn)一步降低。

　　目前的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況可能存在一定搖擺。民生電子研報(bào)顯示，據(jù)BCI統(tǒng)計(jì)，手機(jī)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)經(jīng)歷前期的低迷表現(xiàn)后，2023年首周迎來(lái)反彈（1月2日-8日），全國(guó)手機(jī)銷(xiāo)量629.8萬(wàn)臺(tái)，同比+12.9%，環(huán)比+14.9%。不過(guò)目前手機(jī)渠道庫(kù)存顯示2022年Q4仍有所反彈，相較2021年初的安全庫(kù)存水位，高出3140.7萬(wàn)部，2023年上半年或仍有去庫(kù)存壓力。

　　多位手機(jī)行業(yè)觀(guān)察人士都向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，手機(jī)整機(jī)經(jīng)歷了2022年不同階段的高庫(kù)存時(shí)期之后，目前已經(jīng)回歸到庫(kù)存正常水位。隨著手機(jī)廠(chǎng)商對(duì)供應(yīng)鏈管理能力的更加科學(xué)和精進(jìn)，每個(gè)季度根據(jù)市場(chǎng)反饋對(duì)供應(yīng)鏈訂單調(diào)整屬正常行為，不用過(guò)度解讀。

　　當(dāng)然在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商端，高位庫(kù)存情況依然存在，這主要表現(xiàn)在存儲(chǔ)器、攝像頭、面板等領(lǐng)域，廠(chǎng)商也在積極調(diào)整產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)，同業(yè)廠(chǎng)商間也會(huì)考慮通過(guò)降低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的方式進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。核心是一方面不放松對(duì)高端市場(chǎng)的突破，另一方面待2023年下半年市場(chǎng)的回暖預(yù)期兌現(xiàn)。

　　庫(kù)存高位回落

　　僅從出貨量表現(xiàn)看，與整機(jī)廠(chǎng)商的表述一致，2023年行業(yè)普遍存在謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度，由此對(duì)庫(kù)存的準(zhǔn)備也會(huì)相對(duì)審慎。

　　梳理核心供應(yīng)鏈廠(chǎng)商公告時(shí)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，2022年下半年，光學(xué)龍頭廠(chǎng)商舜宇光學(xué)的出貨量月報(bào)中，7-10月的手機(jī)鏡頭業(yè)務(wù)，有環(huán)比不同程度的上漲；手機(jī)攝像頭模組則只在個(gè)別月份有環(huán)比上漲，這兩大業(yè)務(wù)同比仍處在承壓趨勢(shì)中，由于年初為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，2022年11-12月該公司的手機(jī)相關(guān)主要出貨數(shù)據(jù)依然在環(huán)比、同比下滑。

　　公告顯示，12月，舜宇手機(jī)鏡頭出貨量同比下降40.1%，主要是因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)整體智能手機(jī)市場(chǎng)需求較淡；環(huán)比下降20.5%，主要是因?yàn)榭蛻?hù)年底的庫(kù)存管控。

　　另一家攝像頭供應(yīng)商丘鈦科技公告顯示，2022年下半年中，7月和11月出現(xiàn)手機(jī)攝像頭模組出貨量的環(huán)比增長(zhǎng)，其余均為同比和環(huán)比下滑。公司解釋?zhuān)瑴p少時(shí)期的原因在于智能手機(jī)銷(xiāo)售情況不理想，增長(zhǎng)時(shí)期的原因則是受客戶(hù)項(xiàng)目周期因素推動(dòng)。

　　在近日的業(yè)績(jī)交流會(huì)期間，大立光電高管也指出，全球的整機(jī)廠(chǎng)商目前階段都相對(duì)謹(jǐn)慎，依然存在一定庫(kù)存壓力。其原因主要在于全球整體經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱，由此廠(chǎng)商也會(huì)變得更加保守，且對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格敏感度會(huì)更高，導(dǎo)致供應(yīng)鏈端會(huì)面臨同業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的降價(jià)壓力。

　　該公司高管表示，面對(duì)高階手機(jī)攝像頭，如潛望式的產(chǎn)品公司在與客戶(hù)的合作進(jìn)展順利，對(duì)于非手機(jī)類(lèi)業(yè)務(wù)如汽車(chē)、MR類(lèi)產(chǎn)品公司都有能力儲(chǔ)備，核心還是要看客戶(hù)的下單需求。

　　但最為艱難的時(shí)期或許已經(jīng)逐漸過(guò)去。群智咨詢(xún)首席分析師陳軍指出，從整機(jī)的庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看，2022年7-8月份處于高位，部分整機(jī)廠(chǎng)的庫(kù)存已經(jīng)接近20周，但在年底時(shí)，整機(jī)廠(chǎng)商庫(kù)存調(diào)整已近尾聲，逐步進(jìn)入正常安全水位。2023年整體市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)前低后高趨勢(shì)。

　　“2023外部環(huán)境總體呈現(xiàn)波動(dòng)中復(fù)蘇跡象，預(yù)計(jì)年內(nèi)不斷有利好因素釋放。對(duì)于供應(yīng)鏈企業(yè)總體建議：穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、嚴(yán)控庫(kù)存，重視產(chǎn)品獲利等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反饋；要堅(jiān)定技術(shù)創(chuàng)新，堅(jiān)定高端突破，這具有比較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；要擴(kuò)大開(kāi)放，堅(jiān)定全球范圍內(nèi)的多邊合作。”他續(xù)稱(chēng)。

　　價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)難題 

　　處在調(diào)整庫(kù)存階段時(shí)，不可避免要面臨降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。這是無(wú)論芯片產(chǎn)品還是元器件模組產(chǎn)品供應(yīng)商都要面臨的難題。即便是在存儲(chǔ)市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的三星、美光等產(chǎn)品，其渠道端都不得不通過(guò)降價(jià)的方式減緩庫(kù)存壓力。

　　陳軍表示，庫(kù)存高位時(shí)部分器件出現(xiàn)價(jià)格跳水。尤其是存儲(chǔ)，降幅甚至達(dá)到20%以上。群智咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)指出，在CIS芯片部分，2023年1月份，上游芯片庫(kù)存居高不下，下游需求預(yù)期不斷減弱，導(dǎo)致供應(yīng)鏈廠(chǎng)商之間競(jìng)爭(zhēng)加劇，整體市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下行。

　　該機(jī)構(gòu)1月調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在低階的2M像素部分，高庫(kù)存使供應(yīng)鏈競(jìng)相大幅降價(jià)，預(yù)計(jì)一季度模組價(jià)格仍環(huán)比下降約6.1%；8M像素部分則隨著國(guó)產(chǎn)芯片商供應(yīng)增加，供需關(guān)系呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，預(yù)計(jì)一季度模組價(jià)格環(huán)比下降約5.3%。面向高階市場(chǎng)的50M像素部分，成本下降的同時(shí)有望擴(kuò)大中低端機(jī)型滲透率，獲得更多需求量，預(yù)計(jì)一季度模組價(jià)格環(huán)比下降約6.6%。

　　Counterpoint副總監(jiān)Brady Wang也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從目前的庫(kù)存情況看，4G和5G的SoC、存儲(chǔ)器、CIS、PMIC等芯片仍有較高庫(kù)存，主要屬于手機(jī)相關(guān)芯片產(chǎn)品。

　　通過(guò)降價(jià)清理庫(kù)存的現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生。Brady舉例道，在存儲(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度出現(xiàn)這種情形，甚至部分產(chǎn)品已經(jīng)降價(jià)到成本價(jià)以下，因此絕大部分頭部存儲(chǔ)原廠(chǎng)紛紛考慮2023年減產(chǎn)，當(dāng)然目前存儲(chǔ)器的降價(jià)幅度已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。

　　在大立光電的業(yè)績(jī)會(huì)上，公司高管坦言，的確不得不面臨高位庫(kù)存時(shí)同業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。

　　另一方面則是減少對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的產(chǎn)能投入。深南電路近日在投資者交流中表示，受全球消費(fèi)電子市場(chǎng)需求回落影響，公司部分應(yīng)用于消費(fèi)領(lǐng)域的封裝基板產(chǎn)品需求下降，存儲(chǔ)等非消費(fèi)類(lèi)應(yīng)用領(lǐng)域的封裝基板產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)健。公司封裝基板業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率較2022年上半年有所下降。

　　順絡(luò)電子近日則對(duì)投資者表示，通訊及消費(fèi)類(lèi)領(lǐng)域?qū)儆诖媪渴袌?chǎng)，行業(yè)在全球范圍內(nèi)增速都在放緩。目前市場(chǎng)消費(fèi)信心整體仍比較低迷，景氣度不高，供應(yīng)鏈訂單整體受到影響，短期內(nèi)仍存在一定壓力，供應(yīng)通訊及消費(fèi)類(lèi)的產(chǎn)品產(chǎn)能利用率較去年同期水平相比較低。現(xiàn)階段庫(kù)存量在逐步清理，仍處于相對(duì)安全狀態(tài)。預(yù)計(jì)隨著消費(fèi)景氣度回升、產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)對(duì)單位用量增加以及新產(chǎn)品逐步導(dǎo)入，仍會(huì)存在一定增長(zhǎng)，但是會(huì)遠(yuǎn)低于新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)增長(zhǎng)空間。

　　結(jié)合半導(dǎo)體頭部廠(chǎng)商的研判，隨著調(diào)整庫(kù)存的持續(xù)進(jìn)行，2023年上半年庫(kù)存情況或許將好轉(zhuǎn)，而下半年則會(huì)迎來(lái)行業(yè)需求回暖。資本市場(chǎng)的入局往往會(huì)提前，這或許也一定程度解釋了電子產(chǎn)業(yè)鏈近期的股市情緒。