也許你的車也在用著他的芯片。

　　作者 I 劉博

　　今年最震撼的IPO來了。

　　投資界-天天IPO獲悉，昨晚（北京時間10月26日），英特爾旗下自動駕駛子公司Mobileye正式登陸納斯達克。此次IPO發行價為21美元/股，募資8.61億美元，開盤大漲27%，收盤市值高達230億美元（約合人民幣1650億元），一舉成為今年美股第四大IPO。

　　誕生于以色列的Mobileye，早在1999年就由知名教授Amnon Shashua創立，堪稱是自動駕駛江湖中的老牌豪門。讓人津津樂道的是，Mobileye在成立后的前八年一直埋頭研發，直到2007年才發布了第一款自動駕駛芯片Eye Q1，迄今芯片產品累計賣出了1億顆，我們所熟知的寶馬、奧迪、沃爾沃以及蔚來、理想、長城都有在有著這塊芯片。

　　一路走來，Mobileye歷經波折——先是在2014 年成功登陸納斯達克，隨后又在2017 年 3 月被英特爾以153億美元收購，震驚了全球科技界，成為英特爾在自動駕駛領域的一個里程碑事件。

　　透過Mobileye，背后則是風起云涌的自動駕駛江湖。沒有最火爆，只有更火爆，在這條吸金能力超強的賽道，時刻都有可能沖出一只獨角獸：小馬智行最新估值85億美元、嬴徹科技完成1.88億美元B+輪融資、云驥智行天使輪就拿下數億元……VC/PE寧可投錯，也不愿錯過，一幕幕令人驚嘆。

　　62歲，以色列教授兼職創業

　　IPO前夕估值大縮水，昨夜開盤大漲

　　Mobileye的故事，離不開一位以色列教授。

　　1960年出生于以色列的Amnon Shashua，先后畢業于特拉維夫大學、麻省理工大學。自1996年起，他在以色列希伯來大學計算機系任教，專注研究計算機視覺科學。他將自己的學術研究發展為單目視覺系統，即使用相機和處理器上的軟件算法來檢測車輛。

　　憑借在計算機視覺方面的深厚積累，Amnon Shashua成為了一名連續創業者。1995 年，35歲的他成立了 3D光學公司 CogniTens，2007年把這家公司以1億美元的價格賣給了瑞典上市公司Hexagon AB ，開始在汽車圈嶄露頭角。

　　而Mobileye的誕生也和他創辦的第一家公司有關。早在1998年，CogniTens的客戶豐田汽車，計劃加強計算機輔助駕駛的立體視覺技術，Shashua教授也受邀赴日本進行學術演講。在會上，他分享了自己的研究成果，即不需要立體鏡頭，一個攝像頭即可探測物體，從而提高車的安全性能。

　　這一成果打破了豐田工程師們的傳統認知，于是豐田為Shashua提供10萬美元做研究，希望能將理論成果商業化落地。項目開始6個月后，Shashua的團隊參與了通用汽車發起的競標——提供警告駕駛員車輛偏離車道的方案。由于團隊精益求精，自覺在算法上補充了車輛監測和行人檢測功能，雖然算法存在錯誤，但作出了低價的保證，雖然通用汽車直接取消投標，但答應為他們提供20萬美元項目資金。

　　于是在1999年，Shashua拉來兩位好友Ziv Aviram 和 Norio Ichihashi，在耶路撒冷正式成立了Mobileye公司，寓意是“為汽車裝上眼睛”。經過近四年時間的研發與打磨，Mobileye在2004年成功流片高級駕駛輔助系統（ADAS）大腦的芯片Eye Q1，將自己的視覺算法固化到芯片上，并陸續與意法半導體、麥格納、電裝、德爾福等汽車零部件供應商合作，進入到汽車前裝市場。

　　2007年，Mobileye設計的芯片裝配在了寶馬、通用、沃爾沃等知名車企的系統中。同年，Mobileye獲得高盛1.3億美元的投資。而2013年對Mobileye而言則是一個重要的里程碑節點。數據顯示，2007至2012年，EyeQ系列芯片出貨量累計為100萬顆，而2013年一年出貨量即為130萬顆，意味著比前五年加起來還要多。很快，Mobileye啟動了上市計劃，并于2014年登陸紐交所。彼時Mobileye市值超80億美元，締造了以色列最大IPO，被譽為以色列科技之光。

　　緊接著在2016年，汽車產業鏈上演了轟轟烈烈的大并購，最大的汽車芯片供應商恩智浦以 470 億美元的價格賣給了高通，Mobileye也在此時進入了英特爾的視野之內。時隔一年，Mobileye以153億美元的價格歸入英特爾旗下，一舉震動自動駕駛行業。

　　但甜蜜的日子沒有維系多久，遭遇營收困局的英特爾，在去年年底宣布分拆Mobileye上市。彼時，Mobileye的預計估值曾一度高達500億美元，但IPO前夕卻縮水了三分之二（約合人民幣2360億元），最新市值為230億美元（約合人民幣1650億元）。

　　談及此次IPO，英特爾CEO帕特?蓋爾辛格表示并非為了融資，“自動駕駛汽車是一個強勁的增長領域。這是一個艱難的市場。與此同時，我們相信這家公司應該上市，這是最大化公司潛力的最佳方式。”俗話說，“瘦死的駱駝比馬大”，成功IPO的Mobileye或許能夠緩解英特爾的燃眉之急。

　　年入14億美元，賣出一億顆芯片

　　也許你的車也在用著

　　Mobileye為什么這么值錢？

　　乍看Mobileye，這是一個令人陌生的名字，也是一個遙遠的以色列公司，但作為自動駕駛行業的龍頭，它離我們的生活卻并不遙遠。

　　Mobileye提供一整套端到端的完全解決方案，包含四個屬于L2、L2+級別的ADAS解決方案，以及兩個屬于L4級的AV解決方案。通俗的來講，憑借一顆芯片、一個攝像頭和一套算法這三件套，Mobileye開創性地實現了很多復雜的功能，如車道偏離預警、行人自動緊急制動、前方碰撞預警、自動巡航……

　　在ADAS江湖，Mobileye是當之無愧的老大哥。據Gartner研究機構的數據， 2019年年底，其占有率為70%左右。連上海錦山公交也用過Mobileye的監測系統。目前它的新訂單也源源不斷。2021年，Mobileye共獲得全球超過30家汽車廠商的41款車型的ADAS項目新訂單，涉及約5000萬輛新車。

　　也許你的車，也用了它的芯片。這里面既有國外品牌，比如寶馬是其典型的忠實客戶。寶馬1系，X1等都使用了EyeQ系列芯片。還有沃爾沃和奧迪，沃爾沃上一代XC60，奧迪第四代A8等車型無一例外都搭載了EyeQ系列芯片，包括特斯拉2014款ModelS等。國內品牌同樣跟上了——蔚來汽車的EC6、ES6、EC6車型，理想汽車2020款理想ONE，長城汽車第三代哈弗H6、WEY摩卡通通都使用了EyeQ第四代芯片。

　　通過招股書，我們可以一窺營收方面的秘密——2019年至2021年，分別收入8.79億美元、9.67億美元、13.86億美元（約合人民幣100億元）。與此同時，從2017年至2021年，Moblieye的芯片出貨量分別為1240萬顆、1750萬顆、1930萬顆、2810萬顆；而2021年，它的EyeQ系列系統集成芯片累計已賣出一億顆。Mobileye還預計，到2030年，其ADAS解決方案將部署在超過2.66億輛汽車中。

　　但Mobliey也不是沒有隱憂。首先是不容忽視的虧損問題——截至2021年12月25日的財年，Mobileye凈虧損為7500萬美元，上兩個財年凈虧損分別為3.28億美元、1.96億美元。2022年上半年公司仍虧損6700萬美元，而2021年同期為盈利400萬美元。

　　同時，Mobileye正在被諸多車企拋棄。最先是特斯拉，在英特爾收購Mobileye之后，便與Mobileye分手，開始采用FSD芯片。現在連最忠實的客戶寶馬，也宣布還將使用高通的芯片。一眾國內車企也換了供應商——理想在2021年使用了地平線征程3芯片，而蔚來等車企為新車型選用了英偉達Orin芯片。

　　這也意味著，當了二十年老大哥的Mobileye會突然發現，自己已被群狼環伺。好在，Mobileye也有新動作。在與極氪達成合作后，Mobileye又在今年9月官宣與吉利擴大在ADAS方面的合作，吉利旗下另外三個品牌計劃于 2023年開始在全球推出搭載Mobileye SuperVision的電動車型。

　　但無論如何，相比較估值的縮水，從手中溜走的車企訂單對Mobileye而言才是一場更大的挑戰。

　　現在最有錢的賽道

　　投資人殺瘋：寧可投錯，不能錯過

　　盡管老大哥的估值縮水了，但我們把目光拉回國內，自動駕駛江湖依舊熱鬧。

　　據投資界不完全統計，自2022年至今，自動駕駛行業已發生超過80筆融資事件，其中億元及以上的大額融資更是有21筆，身后聚集了一眾知名VC/PE機構。

　　就在本周，一筆重磅融資剛剛誕生——奕行智能官宣完成超3億元Pre-A輪融資。本輪融資由廣汽資本領投、東方富海聯合領投，越秀產業基金、國創中鼎等產業及明星機構聯合投資，老股東和利資本、臨芯投資、火山石資本、海微科技等繼續加碼。創始人劉琿，畢業于西北工業大學及英屬哥倫比亞大學，曾擔任意法半導體、富士通半導體和Cadence等多家知名外企的中國及亞太區高管。創立奕行智能前，劉琿還曾就職于全球知名半導體公司Socionext-索喜科技，擔任亞太區高級副總裁。

　　此前不久，汽車巨頭大眾集團宣布旗下軟件公司CARIAD，與自動駕駛獨角獸地平線成立合資企業并控股。據悉，大眾汽車集團計劃為本次合作投資約24億歐元，該交易預計在2023年上半年完成。而地平線已在今年6月和9月，分別獲得了來自一汽集團、奇瑞汽車的戰略融資。早在去年6月，地平線完成高達15億美元大C輪融資，投后估值就已高達50億美元，“第一次聽說竟然還有C7輪。”參與地平線大C輪融資的某合伙人曾感慨道。

　　今年5月，文遠知行也宣布獲得博世集團的戰略投資，雙方將聯合開展智能駕駛軟件的開發，據悉最新估值超過44億美元。早前文遠知行C輪聯合領投方國調基金曾表示：“加快發展新一代人工智能是我國的重要戰略，自動駕駛是人工智能的重要應用領域，也是人工智能‘皇冠上的明珠’，國調基金希望加強對人工智能領域的投資，促進國家人工智能領域的發展。”

　　無獨有偶，今年4月，新晉獨角獸毫末智行獲得A+輪數億元融資，本輪融資由中銀集團投資有限公司領投，首程控股跟投，并同步啟動 B 輪融資。毫末智行脫胎于長城汽車，曾在去年12月底完成近10億元A輪融資，投資方為美團、高瓴創投、高通創投、首程控股、九智資本等，投后估值超過10億美元，成功躋身獨角獸行列。

　　與此同時，自動駕駛獨角獸企業小馬智行也完成D輪融資首次交割，公司整體估值達到85億美元（約合人民幣536億元），較上輪融資估值一舉提升約65%，并手握近10億美元現金。至此，創立僅五年多的小馬智行，已完成8輪共計超11億美元融資，堪稱國內最值錢自動駕駛創業公司。

　　我們將時間線再往前推移，今年2月底，云驥智行完成數億元天使輪融資，由高瓴創投領投，華登國際、云暉資本、松禾資本、碧桂園創投等投資機構聯合參投。值得一提的是，擔任董事長一職的，正是國產GPU芯片公司壁仞科技創始人張文。

　　為何幾乎所有人都涌入自動駕駛賽道？

　　我們可以從政策略窺一二。按照《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》制定的時間線，到2025年，高度自動駕駛汽車要實現限定區域和特定場景商業化應用；到2035年，高度自動駕駛汽車要實現規模化應用。

　　顯而易見，這個超級賽道正處于大爆發前夜。在某知名早期機構看來，這是一個激動人心的賽道，“自動駕駛需要用到大量的AI，同時自動駕駛汽車也是四輪移動的自動化機器人，所以自動駕駛是AI、機器人這兩個代表未來的大趨勢的交叉點，戰略價值不言而喻。”

　　北京一家知名美元VC也對投資界表示，智能汽車即將在2025年打響第二輪競賽，核心便是自動駕駛，“誰能率先交付成熟的自動駕駛產品，誰就能與主機廠一同突圍。”正因如此，許多投資人本著寧可投錯，不能錯過的原則瘋狂出手。

　　當然，Mobileye在IPO前夕估值大幅縮水，無疑為自動駕駛潑了一盆冷水。一位專注硬科技的VC投資人認為，這會成為一個標志性事件，“投資者再去投資自動駕駛項目的時候，就會把它作為一個標桿，調低對其他公司的估值。”

　　事實上，不只是Mobileye，有機構梳理了近幾年上市的14家自動駕駛相關公司的市值表現，其發現包括Aurora、Luminar、Velodyne等多家業內知名公司，它們在上市后市值平均降幅超過80%。

　　有人質疑，有人堅信。一位投資人如是分析：全球股市仍處于動蕩階段，自動駕駛相關板塊表現相對低迷，二級市場的表現確實會反過來限制一級市場，市場估值縮水是正常的，但這并不代表企業未來的發展不理想。“自動駕駛的歷史車輪滾滾而來，雖然道路有些曲折，但前方一定會是黎明。”所有人拭目以待。