來源：36氪

　　文/李安琪

　　編輯/蘇建勛

　　不到一年，英特爾旗下自動(dòng)駕駛公司Mobileye的IPO估值從超500億美元，跌剩至三分之一。

　　10月18日據(jù)外媒報(bào)道，Mobileye已確定IPO條款：計(jì)劃發(fā)行4100萬股A類股票，每股價(jià)格在18-20美元之間，最多籌集資金8.2億美元，估值最高為159.3億美元。

　　但去年12月，英特爾宣布Mobileye將在美股上市時(shí)表示，其市值有望超500億美元。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，Mobileye最新的IPO估值和5年前被英特爾私有化時(shí)相差無幾。

　　作為全球輔助駕駛老大，Mobileye近年增速算得上亮眼：憑借其算法+EyeQ系列芯片，2021年Mobileye營收達(dá)到14億美元，同比增長43%；今年上半年該公司營收達(dá)8.54億美元，成為英特爾內(nèi)部增長最快的部門。其IPO上市也被寄予了厚望，被外界視為“今年最值得關(guān)注的科技股”。

　　然而，今年美股二級(jí)市場(chǎng)劇烈生變，市場(chǎng)寒冬來臨，確實(shí)打了英特爾和Mobileye一個(gè)措手不及。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》援引Dealogic數(shù)據(jù)表示，今年是自1995年以來首次公開募股(IPO)籌資規(guī)模最差的一年。金融數(shù)據(jù)公司Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，今年截至9月底，美國僅有14家科技公司成功在證券交易所上市，科技IPO融資額總計(jì)5.07億美元。

　　大環(huán)境清冷下，Mobileye去年還被視為“天選之子”，如今只能吞下IPO生不逢時(shí)的苦水。

　　IPO生不逢時(shí)

　　這是Mobileye第二次上市。

　　這個(gè)成立于1999年的以色列公司曾于2014年上市，市值高達(dá)80億美元，一度打破當(dāng)時(shí)以色列公司在美上市記錄。2017年，英特爾以150億美元將其收入麾下，化為私有。

　　過去20年的積累，讓Mobileye成為了全球智能駕駛霸主。據(jù)了解，截至2022年10月1日，Mobileye的輔助駕駛解決方案已經(jīng)落地于約800款車型，其EyeQ系列芯片出貨量已超1.25億顆。

　　根據(jù)Mobileye的招股書，全球最大的15家汽車制造商中，13家都是其客戶，全球有50多家OEM商與其在ADAS（高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)）解決方案上達(dá)成合作。到2030年，其ADAS解決方案將部署在超過2.7億輛汽車上。

　　根據(jù)美國能源咨詢公司Guidehouse insights數(shù)據(jù)顯示，Mobileye擁有全球約80%的輔助駕駛視覺系統(tǒng)市場(chǎng)。

　　其營收和虧損數(shù)據(jù)也在逐年變得好。2019年-2021年，Mobileye營收分別為8.79億美元、9.67億美元、13.86億美元；2019年-2021年凈虧損分別為3.28億美元、1.96億美元、7500萬美元。

　　比起美股二級(jí)市場(chǎng)上很多相當(dāng)入不敷出的自動(dòng)駕駛公司，Mobileye的盈利能力已經(jīng)相當(dāng)亮眼。

　　近日企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫公司Crunchbase梳理了近年14家自動(dòng)駕駛相關(guān)公司上市至今的表現(xiàn)，這些公司上市后估值平均降幅超過80%，最大跌幅達(dá)99%。

　　其中自動(dòng)駕駛公司Aurora跌了81%、圖森未來跌了82%、Embark跌了97%；激光雷達(dá)公司Luminar die了65%、Velodyne 跌了95%、Quanergy跌了99%。

圖片來自crunchbase

　　也許是為了避免呈現(xiàn)一路走低的股價(jià)態(tài)勢(shì)，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引一些知情人士的說法，Mobileye及其財(cái)務(wù)顧問希望通過以更低的價(jià)格出售更少的股票來吸引投資者的興趣，從而在股票開始交易后推高股價(jià)。

　　按照這種說法，英特爾和Mobileye主動(dòng)下調(diào)估值，或許是一種曲線救國的迂回戰(zhàn)術(shù)：期待股價(jià)能夠逆勢(shì)回升。

　　當(dāng)然，真正上市后，Mobileye能否回轉(zhuǎn)，還取決于Mobileye的持續(xù)表現(xiàn)，以及投資人對(duì)行業(yè)的信心。

　　這家公司的技術(shù)產(chǎn)品一直受到非議：盡管為車企提供了輔助駕駛算法+EyeQ系列芯片，但生態(tài)相對(duì)封閉，很難滿足車企的靈活需求，同時(shí)自動(dòng)駕駛芯片算力不夠高，也一度被英偉達(dá)、高通、華為、地平線紛紛搶單。

　　誠然，在汽車智能化浪潮席卷到全球每一臺(tái)汽車之際，Mobileye積累多年的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)與市場(chǎng)地位依舊會(huì)助推Mobileye前行。此外，Mobileye也在也逐漸放開生態(tài)，開發(fā)大算力自動(dòng)駕駛芯片、激光雷達(dá)芯片等，不斷擴(kuò)張實(shí)力版圖。

　　但在卷到飛起的中國市場(chǎng)：英偉達(dá)、高通的芯片牢牢把握了大部分高級(jí)自動(dòng)駕駛車輛市場(chǎng)，國產(chǎn)芯片玩家則是見縫插針地?cái)D進(jìn)賽道，Mobileye的優(yōu)勢(shì)仍然不夠明顯。

　　同時(shí)，受全球半導(dǎo)體短缺影響，Mobileye也面臨芯片材料短缺問題。其在招股書中透露，2021年和2022年上半年，其唯一的EyeQ系統(tǒng)芯片供應(yīng)商意法半導(dǎo)體無法滿足芯片生產(chǎn)需求，導(dǎo)致庫存水平顯著下降。這也可能影響Mobileye的今年的業(yè)績表現(xiàn)。

　　Mobileye也知道當(dāng)下上市面臨的艱難，但仍然充滿信心。其總裁兼首席執(zhí)行官 Amnon Shashua在給內(nèi)部3100名員工的信中說道：“想象一下 IPO 是馬拉松比賽的前 100 米。重要的是比賽開始后我們將到達(dá)的地方，而不一定是在起跑沖刺時(shí)。我們?cè)谌蚴袌?chǎng)非常具有挑戰(zhàn)性的時(shí)期啟動(dòng) IPO，但我們相信我們需要專注于前景。”

　　上市和未上市的，都要直面寒冬

　　盡管估值大跌，但Mobileye如今的處境已經(jīng)算是相對(duì)穩(wěn)健。

　　此前據(jù)彭博社報(bào)道，自動(dòng)駕駛上市公司Aurora將通過裁員、高管降薪、出售資產(chǎn)、減少福利等方式節(jié)省開支，甚至還考慮將公司出售給蘋果、微軟等現(xiàn)金充足的科技巨頭。該公司從去年借殼上市至今，股價(jià)從峰值17美元/股跌至1美元/股左右。

　　國內(nèi)最早登上美股的圖森未來，其股價(jià)峰值也從79.84美元/股，跌至5.82美元/股。

　　其中原因不乏自動(dòng)駕駛公司堪憂的盈利能力，更重要的是，在美股熊市、經(jīng)濟(jì)衰退等背景下，投資者正在失去長期信心。這輪寒風(fēng)比過往都要更猛烈一些。

　　就連巨頭亞馬遜也于近日關(guān)停了無人物流配送車項(xiàng)目。此前其“Scout”無人配送團(tuán)隊(duì)已經(jīng)運(yùn)營了3年時(shí)間，團(tuán)隊(duì)400人，但無人車配送過程中仍需要配備一名人類監(jiān)管員，且“顧客反饋無人車在某些方面不能滿足他們的需求。”

　　而在大洋彼岸的國內(nèi)市場(chǎng)，資本也很難再有信心去豪賭當(dāng)前無法落地的L4級(jí)自動(dòng)駕駛Robotaxi，轉(zhuǎn)而押注更能量產(chǎn)的輔助駕駛、新能源等。

　　錯(cuò)失了最佳上市時(shí)機(jī)的一眾L4自動(dòng)駕駛公司盡管還在伺機(jī)而動(dòng)（小馬智行、文遠(yuǎn)知行等都傳出了奔赴港股的消息），但同時(shí)也都在轉(zhuǎn)型成為車企的輔助駕駛供應(yīng)商。而早已經(jīng)成為車企Tier1的輔助駕駛公司，則是絞盡腦汁以期在激烈的內(nèi)卷中拿到更多車企的訂單。

　　寒冬里，自動(dòng)駕駛公司的命運(yùn)也早已被寫好：為產(chǎn)品盈利而掙扎、轉(zhuǎn)型、蟄伏或者走向消亡。