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　　記者/范佳來

　　實習(xí)生/姜霽軒

　　在經(jīng)歷四個季度的凈利潤下滑后，騰訊終于交出一張超預(yù)期的成績單。 

　　11月16日，騰訊控股(0700.HK）發(fā)布2022年第三季度財報。財報顯示，今年第三季度，騰訊營收1401億元，同比下滑2%；第三季度凈利潤399億元，同比增長1%；調(diào)整后凈利潤323億元，同比增長2%。 

　　繼京東之后，騰訊再次宣布分紅式減持美團(tuán)，總市值高達(dá)1594億港元。在電話會議中，騰訊高管回應(yīng)了投資者對此項決定的關(guān)切，并稱對美團(tuán)的投資內(nèi)部收益率達(dá)到30%?！安还懿捎檬裁葱问剑覀兌紩屚顿Y者的利益最大化，以最健康的方式實現(xiàn)資本配置?！?nbsp;騰訊CEO馬化騰表示，這項投資已創(chuàng)造了戰(zhàn)略和財務(wù)上的可觀回報。

　　截至11月16日收盤，騰訊報收294.4港元，漲2.22%。此前，騰訊股價曾一度跌破200港元，但在11月以來逐漸維穩(wěn)攀升，本月累計上漲超40%。

　　本土游戲收入下降7%，騰訊稱逆風(fēng)因素會得到緩解

　　從收入結(jié)構(gòu)來看，騰訊收入主要分為增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)及其他四塊。 

　　騰訊的核心業(yè)務(wù)增值服務(wù)（即游戲）在本季度依然顯得疲軟。今年三季度，增值服務(wù)收入同比下降3%至727億元。其中國際市場游戲收入增長3%至117億元，或以固定匯率計算增長1%。

　　本土市場游戲收入下降7%至312億元，財報解釋稱，是由于行業(yè)過渡性的挑戰(zhàn)導(dǎo)致付費用戶減少導(dǎo)致。就單個游戲而言，受未成年人保護(hù)措施影響，《王者榮耀》及《和平精英》的收入減少，而《英雄聯(lián)盟手游》《重返帝國》及《英雄聯(lián)盟電競經(jīng)理》等最近推出的游戲收入增加。  

　　在電話會議中，騰訊高管回應(yīng)了投資者對于游戲業(yè)務(wù)的關(guān)注稱，行業(yè)監(jiān)管是非常有必要的且有利于行業(yè)健康發(fā)展，并應(yīng)通過企業(yè)自身業(yè)務(wù)調(diào)整來滿足監(jiān)管要求。未來騰訊將把更多時間和資源集中在現(xiàn)有爆款游戲的改善和升級上，延長其生命周期以獲得回報。 

　　同時，他提到騰訊仍在對新游戲進(jìn)行籌備，以等待新版號的發(fā)放?！鞍嫣枂栴}總會解決的，我們9月份有游戲獲得了版號，未來游戲業(yè)務(wù)如果有版號發(fā)放，會有新的增長，游戲行業(yè)的逆風(fēng)因素也會得到緩解?！?nbsp;

　　京東之后再次“清倉式”減持美團(tuán)

　　此次財報中，最大焦點莫過于騰訊公布了分派所持有的大部分美團(tuán)股份的決定，并稱這項投資已為公司創(chuàng)造在戰(zhàn)略和財務(wù)上的可觀回報。 

　　騰訊公告稱，騰訊董事會決議將按合資格股東持有每10股股份獲發(fā)1股美團(tuán)B類普通股的基準(zhǔn)，以實物分派的方式宣派由本公司透過Huai River及TML間接持有的約9.58億股美團(tuán)B類普通股的特別中期股息。  

　　美團(tuán)半年報顯示，騰訊共持有10.546億股美團(tuán)B股，其中Huai River及TML持有10.187億股，這意味著騰訊拋售了九成美團(tuán)持股。 以11月15日收盤價每股166.4港元來計算，待分派的美團(tuán)股份的總市值約為1594億港元。 

　　對此，騰訊董事會在公告中解釋稱，實物分派符合公司及股東的利益。騰訊投資策略的其中一方面，為投資在某些行業(yè)處于發(fā)展階段的公司；支持及分享投資公司的增長；并在判斷投資公司的財務(wù)實力、行業(yè)地位和投資回報已達(dá)到穩(wěn)健水平時擇機(jī)退出投資。美團(tuán)現(xiàn)已達(dá)到此情況，目前是直接向合資格股東轉(zhuǎn)讓美團(tuán)權(quán)益的適當(dāng)時間。 

　　“我們總體的投資戰(zhàn)略很清晰，這并不意味著要放棄那些戰(zhàn)略合作公司，（派發(fā)股票）更多是為了回應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)切。此外，我們每年有150億自由現(xiàn)金流，這很充足，足夠我們進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和新產(chǎn)品的投入?！?/p>

　　在電話會議中，騰訊高管則表示，以美團(tuán)股份向股東分紅，主要考慮到被投資公司的三個標(biāo)準(zhǔn)：財務(wù)實力、公司定位、投資回報。目前美團(tuán)對騰訊來說也已經(jīng)有很好的投資回報，分配股份的操作包括過去對京東的分配都是如此考慮；另一方面，部分持股騰訊的機(jī)構(gòu)投資者覺得持股有所重合，既可以獲得美團(tuán)股份自主處理，也有可以繼續(xù)長期持有美團(tuán)。騰訊高管在電話會議上透露，對美團(tuán)的投資內(nèi)部收益率達(dá)到30%。

　　值得注意的是，騰訊將出售美團(tuán)股份的消息流傳已久，在二季度財報結(jié)束后的電話會議中，騰訊高管曾稱此傳聞“不準(zhǔn)確”（not accurate）。

　　美團(tuán)16日公告稱，由于騰訊于美團(tuán)的持股擬變化，劉熾平已辭任美團(tuán)非執(zhí)行董事一職，并立即生效。據(jù)了解，劉熾平自2017年10月起擔(dān)任美團(tuán)董事會成員至今。

　　財報顯示，截至今年9月30日，騰訊控股于上市投資公司(不包括附屬公司)權(quán)益的公允價值為5325億元，未上市投資的賬面價值為3395億元。業(yè)內(nèi)人士指出，截止三季度末的最新數(shù)據(jù)，騰訊近1.5萬億資產(chǎn)中，約7000億元為投資資產(chǎn)。但這些投資資產(chǎn)的真實價值，并未完全體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中，特別是高達(dá)3000億元的聯(lián)營公司投資，只有在出售中才會計入其他收益。

　　財報顯示，騰訊在三季度錄得其他收益凈額209億元，這也成為本季度營收改善的重要原因。其中主要是非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則調(diào)整項目，如視同處置及處置若干投資公司而產(chǎn)生的收益凈額（包括來自Sea Limited的收益413億元），若干投資公司估值下降產(chǎn)生的公允價值虧損凈額，以及對在線娛樂及金融科技等領(lǐng)域的若干投資公司作出的減值撥備。

　　去年底，騰訊宣布向股東派送所持有的約4.6億股京東股份，市值1100多億元。京東2022年一季末股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，曾持股高達(dá)16.9%的主要股東騰訊已基本清倉退出。

　　盡管總營收仍然下滑，但騰訊在成本收縮上成效明顯，成為本季度凈利潤增長的另一重要原因。

　　財報顯示，騰訊在今年三季度銷售及市場推廣開支同比下降32%至71億元。增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入成本同比下降1%至351億元，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)成本同比下降5%至115億元，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)成本同比下降3%至299億元。

　　在人員成本方面，截至9月30日，騰訊共有10.88萬名雇員，較去年同期增加1.3%，總酬金成本為273.9億元，較去年同期上漲5.4%。據(jù)此粗略推算，騰訊三季度人均酬金成本約83887.68元。

　　“公司在視頻號中推出信息流廣告，在國際游戲發(fā)行上取得突破，并通過降本增效措施，重新聚焦核心業(yè)務(wù)，有效控制成本增長?！瘪R化騰表示。