市場行情不佳的情況下，一些基金公司的“迷你”基金正在加速清盤，比如光大保德信基金年內第7只產品正面臨清盤，此外光大保德信基金目前至少還有30只產品的規模不足5000萬元。

　　作者 |路春鋒

　　來源 |市界投資匯

　　規模縮水99%

　　最近，又有公募清盤“迷你基”，這次是年內已經清盤了6只產品的光大保德信基金。

　　近日，光大保德信基金發布公告稱，將召開基金份額持有人大會，審議表決該公司旗下“光大保德信吉鑫靈活配置混合型證券投資基金”（以下簡稱“光大吉鑫”），終止基金合同的議案。

　　值得注意的是，光大保德信基金今年以來已經有6只產品清盤。若本次持有人大會通過上述決議，光大保德信基金將迎來年內的第7只清盤產品。

　　關于申請清算的原因，該公告中未做說明。不過，業內普遍認為清算與否與基金業績直接相關。

　　“基金業績不佳是導致迷你基金清盤的主要原因。”國海證券指出：“產品同質化嚴重，也在一定程度上加劇了一些基金產品在競爭中處于劣勢的程度。從過去一年內的表現來看，迷你基金在多數基金類型上的收益表現都跑輸全市場存續基金，盲目發行、定位不明確的基金產品容易在運作過程中規模明顯縮水。”

　　值得一提的是，本次清盤的光大吉鑫在2021年底的時候，管理規模還有10.55億元，但到了今年三季度末就只剩0.11億元了。規模在不到兩年之內驟降99%，到底發生了什么？

　　從2021年底持有光大吉鑫A的資金機構來看，機構持有者占了絕大部分，而個人持有者占比微乎其微。可以說，機構資金的拋棄是光大吉鑫變成一只“迷你基金”的重要原因。

　　在光大吉鑫三季報中，該基金的房雷和共管基金經理李懷定表示：“考慮到市場的下行風險，我們對權益做了適當的降倉操作。整體上依舊保持以往的投資風格，采取行業分散，個股分散的低波動策略，風格配置呈現均衡的特征。”言語中，并未談及第四季度及2024年的基金投資策略，或許那時光大保德信已經決定將該產品清盤了。

　　管理該產品的基金經理房雷，目前在管10只基金（不同份額分開計算），總規模僅5.82億元。天天基金數據顯示，這10只基金中有6只在房雷的任職期間收益都為負數。其中，光大產業新動力混合A、光大保德信新機遇混合C，在房雷任職期間的收益率分別為-38.40%、-23.43%，領跌在管基金。此外，房雷管理時間較長的光大保德信動態優選靈活配置混合A、本次清盤的光大吉鑫A、C，在其任職期間的收益分別為42.19%、49.11%、45.86%。

　　除了此次面臨清盤的光大吉鑫，‘市界’梳理天天基金數據發現，目前，光大保德信基金至少還有30只產品（不同份額合并計算）的規模不足5000萬元，也就是市場上常說的“迷你基金”。這些迷你產品的后續如何發展？是否也會逐步清盤？

　　“債強股弱”困境

　　說起光大保德信基金，作為一家券商系公募，成立之初也曾高速發展。天眼查顯示，光大保德信基金的兩大股東分別是老牌券商光大證券（持股55%），以及保德信投資管理有限公司（持股45%）。2004年成立之初，該基金公司發展較快，管理規模從2004年底的不足20億元，一路上升至2020年的1068億，16年間漲了52倍。

　　雖已躋身千億俱樂部，但隨著公募市場“馬太效應”的加劇，中小型公募基金公司的發展仍面臨很大挑戰。光大保德信基金就在規模破千億后，又漸漸跌出了千億陣營。天天基金顯示，截至今年11月7日，光大保德信基金的管理規模降至851.26億元。

　　此外，光大保德信基金也一直面臨著“債強股弱”困境。

　　公開資料顯示，截至今年9月底，光大保德信基金旗下133只公募基金產品。其中混合類與股票類產品合計82只，規模共126.22億元，占總規模比為14.83%；債券類和貨幣市場型產品共51只，規模共725.05億元，占總規模比為85.17%，妥妥的“債強股弱”。

　　這些平均規模并不大的股票型產品，其收益也一直令市場擔憂。在天天基金有數據公布的10只股票型產品中，最近1年有6只產品的收益率為負。其中，光大保德信國企改革股票A虧損幅度最大，為-25.16%。

▲（光大保德信基金股票型產品收益表現。圖源/天天基金）

　　屋漏偏逢連夜雨。受到債券市場不景氣的影響，光大保德信基金的多只債券產品收益表現也不佳。

　　數據顯示，最近6個月，光大保德信基金的債券型產品平均收益表現為0.46%，而同期，同類產品的平均收益表現為0.92%、全債指數的收益表現1.89%。

　　若將時間線拉長至1年，則差距更為明顯。據天天基金數據，在2022年11月至今年11月的一年時間內，光大保德信基金的債券型產品平均收益表現為0.77%，弱于當期同類平均1.87%的收益，與全債指數3.39%的收益相比差距更大。

　　未來，光大保德信基金將如何突破“債強股弱”困境？

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