圖源：IDC

　　來源：于見專欄

　　2022年的智能手機市場，依舊寒氣逼人。IDC披露的數據顯示，2022年，中國智能手機出貨量 2.86 億臺，同比下跌13.2%，創有史以來最大跌幅。

　　不過在行業一片哀鴻遍野的背景下，榮耀卻走出了“微笑曲線”。2022年，榮耀手機市場份額為18.1%，位居第二，出貨量同比上漲34.4%，是前五大智能手機廠商中，唯一實現雙位數增長的品牌。

　　考慮到2021年初，受獨立事件影響，榮耀手機的市場份額一度跌至個位數，2022年亮眼的“成績單”，確實彰顯了榮耀的品牌實力。不過由于不再有華為輸血，亮眼的出貨量背后，榮耀其實也面臨如何持續成長的問題。榮耀的“焦慮”

　　由于已經沒有華為在背后“撐腰”，榮耀的階段性目標，或許就是效仿小米，登陸資本市場。

　　2022年4月25日，針對榮耀謀求上市的傳聞，榮耀CEO趙明表示，獨立后，榮耀的收入和利潤持續健康成長，“股東和資本多元化是企業的應有之意，可以有更多的資源幫助企業發展”，在某種程度上算是默認了榮耀的上市計劃。

　　榮耀謀求登陸資本市場，最直接的推動力當然是希望借助資本的力量更上一層樓，但另一方面，或許也揭示出其內在的焦慮。

　　盡管與華為已經沒有聯系，但是結合企查查的數據來看，榮耀的實際控制人為深圳市國資委，這也意味著榮耀或將遭遇與華為類似的政策限制問題。

　　2021年8月和10月，美國共和黨議員前后兩次呼吁拜登政府將榮耀列入實體清單。對此，路透社援引美國參議員魯比奧消息稱，榮耀基本上是一個“部門”，可不受限制地獲取華為所無法取得的美國技術授權。

　　圖源：日經亞洲

　　此時，榮耀正逐步擺脫華為的陰霾，依靠開放供應鏈的技術突圍。2022年4月，日經亞洲發布消息稱，榮耀手機美系芯片成本占比為39%，對比2020年初增長了29%；國產零部件占比僅為10%，下跌27%。

　　如果榮耀可以登陸資本市場，那么其在資本層面就能實現“國退民進”，國資離場的同時，引入民間資本，與小米類似，無所顧忌地采購開放供應鏈的技術。因此，登陸資本市場，對于榮耀來說，除了有擴張的意義，還可以有效降低經營風險。“虛假”的繁榮

　　盡管2022年以來，榮耀眾多捕風捉影的借殼“標的”都引得投資者的追捧，但其依然要給資本市場“秀肌肉”，才能吸引更多投資者的關注。

　　結合目前的數據來看，榮耀講出了規模的“故事”。自2021年初獨立以來，榮耀手機的出貨量就扶搖直上。Counterpoint Research的數據顯示。2021年Q4和2022年上半年，榮耀手機的出貨量分別同比增長100%以及118.3%，市場份額均位居第二。

　　圖源：QuestMobile

　　不過值得注意的是，榮耀手機亮眼的市占率在消費者市場并沒有得到同步彰顯。QuestMobile披露的數據顯示，2022年6月，智能終端品牌活躍設備數量占比中，榮耀僅占2.7%，位居第七，和三星、魅族處于同一梯隊。

　　出貨量數據居高不下，但終端活躍度寒氣逼人，說明榮耀手機的“貨”并沒有出到消費者手中。2022年5月，《21世紀商業評論》援引經銷商李曉的消息稱，“手機不好賣，榮耀一季度增長的手機銷量，賣給了誰呢？是榮耀的國包、省包、地包、手機店、分銷商和批發商。”

　　簡而言之，榮耀的經銷商都加入了公司的持股計劃，與公司的利益高度綁定。在行業下行的背景下，為了維持榮耀品牌的影響力，榮耀將手機產品出貨給經銷商，維持較高的出貨量水平，但這些終端并沒能有效的轉化為銷量，只能算得上是“虛假”的繁榮。榮耀沒有“新故事”

　　資本市場除了關注公司的基本盤，也不會忽視企業對新興產業的布局。因為行業瞬息萬變，即使企業的基本盤穩定，也不能保證可以滿足下一個時代的需要。

　　雖然榮耀在2022年取得了不俗的出貨量成績，但不能忽視的是，智能手機行業紅利收窄，已經是不爭的事實。

　　Canalys披露的數據顯示，2017年-2020年，中國智能手機的出貨量分別下跌4%、14%、7%以及11%。盡管2021年，中國智能手機的出貨量同比微增，但是到了2022年，在疫情反復、消費保守的背景下，中國智能手機再次遭遇重創。

　　在此背景下，各大智能手機廠商紛紛被迫砍單。天風證券分析師郭明錤在調研報告中指出，2022年，中國智能手機廠商已砍單2.7億部；瑞士銀行披露的信息顯示，蘋果已將2022年下半年iPhone 14系列的預估產量從9200萬下調至7600萬部，減產1600萬部。

　　智能手機市場風光不再，為了探尋出路，給投資者以信心，各大智能手機廠商紛紛探索“第二條曲線”。

　　圖源：小米

　　比如，小米就描繪出了IoT、智能汽車等“故事”。財報顯示，2022年上半年，小米AIoT平臺已連接IoT設備數達5.27億，同比增長40.7%，IoT與生活消費品營收為198億元，占總營收的13.8%。此外，2021年3月，小米還官宣造車，進軍智能汽車市場。

　　其實榮耀也看到了智能手機行業的困局，因而于2022年11月，發布個人化全場景操作系統MagicOS 7.0，試圖打造智慧化、互聯化、生態化的、更懂你的操作系統。

　　但遺憾的是，由于手機沒有真正觸達消費者，榮耀的個人化全場景操作系統并沒有可觀的市場影響力。

　　圖源：QuestMobile

　　QuestMobile披露的數據顯示，2022年9月，下載用戶Top10的渠道中，并沒有榮耀應用商店。這也從側面揭示出，榮耀的系統用戶基數以及用戶粘性都不理想，很難不直接影響榮耀IoT生態的影響力。

　　至于智能手機廠商紛紛看好的智能汽車賽道，2022年7月，趙明對外表示，“可以看見的幾年之內我們都沒有這樣的考量，但是我們會堅定不移與汽車品牌進行整個解決方案的融合” 。考慮到智能汽車的投資動輒百億元，在智能手機業務尚未穩定的背景下，榮耀自然不敢貿然進軍智能汽車行業。

　　總而言之，目前的智能手機行業面臨較大的出貨壓力，并且行業的進化方向也從“出貨量論英雄”變為了“以生態論實力”。

　　這對于依舊強調純粹意義上出貨量成績的榮耀來說，并不是一個好消息。

　　雖然榮耀也結合時代的發展趨勢，講出了全場景生態的故事，但是由于手機的市占率存在較大的水分，這也會反過來影響其生態的魅力。

　　因此，未來榮耀如果想要成為比肩華為的企業，就應在出貨量之外，關注更切實的消費者觸達、體驗升級等高維品牌實力。

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