登上神壇，就離泡沫破裂不遠(yuǎn)了

　　撰文/陳鄧新

　　編輯/ 許   偉

　　來源 鋅刻度

　　全球首富的變動(dòng)，歷來是互聯(lián)網(wǎng)的焦點(diǎn)。

　　近日，特斯拉股價(jià)持續(xù)低迷，市值跌破5000億美元大關(guān)，馬斯克的身價(jià)也隨之縮水，將全球首富的寶座拱手讓予LV的老板貝爾納·阿爾諾。

　　這不是阿爾諾第一次登頂。

　　早在2021年，阿爾諾也一度問鼎過全球首富，但“寶座”尚未坐熱，就被來勢(shì)洶洶的馬斯克趕了下去。

　　那么，馬斯克讓位、阿爾諾上位，是曇花一現(xiàn)還是大勢(shì)所趨？阿爾諾成為全球首富，為何沒有鮮花與掌聲？高光之下，LV在中國又面臨哪些隱憂？

　　馬斯克讓位，阿爾諾上位

　　馬斯克，是踩著亞馬遜貝索斯登上“鐵王座”的。

　　這一坐就差不多13個(gè)月，期間身價(jià)一度高達(dá)3200億美元，吊打一干“old money”，其一言一行被世人津津樂道。

　　卻不想，因?yàn)門witter與華爾街交惡。

　　自從馬斯克接管Twitter之后，相關(guān)的爭(zhēng)議就未斷過，外界擔(dān)憂Twitter會(huì)成為特斯拉的包袱，更會(huì)令馬斯克分心。

　　這個(gè)擔(dān)憂，并非多余。

　　美國國家航空航天局局長比爾·尼爾森日前公開表示，他已詢問Space X總裁格溫·肖特韋爾，有關(guān)收購Twitter是否會(huì)讓馬斯克分心，并對(duì)Space X未來發(fā)展造成影響。

　　此背景下，看衰之聲逐漸占據(jù)上風(fēng)，華爾街用腳投票。

　　前復(fù)權(quán)來看，2022年8月1日至12月14日，特斯拉股票連續(xù)下跌5個(gè)月之久，最大跌幅為50.13%，相當(dāng)于“腰斬”。

　　隨之而來的是，世人對(duì)其態(tài)度的變化。

　　美國時(shí)間2022年12月11日，馬斯克參加一場(chǎng)脫口秀表演，登臺(tái)時(shí)觀眾席上爆發(fā)出陣陣噓聲，“這是第一次在現(xiàn)實(shí)生活中被噓，此前經(jīng)常在推特上被嘲”。

　　馬斯克，從來沒有如此失意過。

　　與之對(duì)應(yīng)的是，同期LV的股價(jià)最大漲幅為37.64%，此消彼長之下，阿爾諾走到全球舞臺(tái)的中央。

　　LV近期漲幅較大

　　盡管如此，中國投資者對(duì)馬斯克與阿爾諾的排位賽，依然分歧嚴(yán)重。

　　一種聲音認(rèn)為，阿爾諾實(shí)至名歸。

　　奢侈品是一門好生意，寬廣的“護(hù)城河”肉眼可見，越賣越便宜的是打不過越賣越貴的，這一點(diǎn)在汽車領(lǐng)域如此，在資本市場(chǎng)也如此。

　　最為典型的案例就是貴州茅臺(tái)，一直是A股的“金字招牌”。

　　畢竟，商業(yè)模式?jīng)Q定企業(yè)的命運(yùn)。

　　另外一種聲音認(rèn)為，馬斯克或?qū)⑼跽邭w來。

　　復(fù)盤來看，華爾街不是第一次冷落馬斯克了，之前馬斯克就成功度過了現(xiàn)金流危機(jī)、產(chǎn)能危機(jī)、信任危機(jī)。

　　只要馬斯克依然肩負(fù)起以科技力量重振美國汽車產(chǎn)業(yè)的榮光，重新成為華爾街的座上賓是早晚的事情。

　　屆時(shí)，馬斯克的身價(jià)自然會(huì)水漲船高。

　　一名私募人士告訴鋅刻度：“所謂的身價(jià)高低，其實(shí)就是持有股權(quán)對(duì)應(yīng)的市值多寡，只要馬斯克將其他項(xiàng)目商業(yè)化上市，妥妥地重返全球首富。”

　　不被認(rèn)可，背后是何道理？

　　兩種聲音孰優(yōu)孰劣暫無法分辨，但阿爾諾遭受各種非議，卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)。不被認(rèn)可，背后是何道理？

　　“搞科技的打不過一個(gè)搞溢價(jià)布袋的，這世道真神奇！”

　　“全球首富是奢侈品牌的老板，多魔幻啊！”

　　“這個(gè)可以噴，不能帶動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的也能受到資本追捧，就要說道說道。”

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　　換而言之，人們對(duì)科技更為認(rèn)可，而對(duì)奢侈品出位感到不適應(yīng)，甚至認(rèn)為是資本市場(chǎng)出現(xiàn)了資源錯(cuò)配。

　　對(duì)此，一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“大量資金沉沒于奢侈品公司中，勢(shì)必削弱科技公司的融資需求，這不利于科技的發(fā)展，后者才是社會(huì)進(jìn)步的底層邏輯。”

　　拋開大道理不談，人們遷怒于阿爾諾，還有更深層次的緣由。

　　一方面，全球經(jīng)濟(jì)很冷。

　　據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長率2.9%，將成為1993年以來全球經(jīng)濟(jì)增速最低的年份之一，而2022年上半年，全球員工收入自21世紀(jì)以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。

　　更為糟糕的是，通脹成為一個(gè)全球棘手的問題。

　　國際貨幣基金組織稱：“我方預(yù)計(jì)，全球通脹將在2022年年底登頂，但保持高位的時(shí)間將比預(yù)期的要長。2024年前，通脹率將降至4.1%。”

　　收入減少疊加生活成本上漲，人們的日子不好過。

　　另外一方面，奢侈品很熱。

　　當(dāng)全球多數(shù)人陷入兩難之際，奢侈品卻風(fēng)景這邊獨(dú)好，襯托之下自然令人憤憤不平。

　　以LV的母公司LVMH集團(tuán)為例，2021年的營業(yè)收入為642.15億歐元，同比增長44%；凈利潤為120.36億歐元，同比增長155.98%；毛利率增長3.84個(gè)百分點(diǎn)至68.30%。

到了2022年上半年，業(yè)績強(qiáng)勁的勢(shì)頭不減：營業(yè)收入為367.29億歐元，同比增長21%；凈利潤為102.35億歐元，同比增長34.3%。

　　盈利能力保持增長勢(shì)頭

　　不過，經(jīng)營自由現(xiàn)金流為40億歐元，同比下滑24%，減少了業(yè)績的含金量。

　　一冷一熱之間，阿爾諾上位成為全球首富，自然難以獲得鮮花與掌聲，反而成為負(fù)面情緒的發(fā)泄對(duì)象。

　　高光之下，LV隱憂浮現(xiàn)

　　需要注意的是，中國一直是阿爾諾頗為重視的市場(chǎng)，承載了業(yè)績?cè)鲩L的重任，但近期卻出現(xiàn)了微妙的變化。

　　LVMH集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Jean-Jacques Guiony在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上坦承：“2022年第二季度旗下品牌在中國的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了兩位數(shù)的大幅下滑，對(duì)業(yè)務(wù)造成了一定的負(fù)面影響。”

　　之所以如此，與LV的水逆有莫大的關(guān)系。

　　首先，變成金融品。

　　據(jù)多家媒體報(bào)道，奢侈品漲價(jià)已成為行業(yè)慣例，2021年以來的LV已6次漲價(jià)，出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)越差，漲價(jià)越兇”的怪象。

　　在買漲不買跌的心態(tài)之下，LV有了金融屬性，從而帶動(dòng)銷量，但屢屢漲價(jià)之后，也將部分受眾拒之門外，不再甘愿當(dāng)“韭菜”。

　　事實(shí)上，變現(xiàn)難，令LV的金融屬性只不過看上去很美。

　　關(guān)于此，“有意思報(bào)告”曾報(bào)道中古LV套了不少人，“不是我想賣貴，是因?yàn)槟秘泝r(jià)越來越貴，拍賣行全是國內(nèi)同行互相競(jìng)價(jià)，價(jià)格高到離譜，拿回來賣都賣不掉。”

　　圖源：LV官網(wǎng)

　　其次，Z世代興致不高。

　　近年來，Z世代逐步成為社會(huì)的中堅(jiān)，由于這一代年輕人對(duì)傳統(tǒng)文化更為自信，消費(fèi)偏好也與眾不同。

　　據(jù)《中國奢侈品新面孔》報(bào)告顯示，Z世代弱化奢侈品的符號(hào)性，更強(qiáng)調(diào)對(duì)設(shè)計(jì)感、個(gè)性化與體驗(yàn)感的追求，“他們注重彰顯個(gè)性，尤其偏好潮流款式和小眾品牌，偏好小眾品牌而非知名品牌的Z世代受訪者是26至35歲受訪者的兩倍多，是35歲以上受訪者的5倍”。

　　如何討好Z世代，成為LV乃至整個(gè)奢侈品行業(yè)的一個(gè)難題。

　　再次，直播未見起色。

　　在中國，直播的魅力無可抵擋，奢侈品牌也不例外，早在2020年LV就在小紅書試水，成為第一個(gè)涉足直播的奢侈品牌。

　　雖然第一次試水不理想，卻并未阻擋LV的熱情，繼續(xù)擁抱直播這個(gè)新媒介，但迄今為止似乎并未有多大的起色，也未掌握相關(guān)的話語權(quán)。

　　一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：“接地氣是直播的關(guān)鍵詞，這與奢侈品牌強(qiáng)調(diào)的高端氣場(chǎng)、神秘氣質(zhì)格格不入，存在天然的矛盾，要在品牌調(diào)性與市場(chǎng)趨勢(shì)之間做好平衡并不容易。”

　　總而言之，馬斯克不斷作妖導(dǎo)致身價(jià)大跌，讓LV的老板阿爾諾撿了大便宜，但阿爾諾能當(dāng)多久的全球首富，仍要打一個(gè)大大的問號(hào)。

　　畢竟，登上神壇，就離泡沫破裂不遠(yuǎn)了。

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