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　　來(lái)源：鋅財(cái)經(jīng)　　

　　撤城、虧損、瀕臨退市，今年以來(lái)，壞消息不斷的每日優(yōu)鮮終于等來(lái)自己的“白衣騎士”。

　　近日，每日優(yōu)鮮宣布與山西東輝集團(tuán)簽訂了戰(zhàn)略投資協(xié)議。按照協(xié)議規(guī)定，山西東輝集團(tuán)計(jì)劃向每日優(yōu)鮮進(jìn)行價(jià)值2億人民幣的股權(quán)投資。

　　這筆投資對(duì)每日優(yōu)鮮很重要，可以一定程度彌補(bǔ)它長(zhǎng)期的現(xiàn)金流空缺，截至2021年第三季度，每日優(yōu)鮮的流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)高出10.51億元。此外，后續(xù)的合作也將提升每日優(yōu)鮮的供應(yīng)鏈能力。雙方合作消息公布后，市場(chǎng)情緒得到緩解，每日優(yōu)鮮一度漲超8%，但仍低于1美元。

　　生鮮電商江湖風(fēng)云變幻，朝夕之間已大不相同。去年，每日優(yōu)鮮登陸納斯達(dá)克，得到“生鮮電商第一股”的稱號(hào)，但一年后就只剩下資本催熟的一地泡沫。

　　前不久，每日優(yōu)鮮在三天內(nèi)接連關(guān)閉了9個(gè)城市的業(yè)務(wù)，其中包括杭州、青島、深圳等一線城市。目前，每日優(yōu)鮮的站點(diǎn)剩下北京、天津、上海和廊坊這四座城市，且廊坊只剩一個(gè)前置倉(cāng)點(diǎn)位。

　　經(jīng)鋅財(cái)經(jīng)實(shí)測(cè)，目前杭州地區(qū)在每日優(yōu)鮮APP上只能選擇云超特賣，送達(dá)時(shí)間需1-4天；在北京市朝陽(yáng)區(qū)下單水果，每日優(yōu)鮮能夠提供極速達(dá)的選項(xiàng)不超過(guò)10個(gè)，且種類單一，要知道，水果原本是每日優(yōu)鮮最有優(yōu)勢(shì)的品類。

　　山西東輝集團(tuán)的股權(quán)投資，可以讓本就失血過(guò)多的每日優(yōu)鮮再茍延殘喘一段時(shí)間，但它要想逆風(fēng)翻盤(pán)，最為關(guān)鍵的還是實(shí)現(xiàn)自我造血。

　　退市邊緣徘徊

　　2022年，每日優(yōu)鮮比以往任何一個(gè)時(shí)刻都更接近懸崖邊緣。

　　6月，納斯達(dá)克向每日優(yōu)鮮發(fā)出退市通知函，并表示，每日優(yōu)鮮在過(guò)去的30個(gè)交易日，低于在納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的1美元要求，需在180天的寬限期內(nèi)，即2022年11月29日前重新合規(guī)。

　　每日優(yōu)鮮想要回到每股1美元以上確實(shí)是“億”點(diǎn)點(diǎn)困難。股東和股民對(duì)每日優(yōu)鮮的怨念在不斷疊加，進(jìn)入了惡性循環(huán)，現(xiàn)在他們只想用腳投票，這又引發(fā)資本市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。截至7月19日收盤(pán)，每日優(yōu)鮮報(bào)每股0.33美元，市值蒸發(fā)超百億元。

來(lái)源：雪球網(wǎng)

　　而更為嚴(yán)峻的問(wèn)題是，每日優(yōu)鮮沒(méi)有按照納斯達(dá)克的規(guī)定向市場(chǎng)及時(shí)公布財(cái)報(bào)信息，2021年第四季度以及年報(bào)跟難產(chǎn)似的，到現(xiàn)在都沒(méi)有發(fā)出來(lái)。

　　每日優(yōu)鮮捂住財(cái)報(bào)，歸根結(jié)底還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出了問(wèn)題。前不久，每日優(yōu)鮮官網(wǎng)披露，審計(jì)委員已經(jīng)基本完成對(duì)公司次日達(dá)業(yè)務(wù)部與第三方供應(yīng)商以及客戶進(jìn)行的某些“可疑交易”的獨(dú)立內(nèi)部審查。公告顯示，“可疑交易”導(dǎo)致每日優(yōu)鮮2021年報(bào)告期內(nèi)某些財(cái)報(bào)記錄不準(zhǔn)確。

　　經(jīng)過(guò)調(diào)整后，每日優(yōu)鮮2021年前三季度的凈收入為13.73億元、16.38億元、18.58億元，在調(diào)整前，前三季度的凈收入為15.30億元、18.94億元、21.22億元，不難看出每日優(yōu)鮮之前公布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的凈收入整體虛高。

每日優(yōu)鮮官網(wǎng)

　　回望創(chuàng)業(yè)初期，每日優(yōu)鮮也遇到過(guò)資金難題，但彼時(shí)它向資本市場(chǎng)編造了一個(gè)美麗的故事，于是VC/PE從天而降，成為每日優(yōu)鮮的拯救者。后來(lái)每日優(yōu)鮮“搶灘”叮咚買(mǎi)菜上市，成為“生鮮前置倉(cāng)第一股”，試圖延續(xù)神話。

　　可沒(méi)想到的是“出道即巔峰”，每日優(yōu)鮮上市首日破發(fā)，收盤(pán)價(jià)報(bào)9.66美元，較發(fā)行價(jià)13美元下跌25.69%，一夜之間總市值蒸發(fā)7.86億美元，之后更是一路跌跌不休，到現(xiàn)在被迫面臨退市。

　　長(zhǎng)期虧損，且看不到任何回血可能，是每日優(yōu)鮮面臨的最大困境。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2018年至2020年，每日優(yōu)鮮的凈虧損分別為22.32億元、29.09億元和16.49億元，加上2021年前三季度虧損的30.17億元，每日優(yōu)鮮四年里的總虧損大概率會(huì)超過(guò)100億元，這個(gè)數(shù)字基本比肩每日優(yōu)鮮過(guò)去六年11輪融資的累計(jì)總金額。

　　在疫情尚未結(jié)束、經(jīng)濟(jì)緊縮的大環(huán)境下，投資者普遍采取保守策略，而且每日優(yōu)鮮用了八年時(shí)間都沒(méi)能證明自己有造血能力，就怪不得市場(chǎng)會(huì)放棄它。

　　山西東輝集團(tuán)近年來(lái)發(fā)力現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊，這次“輸血”，很有可能是看中每日優(yōu)鮮的渠道優(yōu)勢(shì)，即其倉(cāng)儲(chǔ)物流體系以及2C電商平臺(tái)。但持續(xù)虧損下，每日優(yōu)鮮重資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)的模式能不能撐住，還是個(gè)未知數(shù)。

　　轉(zhuǎn)型自救成為必選項(xiàng)

　　每日優(yōu)鮮是前置倉(cāng)模式的首創(chuàng)者，可讓每日優(yōu)鮮走進(jìn)死胡同的，也是前置倉(cāng)模式。這些年來(lái)，每日優(yōu)鮮并沒(méi)能像資本所期待的那樣，通過(guò)規(guī)模化發(fā)展，攤薄網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)成本，從而實(shí)現(xiàn)盈利，反而讓虧損的雪球越滾越大。

　　從投資的角度來(lái)說(shuō)，一家企業(yè)做到業(yè)內(nèi)Top 3，卻始終沒(méi)能實(shí)現(xiàn)盈利，那就說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式本身存在問(wèn)題。盒馬鮮生創(chuàng)始人兼CEO侯毅就對(duì)每日優(yōu)鮮的前置倉(cāng)模式嗤之以鼻，他認(rèn)為，前置倉(cāng)模式是個(gè)偽命題，其模式不合理，損耗無(wú)法控制，租金高昂，是沒(méi)有未來(lái)的。

　　前置倉(cāng)給每日優(yōu)鮮造成了過(guò)高的履約成本，2018年至2020年，每日優(yōu)鮮履約費(fèi)分別為12.39億元、18.33億元以及15.77億元，履約費(fèi)用占總收入的比例最高能達(dá)到34.94%。

　　每日優(yōu)鮮明面上標(biāo)榜前置倉(cāng)模式的可實(shí)施性，但背地里種種舉措?yún)s證明了，它還是在想辦法轉(zhuǎn)型與自救，畢竟，靠著融資打腫臉充胖子的事不得長(zhǎng)久，每日優(yōu)鮮必須盡快實(shí)現(xiàn)盈利，向市場(chǎng)和投資者證明自己。

　　從去年開(kāi)始，每日優(yōu)鮮就在減少對(duì)前置倉(cāng)的布局，當(dāng)老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手叮咚買(mǎi)菜還在加大對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)的建設(shè)力度，試圖形成規(guī)模效應(yīng)的時(shí)候，每日優(yōu)鮮卻開(kāi)始往反方向走。

　　2019年，每日優(yōu)鮮在全國(guó)范圍內(nèi)的前置倉(cāng)數(shù)量超過(guò)1500個(gè)，但截至2021年6月，其前置倉(cāng)數(shù)量縮減為625個(gè)。相比之下，叮咚買(mǎi)菜在2021年第三季度在全國(guó)37個(gè)城市擁有超過(guò)1375個(gè)前置倉(cāng)，一年之內(nèi)，數(shù)量幾近翻倍。

　　為了不把市場(chǎng)拱手讓人，每日優(yōu)鮮看上了B端生意，試圖轉(zhuǎn)型成“平臺(tái)型電商”，掙一份平臺(tái)抽傭。

　　創(chuàng)始人徐正把目光瞄準(zhǔn)菜市場(chǎng)，先是獲得已有菜市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，成為其運(yùn)營(yíng)方，再將這些菜市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)字化改造，將傳統(tǒng)菜場(chǎng)的線下業(yè)務(wù)打通到線上，建立私域流量。這樣一來(lái)，這些菜市場(chǎng)就成了“輕資產(chǎn)版”的前置倉(cāng)，每日優(yōu)鮮每年可以收取租金、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)以及按照商戶電商業(yè)務(wù)GMV收取傭金。

　　智慧菜場(chǎng)的想法不錯(cuò)，起碼比前置倉(cāng)模式更有資本想象空間，可問(wèn)題是，這一領(lǐng)域早有多家巨頭入局，競(jìng)爭(zhēng)激烈，連資金鏈都成問(wèn)題的每日優(yōu)鮮能玩出什么水花嗎？

　　像是大潤(rùn)發(fā)、物美、永輝這樣的大型商超，以及百果園、鮮豐水果等中型連鎖企業(yè)，都已經(jīng)配備了完善的線上配送體系，它們不僅能送菜，還可以供給其他生活用品，對(duì)消費(fèi)者有更大吸引力；此外，美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)都在爭(zhēng)奪流量，留給每日優(yōu)鮮改造的只剩下小菜場(chǎng)、小店。

　　進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，在傳統(tǒng)菜場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的小商販都是小本經(jīng)營(yíng)，對(duì)價(jià)格敏感，每日優(yōu)鮮想從他們身上薅羊毛，說(shuō)不定還沒(méi)薅到，人家就跑路了，到時(shí)候爛攤子還是得每日優(yōu)鮮自己收拾。

　　目前，智慧菜場(chǎng)還處于早期階段，還不能為每日優(yōu)鮮起到提升估值的效果。沒(méi)人知道，每日優(yōu)鮮是不是又向市場(chǎng)編了一個(gè)假故事。

　　困境之下，路路不通

　　事實(shí)上，每日優(yōu)鮮也不想堅(jiān)守在前置倉(cāng)這單一模式上，這幾年在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上搞出過(guò)不少花樣，可惜一個(gè)能打的都沒(méi)有。

　　疫情發(fā)生后，居家辦公的場(chǎng)景變多，每日優(yōu)鮮就盯上了這兩年比較火的賽道——預(yù)制菜。今年3月，每日優(yōu)鮮上線預(yù)制菜品牌“巨下飯”，首次上線金堂佛跳墻、日式咖喱牛肉等8款主要菜品。

　　每日優(yōu)鮮想做預(yù)制菜的目的很簡(jiǎn)單，一個(gè)是因?yàn)樗穑硪粋€(gè)是想要降本增效。和前置倉(cāng)比起來(lái)，預(yù)制菜相對(duì)更容易控制成本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，但這個(gè)賽道沒(méi)那么容易跑通。預(yù)制菜對(duì)供應(yīng)鏈的要求很高，每日優(yōu)鮮已經(jīng)被前置倉(cāng)搞得焦頭爛額了，短時(shí)間內(nèi)想建立一條大數(shù)據(jù)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈并形成規(guī)模效應(yīng)，基本不可能。

每日優(yōu)鮮預(yù)制菜品牌“巨下飯”

　　資本的介入，讓預(yù)制菜賽道變得相當(dāng)擁擠。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)擁有超7.2萬(wàn)家預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)，其中大量是初創(chuàng)型企業(yè)。盡管在資本市場(chǎng)火熱，新興的預(yù)制菜品牌在B端、C端市場(chǎng)卻前行困難，讓人好奇，它是否會(huì)重演社區(qū)團(tuán)購(gòu)式悲劇，熱度過(guò)去后成為又一灘泡沫。

　　諷刺的是，上一灘社區(qū)團(tuán)購(gòu)的泡沫，每日優(yōu)鮮也碰上了。它曾孵化社交電商平臺(tái)“每日一淘”，以及主打社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的“每日拼拼”，兩者在品類和運(yùn)營(yíng)方式上極為相似，返利和拼團(tuán)是它們共同的宣傳點(diǎn)。

每日一淘官網(wǎng)截圖

　　這種燒錢(qián)搶市場(chǎng)的模式并不健康，很快就被叫停，2021年以后，社區(qū)團(tuán)購(gòu)企業(yè)幾乎都面臨“畢業(yè)”。頭部企業(yè)十薈團(tuán)在2021年底關(guān)閉了全部業(yè)務(wù)；多多買(mǎi)菜集中“關(guān)停并轉(zhuǎn)”站點(diǎn)，多個(gè)低效團(tuán)被關(guān)停或合并；橙心優(yōu)選也在2021年9月選擇全面轉(zhuǎn)型2B業(yè)務(wù)。

　　時(shí)代的幾粒灰，好巧不巧，都落在了每日優(yōu)選頭上，成為一座又一座大山。每日優(yōu)鮮能不能找到一條行之有效的道路“絕地求生”，還尚不明朗，但允許它繼續(xù)流血的時(shí)間，已經(jīng)不多了。

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