瑞幸業(yè)績的快速增長，除了自營門店的貢獻(xiàn)外，加盟店已經(jīng)成為新的利潤增長點。

　　“我們這個就是加盟店，目前開了有一年了，大概投資了小50萬元?！痹诤幽夏车厥屑用巳鹦业馁Z明（化名），一邊制作咖啡飲品，一邊告訴陸玖財經(jīng)。

　　賈明所開瑞幸的選址，在一大型商場負(fù)一層。這里聚集了蜜雪冰城、滬上阿姨大大小小近10家茶飲，其所挑選的位置相對較偏。賈明認(rèn)為，瑞幸的品牌效應(yīng)已經(jīng)出來，幾乎不用自己宣傳，只需要做好產(chǎn)品就好。

　　他直言看中瑞幸就是不需要加盟費，且只有在盈利的情況下才會抽傭這兩個優(yōu)勢。他算了一筆賬，加盟瑞幸最大的支出是購買機(jī)器和裝修，購買原材料則是按需采購。“在抽傭方面是按照階梯式收費，如果賺的少，有個固定的保底抽傭，如果賺得越多，瑞幸會相應(yīng)增加抽傭比例?！辟Z明分析認(rèn)為，這種加盟模式，目前可能也只有瑞幸能夠跑的通。

　　一方面，瑞幸通過線上APP統(tǒng)一收錢，就可以有效的監(jiān)控每家店面的真實銷售，公開透明的統(tǒng)計，避免了傭金方面的爭議；另一方面，瑞幸能通過大數(shù)據(jù)預(yù)估原材料的使用情況，避免蜜雪冰城等加盟商為了節(jié)省錢，使用過期原料等隱患。

　　此外，他表示一旦門店出現(xiàn)業(yè)績下滑等情況，瑞幸也可以對周邊潛在消費人群推送優(yōu)惠券，完成營銷。不過瑞幸和加盟商之間的抽成比例，賈明坦言并不管賬，自己也說不太清楚。

　　正是基于上述免加盟費的抽傭模式，加盟店正在成為瑞幸的另外一張王牌。財報顯示，瑞幸擁有自營門店4675家，加盟門店1905家，新增的556家門店中超60%的來自加盟。

　　值得注意的是，瑞幸在3.657億元的加盟門店收入中，有6610萬元來自抽傭收入。粗略估算，一季度瑞幸從每個加盟門店就會抽取3.5萬元。

　　據(jù)報道，瑞幸加盟門店店主表示瑞幸的抽成比例從10-40%不等，“毛利2萬元之下不抽成，2-3萬元部分抽取10%；3-4萬元的部分抽取20%，4-8萬元的部分抽取30%?！?/p>

　　陸玖財經(jīng)以此計算，瑞幸每個月要從加盟店抽傭1.2萬元，每家加盟店的營業(yè)收入需要達(dá)到7萬元。根據(jù)2021年第三季度顯示瑞幸咖啡均價15.2元，那么就意味著每個加盟店每天要銷售至少154杯。

　　陸玖財經(jīng)在端午假期的蹲點走訪中，實地觀察的兩家加盟店基本銷量在200杯以上。不過，在工作日，兩家門店的銷量有所下降。

　　有意思的是，或許是吸取了渾水做空瑞幸時揭露其排號“跳單”的操作，瑞幸新的排號機(jī)制頗顯神秘，其中某天的排單以600多的數(shù)字打頭?！斑@個并不是我們今天銷售了600多杯，這個號有些隨機(jī)，具體機(jī)制是什么，我也不太清楚?！币幻鹦铱Х鹊陠T私下告訴陸玖財經(jīng)。

　　對于這個疑問，陸玖財經(jīng)咨詢了瑞幸咖啡相關(guān)負(fù)責(zé)人，尚未得到回復(fù)。

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　　瑞幸為何能“起死回生”？

　　“瑞幸能夠起死回生，離不開兩個因素，一個是從始至終，瑞幸的產(chǎn)品質(zhì)量沒有出現(xiàn)問題；另外一個則是用門店規(guī)模和加盟模式，熬過了盈虧平衡點?！币幻煜と鹦业臉I(yè)內(nèi)人士這樣告訴陸玖財經(jīng)。

　　該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，包括星巴克、蜜雪冰城等知名企業(yè)，都出現(xiàn)過質(zhì)量問題，但瑞幸目前還沒有“翻車”。其造假丑聞的影響力也局限在資本層面，對消費者來說并未有實質(zhì)性傷害。

　　另一方面，退出野蠻燒錢游戲的瑞幸，從高速擴(kuò)張變?yōu)橛嗅槍π缘財U(kuò)張，有效控制住房租、人力、營銷等成本支出，并嚴(yán)控開店標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)閉經(jīng)營不善的門店。

　　瑞幸的財報也印證了這一趨勢——2022年第一季度運營總費用23.89億元、同比增長46.3%，占凈收入的比例由去年同期128.7%降至當(dāng)下的99.3%。

　　此外，隨著加盟店的擴(kuò)張，瑞幸的盈利模型更傾向于供應(yīng)鏈溢價和抽傭，并將門店成本轉(zhuǎn)嫁給加盟商。

　　“相較于瑞幸一二線重資產(chǎn)的開店模式，瑞幸的加盟店可能更符合市場化的運作。”一名熟悉瑞幸發(fā)展的業(yè)內(nèi)人士告訴陸玖財經(jīng)，此前瑞幸在開城時，為了好的點位不計成本，而員工為了開店任務(wù)，擇址出價時也比較大方。

　　在他看來，瑞幸加盟商也需要對自己的選址、租金等因素負(fù)責(zé)，其選擇更加市場化，這樣也就避免了無謂的浪費。

　　正如加盟商所言，瑞幸此前花大力氣建立的數(shù)字化銷售方式，更符合建立抽傭商業(yè)模型和加盟商產(chǎn)品管理，這種無加盟費的方式，比其他茶飲更有優(yōu)勢，也讓瑞幸的加盟商規(guī)模急劇擴(kuò)張。

　　就在6月6日，瑞幸官宣門店突破7000家，其中加盟商仍是增長主力。

　　瑞幸大力拓展下沉市場，在初期迎合了“小鎮(zhèn)青年”的獵奇心理，會迎來一波業(yè)績增長。但陸玖財經(jīng)在走訪中發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡的不少情侶買家中，多數(shù)為“瑞幸＋其他茶飲”的組合，這些消費者向陸玖財經(jīng)坦言，均價20元左右的咖啡，還有一定消費壓力，真的只能偶爾嘗嘗鮮。

　　如何不斷刺激消費者嘗鮮的需求，就需要瑞幸不斷地推陳出新，這十分考驗瑞幸的產(chǎn)品力和研發(fā)力。

　　當(dāng)然，瑞幸似乎尋找到了舒適區(qū)，但競爭的壓力并未減少。奈雪、喜茶等新茶飲，也在對瑞幸的地盤虎視眈眈。

　　事實上，中國對純粹的咖啡飲品，并未有太大的熱情?！昂荛L時間里，意大利沒有星巴克，因為意式咖啡認(rèn)為加糖、加奶的星巴克，就不應(yīng)該屬于咖啡序列。”從事咖啡行業(yè)的劉先生認(rèn)為，星巴克在中國賣的最好的是“星冰樂”，瑞幸的咖啡大多有牛奶，可以說就是“奶咖”。奶茶和咖啡的界限本來就是混淆，喜茶等頭部奶茶品牌賣咖啡也是順勢而為。

　　不可否認(rèn)，瑞幸咖啡用做奶茶的方式做咖啡，帶動了國內(nèi)咖啡品牌不斷涌現(xiàn)。但脫離了資本加持的瑞幸，正在面臨諸多友商的追趕。單單依靠自身力量，很可能面臨掉隊的危機(jī)，這也是瑞幸不斷尋求再次上市的原因之一。

　　首次實現(xiàn)單季度盈利的瑞幸，究竟能否擺脫此前造假的“陰影”，重拾資本信用，或許還需要幾個漂亮的業(yè)績報表。

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