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　　文/張宇

　　來源：DoNews（ID:ilovedonews)

　　同城貨運平臺快狗打車距離上市僅差臨門一腳。

　　根據港交所披露的信息，快狗打車日前成功通過上市聆訊，中金、UBS、交銀國際、農銀國際擔任聯席保薦人，現已開啟上市前預路演。此次上市，快狗打車將募資約15.6億港元，并預計于3月3日正式掛牌交易，這也意味著快狗打車即將奪得“同城貨運第一股”的桂冠。

　　快狗打車的前身為58速運，2018年8月正式更名為“快狗打車”，其在亞洲5個國家及地區的340多座城市開展業務，并經營了兩個同城貨運品牌，即中國內地的快狗打車和亞洲其他國家及地區的GOGOX。

　　而快狗打車之所以叩響資本市場大門的一個背景是，58同城于2020年9月從納斯達克退市，創始人、總裁兼CEO姚勁波將58同城的各個細分業務獨立出去，要求各個事業部團隊想方設法突圍，加快上市的步伐。

　　對于快狗打車而言，突圍任務卻極為艱巨。

　　一方面，在同城貨運市場上基本形成了貨拉拉、滿幫集團、滴滴貨運和快狗打車四方拉鋸的競爭格局，但根據弗若斯特沙利文的統計數據，按2020年交易總額計算，快狗打車雖然以5.5%的市場占有率位居第二名，可相較于市場占有率達到54.7%、位居第一名的貨拉拉而言，其仍有不小的差距；另一方面，快狗打車的經營狀況也不容樂觀，2018-2020年，快狗打車的凈虧損分別為10.7億元、1.83億元和6.58億元，而2021年前三季度的凈虧損為3.92億元。

　　雖然上市在即，但對于持續虧損、活躍用戶數逐年下降的快狗打車而言，“同城貨運第一股”的光環究竟能給其帶來多少勝算以及能否在拉鋸戰中拔得頭籌，一切都猶未可知。

　　快狗打車流血上市，行業第二的頭銜名不副實

　　一個不容忽視的事實是，2014年成立的快狗打車至今仍未實現盈利。

　　招股書顯示，2018-2020年，快狗打車的總營收分別為4.53億元、5.49億元和5.30億元，毛利率分別為23.0%、31.6%和34.6%。2021年前三季度的營收則同比增長27.2%至4.73億元，毛利率為36.0%。

　　雖然總營收和毛利率均呈現穩步上升的趨勢，但快狗打車仍深陷虧損的泥沼。同一時期，快狗打車的凈虧損分別為10.71億元、1.84億元和6.58億元，2021年前三季度，快狗打車的凈虧損達到了3.93億元。

　　不過，快狗打車并不缺少現金流，根據天眼查的統計數據，截至目前，快狗打車總共完成了三輪融資：2015年1月，完成了由58同城投資的數千萬元天使輪融資；2018年7月，完成了由菜鳥網絡、58同城、華新投資等投資的2.5億美元A輪融資；2021年7月，完成了由交銀國際等投資的近億美元戰略投資。

　　盡管三輪融資為快狗打車帶來了海量現金流，但并未幫助其脫離苦海，而一大原因指向了快狗打車居高不下的銷售及營銷費用。

　　2018-2020年，快狗打車的銷售及營銷費用分別為5.24億元、2.96億元、1.95億元，占總營收比例分別為115.7%、53.9%和36.8%，2021年前三季度，這一費用的支出達到了2.31億元，占營收比例為48.8%。

　　燒錢還沒能讓快狗打車擺脫焦慮，更大的焦慮反而已經到來。招股書顯示，2021年5-11月期間，快狗打車中國內地平均托運人月活躍用戶數量由去年同期的56.95萬名下降至48.36萬名，直減8.59萬。月平均托運訂單數量由214.77萬單下降至195.17萬單，訂單量下跌了19.6萬單，交易總額因此縮水了約3570萬元。

　　針對平臺月活躍用戶數量和訂單數量的下滑，快狗打車特別提及一家主要移動技術平臺于2020年6月進入市場并在2021年4月搶占北京、上海及成都等公司主要區域市場，從而加劇了競爭。快狗打車也在其招股書中進行了風險披露，承認自身已經產生重大虧損，短期內可能無法盈利。

　　快狗打車顯然也意識到單純依賴燒錢無法獲得長久發展，一方面，快狗打車一改此前采用補貼、優惠券等形式拉新促活，轉而通過口碑推薦、向用戶提供獎勵、社交媒體及應用商店廣告、搜索引擎及關鍵字搜索開展營銷活動；另一方面，快狗打車將目光轉向了司機，借助提高抽傭率的方式提高毛利率和總營收。根據招股書，快狗打車在2018-2020年和2021年前三季度，對中國內地司機的平均抽傭率分別為5.8%、8.2%、9.8%和11.7%，顯現出逐年上升趨勢，而對亞洲其他國家及地區司機的平均抽傭率則從4.5%提升至8.7%，幾乎翻了一倍。

　　平臺與司機之間的裂痕由此產生。根據交通運輸部數據，近三年來，國內貨運卡車司機的數量已經從2018年的2100萬下降到了2020年的不足1800萬。反映在快狗打車身上，就是從21萬名貨運卡車司機下降至2021年一季度的10萬名。

　　長期虧損使得快狗打車的現金流承受著巨大壓力，而為了脫離虧損泥沼，快狗打車只能通過減少燒錢補貼和薅司機羊毛節流，但這樣的節流方式反而進一步導致活躍用戶數量及訂單數量持續下降，緊接著又影響到了快狗打車的經營業績。整體來看，快狗打車流血上市，或許不是為了發展，而是為了生存。

　　同城貨運戰事升級，誰在搶灘萬億市場？

　　內部矛盾突出的同時，快狗打車也面臨著同城貨運市場競爭加劇的外部原因。

　　根據艾瑞咨詢《2019年同城貨運行業研究報告》，移動互聯網時期同城貨運量從2014年的70億噸到2020年超越百億噸，同比增長率超42.9%，市場范圍從2014年的8000億，擴充到2020年萬億以上。另據《2020-2026年中國同城貨運行業全景調研及投資前景預測報告》，預計到2025年，我國同城貨運市場將突破16000億元大關，貨運量將達到128.3億噸。而與之對應的是，同城貨運賽道上正擠入越來越多的玩家。

　　一位同城貨運行業人士向DoNews（ID：ilovedonews）表示，同城貨運市場規模巨大，但行業集中度仍相對較低，這意味著行業仍有很大的成長空間，并且極有可能會跑出一兩家巨頭。

　　原本，同城貨運賽道上只有貨拉拉和快狗打車兩個玩家，但隨著滴滴貨運入局后，市場突然變得波云詭譎。

　　2020年4月，滴滴投入1億元成立滴滴貨運，正式殺入同城貨運賽道。半路殺出的滴滴貨運對于同城貨運賽道而言無疑是一場劫難，曾憑借瘋狂燒錢奪得網約車龍頭名號的滴滴，再度發起燒錢大戰，其不僅免去新司機加盟平臺的服務費，還給予用戶大量補貼，貨拉拉和快狗打車也因此被迫加入戰局。

　　2020年6月，滴滴貨運進入杭州、成都兩座首批試點城市，首日訂單量順利突破1萬單，而從9月中旬起，滴滴貨運的日訂單量便持續突破10萬單。在滴滴貨運成立一周年之際，其已完成了對19座城市的覆蓋，其中成都、杭州等地的市場份額均超過了50%。

　　同城貨運賽道戰事突然升級，新的玩家仍在不斷涌現。

　　在城際貨運市場市占率超過九成的滿幫集團也盯上了同城貨運賽道。2020年8月，滿幫集團收購了省省回頭車，以彌補自身在同城貨運中的短板；11月，其又宣布完成了17億美金融資，全力進軍同城貨運市場。

　　“從業務形式和規模來看，滿幫集團有望成為同城貨運玩家最大的競爭對手。滿幫集團在城際貨運領域的市場份額已經非常高，通過城際貨運業務的優勢可以與同城貨運業務進行打通，從而形成降維打擊。”上述行業人士說道。

　　順豐同城也是一大勁敵。2018年7月，順豐宣布上線順豐同城業務，與滿幫集團直接采取收購的方式不同，順豐同城是從同城快遞領域開始探索，最終進軍同城貨運市場。

　　根據順豐同城披露的數據，其服務網絡覆蓋的市縣數量在2018年年底時就已超過200個，到2019年年底則超過了800個，截至2021年5月31日，順豐同城已覆蓋超過1000個市縣。與此同時，訂單量增長的速度也十分迅速，2018-2020年，其訂單量分別達到了7980萬單、2.11 億單和7.61 億單，2021年1-5月的訂單量達到了10.7億單。

　　可以預見的是，為了搶灘萬億市場，同城貨運賽道上的競爭還將進一步加劇。

　　出海能不能緩解快狗打車的虧損焦慮？

　　2017年，58速運CEO陳小華偶然結識了GOGOVAN創始人林凱源，兩人一見如故。當時，GOGOVAN專注于香港、韓國、臺灣、新加坡市場的短途貨運服務，并且拿到了很多來自大陸的投資，其中包括阿里巴巴、新天域資本、人人網等，是一個在東南亞地區頗有知名度的同城速運及物流平臺。相較于在B端業務上有著豐富經驗的GOGOVAN，58速運在中國內地的C端市場有著十分明顯的優勢。

　　地域和業務上的天然互補，讓陳小華和林凱源一拍即合，而58速運和GOGOVAN也因此得以合并，這次強強聯合的合并在業內引起了巨大反響，但所有人或許都沒有想到的是，在快狗打車深陷虧損泥沼且面臨激烈的市場競爭的時候，GOGOX深耕的亞洲其他國家及地區或有望成為快狗打車的第二條增長曲線。

　　招股書顯示，雖然快狗打車在中國內地的市場份額僅有個位數，但在香港市場，其市場份額高達52.8%。2018-2020年以及2021年前三季度，快狗打車在海外市場的營收分別為1.2億元、1.94億元、2.5億元和2.33億元，呈現出逐年上漲的趨勢。與此同時，海外平均托運人月活躍用戶數量由2020年的1526家上升至2021年前三季度的超過2200家。

　　不過，海外市場并非一條坦途。上述行業人士告訴DoNews，在海外市場生根發芽屬于重資產模式，比如同城貨運企業需要車輛、場地、人力等等，而且還面臨本土化運營、以及是否符合當地法律法規等問題。

　　還需要潑一潑冷水的是，快狗打車并非第一家布局海外市場的同城貨運玩家，早在2014年，貨拉拉的業務版圖就已覆蓋至東南亞多座城市。在海外市場，貨拉拉的一路高歌猛進，到了2018年，貨拉拉已經陸續布局了新加坡、泰國、菲律賓、越南、印度尼西亞、馬來西亞等。

　　2019年1月，貨拉拉正式進軍印度市場；8月，貨拉拉遠赴南美洲拓城，并陸續在在巴西圣保羅和里約熱內盧落地，正式吹響了進軍巴西市場的號角；12月，貨拉拉又成功在墨西哥首都墨西哥城落地。

　　貨拉拉與快狗打車在海外市場上的布局高度重合，意味著雙方在中國內地市場上演的貼身肉搏戰還未結束，又要在海外市場上演一場相同的戲路。整體而言，出海或許暫時不能緩解快狗打車的虧損焦慮，但卻是其不得不爭取的一個戰略高地。