全國性商品房預售資金監管辦法出臺

2月11日消息，全國性的商品房預售資金監督管理辦法于近日制定出臺。據了解，該管理辦法明確，預售資金額度監管為“重點額度監管”。由市縣級城鄉建設部門根據工程造價合同等核定，能確保項目竣工所需的資金額度，當賬戶內資金達到監管額度后，超出額度的資金可以由房企提取自由使用。

管理辦法要求加強各方信息共享，商業銀行按預售資金三方監管協議加強賬戶監測，定期和地方住建部門進行對賬等。（綜合證券日報）

｜點評｜監管預售資金本身的意義在于督促房企合理使用資金，以保證項目的順利竣工。早在1994年就出臺有《城市商品房預售管理辦法》。但是當時將監管的細則，如監管資金的額度、資金撥付的流程等交給地方相關部門進行細化和實施，全國政策標準不統一，導致部分地區的這一規范形同虛設。如今新的管理辦法對預售資金的規定進行了全國統一，讓所有地方部門有了明確的合規準繩。

在知名房企債務違約事件之后，部分地方政府對于預售資金存在過度監管的問題，甚至出現了資金零撥付的情況，嚴重妨礙了房企的正常經營。這一規定的出臺也有助于扼制此類矯枉過正的現象，為部分房企的現金流“解壓”。

世界500強雪松控股近200億元產品逾期

2月11日消息，頭頂“世界500強”“廣州第一民企”光環的雪松控股集團有限公司，近日被多名投資者質疑信托產品逾期兌付。有去雪松控股總部討說法的投資者表示：“10日上午，雪松(控股)高層一直在會議室談方案，現在他們還沒有跟投資人會面。”

上述投資者介紹，從2021年3月底開始，雪松控股旗下雪松信托的長青、長泰等多款產品陸續逾期，涉及全國近8000名投資者，金額近200億元。2022年1月30日，雪松控股發了一封致歉信，告知投資者，因為各種因素影響，資產處置及回款計劃未能按照預期方案落實，致使原定應于1月底完成的兌付無法完成，并承諾2月底之前完成兌付。（上海證券報）

｜點評｜雪松控股是廣州本土成長起來的世界500強企業、中國大宗商品領軍企業，多數投資者正是看到雪松控股如此強大的實力背景，才選擇購買雪松信托的產品。然而雪松控股多次承諾兌現卻一再延期的事實，給這些投資者上了一堂生動的風險教育課。

目前來看，對雪松控股來說，較為可行的資產處置辦法是賣掉持有的上市公司齊翔騰達的股權。但是齊翔騰達目前也是問題纏身，去年11月份就曾收到證監會關于涉嫌內幕交易等違規行為的《立案通知書》，目前證監會的調查工作還在進行中，這也勢必會影響到雪松控股處置這部分資產的進度，也直接影響信托產品的兌付。目前投資者與雪松的談判還在進行中，希望雪松能拿出讓投資者滿意的方案。

千元啤酒頻現引發市場爭議

2月11日消息，近期市場上出現了不少包裝精美的千元啤酒，價格在1000元到3000元不等。其中一款虎年限量版啤酒價格更是超過53°飛天茅臺的官方售價，高達1588元/瓶。千元啤酒強調其釀造工藝復雜、周期長、質檢流程嚴格，主打精細化、高端化。

有數據顯示，從去年五月份開始，啤酒行業生產成本出現明顯上漲，其中原材料大麥、包裝材料玻璃、鋁材等價格的同比漲幅在12%到40%不等。這使得很多企業紛紛調整產品價格。（央視財經）

｜點評｜啤酒由于原材料易獲取、制作工藝簡單、制作周期短等原因，成為價格低廉的大眾商品。但啤酒市場經過長年累月的經營，早已形成了龐大的消費人群和獨特的啤酒文化。在堅實的受眾基礎之上，啤酒企業才敢于通過提高售價來增厚單品銷售利潤。

但啤酒提價的困境在于，自身作為廉價飲品的定位已經深入人心，與高端白酒在受眾心理中的地位存在非常大的差別。想要逐步提高售價，品牌轉型勢在必行，要改變受眾對啤酒的認知，就要嘗試建立高端品牌。

好時公司客服否認退出中國市場

2月11日消息，知名巧克力公司好時近期被爆出在中國區大面積撤柜閉店，還因渠道遺留問題與國內經銷商產生糾紛，更有經銷商表示損失超5000萬元。對此消息，好時官方則暫未公開回應傳聞，而好時官方客服曾回應稱消息不屬實，公司沒有退出中國市場。

據天眼查App顯示，好時（中國）投資管理有限公司已經于2021年11月進行清算。風險信息顯示，該公司關聯十余項訴訟案件，案由涉及買賣合同糾紛、銷售代理合同糾紛等。（綜合中國基金報）

｜點評｜好時公司作為知名的巧克力公司，1995年就已經進入中國，算是改革開放后第一批風行中國的巧克力品牌。2014年還收購了國產甜品零食大品牌金絲猴公司，奠定了自己在中國甜食界的地位。但此次收購并沒有給好時公司帶來預想的收益，相反因為金絲猴業績的不斷下滑，導致好時在中國區的嚴重虧損，最后不得不在2018年被迫出售金絲猴。

此外，隨著經濟發展，中國人在飲食結構方面不斷追求健康化，甜度爆表的巧克力類零食一度被認為是垃圾食品。再加上國產甜食品牌的不斷崛起，好時所面臨的競爭環境日趨激烈。與其在這樣的市場上苦苦支撐，不如守好自己成熟的北美市場。基于這個邏輯，好時公司此時爆出退出中國市場其實也在情理之中。

閩系房企正榮地產股價跌幅超六成

2月11日，閩系房企正榮地產午間開始閃崩，股價低至0.68港元，跌幅達81.4%，續創紀錄最大跌幅，總市值從160億港元跌至29.7億港元。正榮服務股價也出現大幅跳水，每股為0.52港元，跌幅約87.29%。截至收盤，正榮地產每股報1.23港元，下跌66.36%；正榮服務報1.78港元，下跌57.7%。

目前，正榮地產總市值為53.72億港元，較上個交易日，市值蒸發了106億港元，正榮服務總市值為17.95億港元，市值蒸發24.5億港元。對于股價大跌，正榮地產表示，或有機構惡意做空再買入，公司正進一步了解股價下跌的具體原因。（界面新聞）

｜點評｜正榮地產周五大跌的直接誘因是一則市場傳聞，該傳聞稱正榮地產將不再按照此前計劃在今年3月贖回2億美元永續債，且該公司境外債務將重組。不過正榮否認了該傳聞，并有理由懷疑有機構通過惡意做空公司，隨后再買入進而獲利。

近段時期，在港股上市的中小型民營地產公司遭遇股債雙殺的境況屢見不鮮，此前世茂地產就遭遇過不止一次。之所以出現這種情況，主要還是市場對這些地產公司的償債能力產生了懷疑，稍微有些風吹草動就會引起股債的大幅殺跌。

中芯國際去年第四季度凈利同比增172.7%

2月10日晚間，中芯國際披露2021年第四季度業績快報，實現營業總收入102.6億元，同比增長53.8%，凈利34.15億元，同比增172.7%。公告稱，業績大幅增長主要是銷售收入受晶圓銷量增加、平均售價上升及產品組合變動共同影響而增加；以及投資聯營企業和金融資產的收益上升。

另外，2021年第四季度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤較上年同期增長，主要是因為銷售收入增加所致。中芯國際稱，基于外部環境相對穩定的前提下，公司預計2022年全年銷售收入增速會好于代工企業平均值，毛利率高于公司2021年水平。（第一財經）

｜點評｜中芯國際四季度的利潤的增長幅度遠超銷售收入，很大程度上是受到晶圓平均售價的上升的影響，而這與全球“缺芯”密切有關。綜合全年業績來看，2021年銷售收入增長39%達到54億美元。中芯國際成為全球前四大純晶圓代工廠中成長最快的公司。另外，毛利率、經營利潤率等多項財務指標也是創下歷史新高。

在美國的“圍堵”之下，中芯國際能交出這樣一份答卷實屬不易，然而這也難掩其工藝的落后。目前中芯國際的主要收入來源仍來自其最成熟、其最先進的28nm芯片及14nm芯片，這部分的工藝貢獻了18.6%的營收。在頭部企業已經試產3nm工藝的背景下，中芯國際要想成為世界級晶圓代工廠，仍然任重道遠。

私募大咖但斌超50只產品跌破預警線

2月11日消息，私募界領軍人物但斌旗下管理的合計超50只產品凈值跌破0.8元的警戒線，6只產品凈值跌破0.7元的傳統止損線。

私募排排網數據顯示，截至目前，合計有432只私募產品凈值低于0.7元，即已低于傳統的私募產品清盤線。其中最受傷的莫過于2021年高位成立的部分私募基金，建倉之后就遭遇調整，部分產品凈值已經觸及傳統的預警線甚至接近清盤線。（每日經濟新聞）

｜點評｜近期無論是公募，還是私募日子都不好過，尤其是管理規模龐大的明星基金經理。當前，國內經濟增速放緩，國際上美聯儲加息在即，再疊加大國之間摩擦不斷，大小機構都開始傾向于把資金放在更穩健安全的渠道，而非盲目追求超額收益。因此無論是私募的但斌還是公募的葛蘭、張坤，無論是否堅持價值投資，他們的業績都不可避免地遭遇調整。

另一方面，這類明星基金經理的投資邏輯，使得他們押注的大多是景氣賽道的龍頭公司。這些標的在過去兩年時間里基本都被推到了較高的位置，需要時間消化估值。無非是近期估值消化速度加快，讓這些基金經理的產品跟著大幅波動。

周五指數午后持續走弱創指跌2.8%

2月11日，三大指數早間走勢分化，滬指圍繞平盤線窄幅震蕩，創業板指繼續回調。午后指數持續下探，創業板指一度跌近3%，權重股寧德時代盤中再度走低跌超5%，滬指跟隨下行。總體而言，個股呈現普跌態勢，兩市近4000股處于下跌狀態，周五兩市成交達9915億元。

截至收盤，滬指報3462.95點，跌0.66%，成交額為4263億元；深成指報13224.38點，跌1.55%，成交額5652億元；創業板指報2746.38點，跌2.84%，成交額2109億元。（新浪財經）

｜點評｜又是慘烈的一天，兩市近4000個股下跌，“打擊面”之廣，不禁讓人回想起節前大跌的行情。滬指在午間還是紅盤，不過最終還是在尾盤跳水，結束了虎年的四連陽。不過整體而言，滬指的節后表現還算穩健。相比之下，創業板指不僅沒有在節后有所反彈，反而在節后首周累計下跌5.59%，著實讓市場的恐慌情緒再起。

其實從去年下半年至今，A股的表現本質上還是結構熱點輪動行情，只不過資金明顯已經開始從以寧德時代為代表的高估值成長板塊，切換到有政策和業績支撐的板塊，這也是滬指和創業板指在虎年首周的表現分化如此之大的原因。后續來看，創業板指大概率還要繼續調整，投資者仍需耐心等待買點的出現。

不構成投資建議

欄目主編|?魏英杰

責任編輯?|何夢飛|?主編?|鄭媛眉

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