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play 華為余承東：我們不是PPT車，5月份批量交車｜一手

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　　文/周永亮

　　來源：資本偵探(ID:deep_insights)

　　隨著百度、小米、創維等公司跨界入局，“新造車“再次成為關鍵詞。不過，其中最受關注的還是華為，它也是行業最大的“變數”。

　　華為此前一再強調，在智能網聯汽車領域的定位是“增量”部件供應商，其模式是通過輸出華為的技術、軟硬件形成整套解決方案。

　　但因為華為涉足汽車領域陣線太長，涉及芯片、計算平臺、操作系統、關鍵零部件、ADS自動駕駛系統等眾多領域，且都是汽車中核心價值部分。所以，關于“華為造車”的話題，時不時就會成為登上熱搜。

　　最近一次，是在上海車展期間。4月12日華為輪值董事長徐直軍表示，華為已與北汽、廣汽、長安三家車廠展開了合作，未來將共同打造汽車領域的子品牌；緊接著，4月15日，一則12分鐘的極狐阿爾法S華為HI版試駕視頻刷屏網絡，這是首款搭載華為自動駕駛ADS的汽車。

　　受這些消息影響，華為汽車相關概念股開始逐漸走強。其中，廣汽集團、北汽藍谷、長安汽車、小康股份因為與華為的合作最深，最受資本市場關注。

　　據了解，在最近18個交易日里，小康股份的股價從26.39元/股，漲到了61.26元/股，漲幅達132%。其中最近10個交易日中有6個漲停；北汽藍谷的股價從10.06元/股，上漲45%到14.6元/股；長安汽車和廣汽汽車也曾在幾天內，股價上漲近20%。

　　在這些公司股價大漲背后，除了華為的“加持”，它們在新能源造車方面的實力，到底如何呢？

　　業績分化

　　在中國發展新能源汽車的進程中，比亞迪和北汽新能源（北汽藍谷的前身）是最積極的。其中，北汽藍谷目前推出EU、EX、EC 等多個系列車型，全面覆蓋 A00 級到 A 級車。自 2013 年起，它曾連續7年保持國內純電動汽車產銷冠軍，最高達到年銷 15 萬輛的規模，并在2017年銷量超過特斯拉。

　　不過，曾經的“王者”如今變成了“青銅”。2020年，北汽藍谷的銷售僅有2.59萬輛，同比大跌82.79%；營收為52.72億元，同比下滑77.6%；凈虧損為64.8億元，去年同期凈盈利0.92億元。

　　這也讓它成為半停產的眾泰之外，虧損最多的中國汽車品牌。進入2021年，一季度北汽藍谷再次虧損8.98億元。

　　截至5月10日收盤，北汽藍谷的總市值為510.12億元，僅有特斯拉的市值（6060億美元）的1/76，比亞迪（4205.66億元）的1/8。

　　相比之下，廣汽集團則是穩扎穩打。廣汽在電氣化方面的技術路線是，立足EV（電動車），兼顧PHEV（插電混動）與HEV（混合動力）發展，適當儲備FCV（燃料電池汽車）技術。

　　從產品結構上來看，廣汽集團旗下擁有近20款新能源產品，其中廣汽本田和廣汽豐田布局了大量混動車型，廣汽傳祺、廣汽菲克和廣汽三菱祺智推出了不少PHEV產品，電動車型則主要在廣汽埃安和廣汽蔚來。

　　年報顯示，廣汽集團新能源車產銷高增，全年產量7.71萬輛，銷量7.77萬輛，同比分別增長30%和36%。其中，廣汽埃安2020年累計銷量達6萬輛，同比增長43%。2021年第一季度銷量同比增長高達121%。從中可以看出，電動車是新能源汽車消費的主力。

　　業績方面，廣汽集團并未就新能源部分單獨列出。不過，廣汽埃安總經理古惠南在2020年11月曾表示，算上積分他們已經全面盈利，這讓它成為國內新能源車企中的“優等生”。

　　除此之外，長安汽車和小康股份，在新能源汽車方面發展緩慢。2020年，長安汽車在新能源乘用車的產能為70萬輛，但當期的產量、銷量分別為3.07萬輛、3.49萬輛；長安新能源公司在2020年的營收為21.5億元，凈利潤卻虧損11.6億元。目前，長安汽車旗下有逸動 EV、新奔奔 EV、CS15EV 等新能源車型。

　　小康股份在新能源領域的存在感也不強，但其實它很早就已經開始布局。2015年，小康股份便開始了自主開發三電核心技術。目前，小康股份旗下主要有小康EC36、賽力斯SF5等新能源車型。

　　銷量方面，小康股份2020年新能源銷量為2.02萬輛，相比2019年的0.9萬輛同比增長123%。其中，新能源乘用車的銷量為9336輛；業績方面，2020年小康股份實現營收143億元，同比下滑21%；凈利潤虧損17.29億元，同比下降2690%，幅度驚人。

　　不容忽視的是，補貼曾是新能源汽車發展的重要推動力。據了解，中央財政從2009年起對新能源汽車購置給予補貼，原計劃于2020年底到期。但受到2020年疫情的影響，相關部門決定將補貼延長到2022年底，平緩補貼退坡力度和節奏。

　　梳理完這4家公司的財報數據發現，廣汽集團拿到的新能源補貼最多，超過12億元，另外三家則在1-2億元左右。

　　財報顯示，廣汽集團2020年新能源汽車補貼為12.28億元，占新能源汽車收入（70.96億元）的比重為17.3%。據了解，自廣汽集團開始發力新能源車以來，政府補貼從2017年的2.9億激增到2019年的23億，幾乎增加了10倍。

　　相比之下，小康股份2020年，新能源補貼為1.93億元，占新能源汽車收入（18.7億元）的10.33%；長安汽車 2020 年新能源補貼收入 6700 萬元。

　　其中，北汽藍谷2020年的政府補助為1.13億元，相比2019 年大幅下降減少了9億元，這也是其業績下滑的原因之一。此前的2018年和2019年，北汽藍谷計入當期損益的政府補助高達9.18億元和10.41億元。

　　隨著補貼的不斷退坡，新能源市場正在走向“靠產品說話”，車企將面臨更激烈的競爭。

　　ToB“失意”，ToC“當道”

　　除了業績和銷量，新能源市場上更深層次的變化正在發生。

　　一般來說，汽車市場主要有兩個：一個是ToC的私人購車市場， 另一個是ToB的平臺市場（以網約車為主）。

　　新能源汽車市場也是類似。在發展前期的十幾年間，新能源汽車主要是以ToB為主。2019年10月，小鵬汽車董事長何小鵬在朋友圈發布了一則信息，“看了中美在2019年前9個月電動汽車的拆分數據，很沉重”，將ToB銷量都拆出來后，“剩下的賣給真實消費者數據大概只有十幾萬輛，和Tesla在美國前三季度銷量（14萬輛）相差無幾。”

　　根據乘聯會數據，2019年1月到9月，新能源乘用車銷量達78萬臺，累計同比增長29%。

　　在這個階段，以對公業務為主的北汽藍谷是最大的受益者。2019年北汽藍谷15.06萬輛銷量中，約70%是對公銷售，用作網約車、出租車以及政府用車，這在短期內為北汽藍谷創造大量訂單，迅速占領了北京的機構側市場。

　　不過，“拐點”在2020年開始顯現。從這4家新能源造車來看，針對C端的銷量大幅增長，B端銷量則開始下滑。在2020年年報中，北汽藍谷表示，產銷量未達預期，尤其是占比較高的對公銷量受疫情影響嚴重，導致收入和毛利大幅下降，因此對公司業績影響金額約為30億元。這是其業績大幅虧損的主要原因。

　　此前一直發展緩慢的私人消費，則表現亮眼。中國電子商會智能電動汽車專業委員會統計數據顯示，2020 年新能源汽車終端銷售的個人用戶占比達到 65%以上，消費者對新能源汽車的認可度大幅上升。

　　據了解，廣汽集團旗下的埃安Aion S，在2020年的銷量是4.56萬輛，同比增長40%，在當年新能源乘用車車型銷量排行榜中第四位。

　　意識到這個問題后，北汽藍谷與華為合作ARCFOX 極狐品牌，試圖打開Toc業務的格局。

　　值得一提的是，從車型結構來看，A級車曾是新能源市場的主力車型，如今正日漸“落寞”。北汽藍谷財報顯示，2019 年以來，伴隨新能源汽車補貼政策退坡，以及國五升國六導致燃油車大幅降價銷售，使得新能源最龐大的中檔車型，與燃油車的競爭力減弱。

　　與之相反的是，2020年新能源市場高端、微電份額快速提升，二者份額之和達到 46.2%，成為支撐新能源汽車的重要力量。

　　小康股份旗下的賽力斯，定位豪華新能源汽車，華為智選 SF5 是一款增程式 SUV ，后驅版售價為21.68萬元，四驅版本售價僅為24.68萬元。據了解，賽力斯華為智選SF5車型的訂單已經逼近一萬輛；2020年廣汽埃安累計銷量達6萬輛，同比增長43%，其定位主要面向高端智能電動車市場。

　　“華為造車”概念股，是中國新能源汽車行業的一個“切片”，可以看到企業在面對變革時的不同判斷和選擇。汽車新時代的“大幕”已經拉開，競爭也將進入白熱化，誰能笑到最后還未可知。但可以看到的是，中國車企將崛起。

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