?文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

小巴有個朋友，投資基金已經(jīng)有一年多時間，最近發(fā)現(xiàn)一個問題就來咨詢小巴。

他驚訝地問道：“同樣是跟蹤滬深300指數(shù)，為什么富榮滬深300指數(shù)增強A和易方達滬深300ETF聯(lián)接A，這兩只基金近一年漲跌幅收益差別近3倍？”

我答：“別看這兩個都是指數(shù)基金，但名稱里一個有增強，一個卻沒有。這兩個字的差別可不能小看。很多同學(xué)投資時間不久，在買入的時候往往容易粗心而忽略這兩個字，以為都差不多就隨便買入。”

為什么這只增強型基金更賺錢？增強型和非增強型有什么區(qū)別？如果要選增強型，有沒有什么隱藏的大坑需要注意？

今天小巴就跟大家聊聊這其中的奧秘。

01

被動型VS增強型

市場上的指數(shù)基金有很多種，但簡單說來，可以分為兩大類，被動型和增強型。

被動型指數(shù)基金，它是完全被動式管理。一般來說，基金經(jīng)理會建立一個和跟蹤指數(shù)完全相同或者基本相同的投資組合，以期望獲得其平均投資收益，有點兒像指數(shù)的孿生兄弟。

它只要老老實實地跟著自己追蹤的指數(shù)走，不要有太大誤差，能比指數(shù)稍微漲多一點就很棒了。

例如，易方達滬深300ETF聯(lián)接A就是一個完全復(fù)制型指數(shù)基金，它的價格走勢和滬深300指數(shù)的走勢高度一致，偏差很小。近3年該基金與指數(shù)的走勢如下圖所示：

點擊放大來源:天天基金網(wǎng)

而增強型指數(shù)基金，是主動+被動式管理。雖然大方向也跟著指數(shù)走，但是目標(biāo)卻是獲得更高額的收益，因此基金經(jīng)理會采取一些不同的操作，比如進行量化交易，或是參與打新股，又或者是波段操作。

上文提到過的富榮滬深300指數(shù)增強A基金就是這樣一只增強型指數(shù)基金，它的標(biāo)的指數(shù)同樣是滬深300指數(shù)。

那我們要如何判斷一只基金是不是增強型呢？

大部分的增強型，從基金名字中就可看出來，其名稱中會帶有“增強”二字。但是也有部分例外，如果要有更精準(zhǔn)的判斷，可以查看基金的《招募說明書》。常見的基金平臺都可下載查看，例如天天基金網(wǎng)、好買基金網(wǎng)等。

點擊放大

這兩者之間最大的差異，就是基金經(jīng)理是否有一定主動的操作空間。

02

增強型指數(shù)基金，真的強嗎？

那么目前，市面上的指數(shù)增強基金表現(xiàn)得如何呢？

小巴找了兩只規(guī)模較大的基金，華夏滬深300指數(shù)ETF和華夏滬深300指數(shù)增強A，比較了二者近5年的階段漲幅變化。

數(shù)據(jù)截止時間：2020年11月02日

小巴做了張對比圖，看起來更為直觀。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

可以看到，增強型指數(shù)基金的收益要領(lǐng)先于被動型指數(shù)基金的收益，而且時間越長，領(lǐng)先的幅度越大。

那么，這是孤例嗎？

并不是。

截至2020年11月4日，今年以來滬深300指數(shù)漲幅是17.50%，對比同期：

72只被動型基金中，有13只跑輸滬深300，平均增長率是21.02%；

69只增強型基金中，只有1只跑輸滬深300，平均增長率是38.94%。

如果把時間拉長，看成立超過5年的滬深300指數(shù)基金，差異更為明顯：

近5年滬深300指數(shù)漲幅是32.66%，

29只被動型的基金中，有3只跑輸滬深300，平均漲幅是52.19%；

19只增強型基金中，只有1只跑輸滬深300，平均漲幅是77.69%。

也就是說，增強型指數(shù)基金有相當(dāng)大的概率跑贏被動型指數(shù)基金。

需要說明的是，增強型指數(shù)基金能戰(zhàn)勝被動型指數(shù)基金，僅限于滬深300、中證500等寬基指數(shù)基金，不能簡單套用在各個行業(yè)指數(shù)上。因為行業(yè)指數(shù)本身就可以看成是精心篩選的結(jié)果，是一種增強型策略了。

03

要買主動增強型基金嗎？

既然增強型指數(shù)基金獲得高收益的可能性更高，那么買基金是不是可以無腦選增強型呢？

當(dāng)然不能。其實，這兩類基金并不是誰優(yōu)誰劣，而是要根據(jù)你自身的投資水平、風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，做出不同的選擇。

接下來，小巴從兩方面跟大家分析一下增強型指數(shù)基金的優(yōu)缺點。

第一，風(fēng)險收益。

從長期來看，被動型的寬基指數(shù)基金更適合沒有任何知識基礎(chǔ)的小白，收益穩(wěn)定，風(fēng)險較低。而增強型的指數(shù)基金則需要一定的專業(yè)知識，潛在收益更大，風(fēng)險也更大。

一般來說，增強型指數(shù)基金，80%的資金倉位是跟著指數(shù)走的，20%的資金則是由基金經(jīng)理來決定的。基金經(jīng)理操作得好，當(dāng)然就能多賺；操作得不好，那可能還跑不贏指數(shù)。

如果你看不出基金經(jīng)理的風(fēng)格，對他擅長的領(lǐng)域也一無所知，又要怎么保證自己不會“所托非人”呢？

第二，交易費用。

增強型則需要基金經(jīng)理投入更多的精力和資源，運作成本更高，因此交易費用會比被動型指數(shù)基金更高些。

如果你對投資了解不多，僅僅只考慮更低的交易費用，就可能會錯過帶來更高收益的增強型指數(shù)基金。

那綜合考量后，如果要買增強型的話具體該怎么挑選呢？

指數(shù)基金之父約翰·博格爾曾說過：

關(guān)于基金的種種信息，往往被那些看上去無所不知的人宣講，但無論獲得什么信息，我們都必須牢記，自己處于一個不確定的金融環(huán)境中，我們依靠的應(yīng)該是常識性的原則。

面對紛繁復(fù)雜的信息，對我們而言，更重要的是要掌握關(guān)鍵的常識性原則。

“授人以魚不如授人以漁。”吳曉波頻道上線為期7天的《小白理財特訓(xùn)營》，教你4招篩選優(yōu)質(zhì)基金的方法和實操，同時也會跟你分享適合小白的養(yǎng)基策略，帶你系統(tǒng)學(xué)習(xí)基金基礎(chǔ)知識。

學(xué)習(xí)如何篩選基金的方法，可以幫你節(jié)省很多時間成本和試錯成本。

此外，特訓(xùn)營還涵蓋房產(chǎn)、股票、保險基礎(chǔ)模塊，用通俗的語言，帶你一起探索投資的秘密，抓住財富本質(zhì)的特點，幫你建立全新的財富視角。7天社群陪伴式學(xué)習(xí)，班主任和同學(xué)們將與你一路同行，走上財富增長之路。

《7天小白理財特訓(xùn)營》第58期

9.9元開啟投資之旅

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網(wǎng)立場。）