機(jī)構(gòu)“攢局”，大多出現(xiàn)在行業(yè)情緒高漲的時(shí)候。

　　文丨王滿華

　　編輯丨曹瑋鈺

　　來源丨投中網(wǎng)

　　谷愛凌之后，剛滿18歲的蘇翊鳴也火出圈了。

　　2月15日，小將蘇翊鳴在北京冬奧會單板滑雪大跳臺比賽中，以182.5的高分?jǐn)孬@一枚金牌，這是中國首枚單板滑雪金牌，他本人也成為中國最年輕的冬奧冠軍。

　　賽后，一條關(guān)于“蘇翊鳴經(jīng)紀(jì)人稱每天拒絕100個(gè)代言”的話題迅速登上熱搜，將蘇翊鳴的商業(yè)價(jià)值展露無遺。隨著運(yùn)動員熱度不斷攀升，其背后“操盤手”，體育經(jīng)紀(jì)公司Endeavor巍美也開始進(jìn)入大眾視野。

　　Endeavor巍美成立于2016年，背后是全球最大的體育娛樂公司Endeavor集團(tuán)。Endeavor 在全球30余個(gè)國家經(jīng)營娛樂、體育及時(shí)尚業(yè)務(wù)，簽約了卓別林、瑪麗蓮夢露、休·杰克曼、盜夢空間導(dǎo)演諾蘭等知名藝人和導(dǎo)演，以及科比、德約科維奇、李娜等體育明星，并為NHL、NFL、英超聯(lián)賽等國際賽事提供贊助招商。

　　根據(jù)Endeavor巍美此前在公眾號發(fā)布的推文顯示，本次北京冬奧會，Endeavor共有15位/組簽約運(yùn)動員參與賽事，集團(tuán)旗下運(yùn)動員一共獲得3金1銀2銅的成績。值得一提的是，Endeavor巍美也曾是“頂流”谷愛凌代表中國參賽的幕后推手，合作期間，公司曾幫助谷愛凌拿到奧地利紅牛的品牌代言，并登上多家國內(nèi)外頂尖時(shí)尚雜志。不過，二者的合作已于2021年2月終止。

　　目前，關(guān)于Endeavor巍美及Endeavor集團(tuán)的介紹文章很多，這里不再贅述。但關(guān)于Endeavor巍美，卻有兩點(diǎn)值得關(guān)注：

　　1、Endeavor巍美雖是Endeavor的中國子公司，卻是由紅杉中國牽頭，騰訊、方源資本、分眾傳媒等共同出資成立的，現(xiàn)任CEO黃海晨也曾是投資人，在弘毅投資工作多年，可以說，這是一家具有很強(qiáng)“資本基因”的公司。

　　2、VC/PE幫海外公司在中國成立合資子公司的不多，文娛/體育已經(jīng)不是投資人熱切注視的賽道，主動“攢局”更是罕見。

　　于是，我?guī)е闷嬖噲D去扒了一下Endeavor巍美的前世今生。

　　好萊塢大佬殺入中國，VC/PE“攢局”

　　時(shí)間撥回到2016年6月，國際體育娛樂經(jīng)紀(jì)公司W(wǎng)ME-IMG（Endeavor的前身）宣布成立中國子公司Endeavor巍美，該公司由紅杉中國牽頭，騰訊、分眾方源體育基金共同投資設(shè)立。根據(jù)天眼查，沈南鵬本人及騰訊的代表馬丹英現(xiàn)在仍為該公司董事。

　　這并非WME-IMG首次布局中國。早在1993年，IMG還未被WME收購前就已經(jīng)進(jìn)入中國和體育總局合作，拿下了甲A聯(lián)賽的商務(wù)開發(fā)權(quán)，并推動了CBA的早期商業(yè)化；2009年，IMG還簽下了從體育總局單飛的李娜。合并后的WME-IMG集團(tuán)更是對中國足球的推廣和市場營銷影響頗深，還已經(jīng)拿下了中超聯(lián)賽2016-2017賽季國際電視獨(dú)家版權(quán)。

　　可以說，當(dāng)時(shí)的WME-IMG在中國體育市場已經(jīng)取得了不俗的成績，而選擇跟VC/PE合作成立合資子公司，更像是其為了實(shí)現(xiàn)中國業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張、挖掘新機(jī)會而主動做出的一次“新嘗試”。

　　這樣判斷與集團(tuán)自身的“基因”有關(guān)。回顧WME-IMG的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，這家公司十分善于利用資本手段突破業(yè)務(wù)天花板。

　　早在2013年，WME對IMG的那次歷史性收購，就是聯(lián)合銀湖資本共同完成的，且銀湖資本當(dāng)時(shí)握有新公司W(wǎng)ME-IMG的51%的股權(quán)，是其最大股東；2016年，WME-IMG又拿到了軟銀的2.5億美元注資，用于整合并購核心娛樂明星和體育賽事資源。

　　再來看當(dāng)初參與出資的幾家機(jī)構(gòu)，也很有講究。

　　根據(jù)通稿，那次合作是紅杉中國牽的頭。彼時(shí)，紅杉中國剛剛協(xié)助領(lǐng)英及Airbnb先后進(jìn)入了中國市場，并幫助他們尋求本土化的運(yùn)作方式，WME-IMG找來“攢局”的確再合適不過。

　　紅杉中國找來的騰訊和分眾方源體育，前者是當(dāng)時(shí)最活躍的CVC之一，不僅擁有國內(nèi)最大的流量入口微信和QQ，還在娛樂和體育領(lǐng)域手握豐富的產(chǎn)業(yè)資源；后者則是由分眾傳媒和方源資本共同成立的一支體育產(chǎn)業(yè)基金，除了提供資金支持，分眾傳媒作為國內(nèi)梯媒巨頭，也深度掌控著線下流量入口。

　　上述幾家湊在一起，加上WME-IMG自身行業(yè)優(yōu)勢，相當(dāng)于資金、產(chǎn)業(yè)資源、投放都有了，堪稱“夢幻組合”。

　　有意思的是，Endeavor巍美的新任CEO黃海晨，過去也是投資人，他曾在弘毅投資工作多年，主要關(guān)注好萊塢市場及TMT領(lǐng)域，參與了眾多投資并購項(xiàng)目，包括發(fā)掘了字節(jié)跳動和SMG影業(yè)等。

　　可以說，Endeavor巍美是一家具有很強(qiáng)“資本基因”的公司。

　　值得注意的是，“攢局”在風(fēng)險(xiǎn)投資圈并不少見，但文娛早不是投資人熱切注視的賽道了，加上WME-IMG是一家海外公司，這場“攢局”有哪些偶然和必然嗎？

　　看一下Endeavor巍美成立的年份，這個(gè)問題似乎有了答案。

　　“曇花一現(xiàn)”的文體投資

　　Endeavor巍美成立于2016年，當(dāng)時(shí)，中國的娛樂和體育行業(yè)正在以一種接近瘋狂的方式增長。

　　中國電影市場的票房在五年里從100億增長到近500億，成為了全球第二大電影票倉；受益于“46號文”的發(fā)布和國家政策，中國的體育行業(yè)也在2015-2016年間突然成為了資本爭相投入的領(lǐng)域。

　　根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國文娛行業(yè)的投資數(shù)量曾達(dá)到峰值，高達(dá)2635起，總投資額超過1462億元；同年，體育產(chǎn)業(yè)也迎來投資巔峰，全年融資數(shù)多達(dá)199起，投融資總額超170億元。

　　從2015年開始，體育和娛樂行業(yè)就成為騰訊的投資重點(diǎn)，其先是以5年5億美元的“天價(jià)”拿下了NBA獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，隨后又成立了企鵝和騰訊影業(yè)兩家電影公司；而蘇寧體育則是以20億元人民幣的價(jià)格，收購了國際米蘭68.55%左右的股份；暴風(fēng)集團(tuán)作為GP的上海浸鑫資本，也在當(dāng)時(shí)以10億美金的價(jià)格控股了全球體育版權(quán)巨頭MP&Silva，而樂視體育期間的兩輪融資也從8億劇增到80億，估值一度超200億元。

　　機(jī)構(gòu)“攢局”，大多出現(xiàn)在行業(yè)情緒高漲的時(shí)候。Endeavor巍美，一定程度上，正是中國文體產(chǎn)業(yè)投資那段“瘋狂歷史”的見證者和受益者。

　　不過，這段“甜蜜時(shí)光”卻更像是曇花一現(xiàn)。自2018年以來，文娛投資呈現(xiàn)出斷崖式下降之勢。受到文娛行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、二級市場股價(jià)下跌的傳導(dǎo)等因素影響，文娛行業(yè)2018年的投資數(shù)量降至1260起，該數(shù)字在2019年更是銳減72.4%至348起，投資金額下調(diào)至824億元；另一方面，2019年，國內(nèi)體育行業(yè)融資數(shù)量為84起，五年來首次下降至兩位數(shù)，融資金額為36億元人民幣，創(chuàng)2015年以來新低，2020年，國內(nèi)體育相關(guān)公司的投融資迎來冰點(diǎn)，累計(jì)融資數(shù)量僅為53起，總額約合30億元人民幣。

　　當(dāng)下，隨著冬奧運(yùn)動會的熱度不斷攀升，以及國家“帶動3億人參與冰雪運(yùn)動”的號召，不少機(jī)構(gòu)紛紛布局，體育產(chǎn)業(yè)投資似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。不過，有投資人告訴我：“只要國內(nèi)體育行業(yè)還處于發(fā)展初期，沒有找到穩(wěn)定的增長點(diǎn)，想要重演2015-2016年時(shí)期的“瘋狂”，就絕非易事。”

　　有意思的是，昨天某家PE機(jī)構(gòu)在朋友圈分享了一張長圖，數(shù)位投資人從冬奧會的角度大談未來投資機(jī)會。文中提到了科技、醫(yī)療、能源、安全，甚至是元宇宙等多個(gè)領(lǐng)域，卻唯獨(dú)沒有聊到體育投資本身。