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　　文/李艷艷

　　編輯/李薇

　　一紙公告落下，騰訊“揮別”京東。

　　12月23日一早，騰訊宣布以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。本次派息后，騰訊對(duì)京東持股比例將由17％降至2.3％，不再為第一大股東，同時(shí)騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

　　京東亦在當(dāng)日公告稱，劉熾平已從公司董事會(huì)辭任。劉熾平自2014年3月起擔(dān)任京東集團(tuán)董事會(huì)成員和薪酬委員會(huì)成員。京東向劉熾平為公司董事會(huì)近八年的服務(wù)表示衷心感謝，并期待繼續(xù)與騰訊保持緊密的和相互信賴的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。

　　騰訊減持京東股票，資本市場(chǎng)給出了不同的反應(yīng)。京東集團(tuán)盤中一度大跌超過(guò)10%，騰訊控股盤中則大幅上漲。截至12月23日午間休盤，京東集團(tuán)港股報(bào)259.400港元，跌19.800港元，下跌7.09%；騰訊控股報(bào)460.800港元，漲17.800港元，漲幅為4.02%。

　　騰訊突然大規(guī)模減持京東股票，也引發(fā)了業(yè)界諸多猜想。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，這或許意味著騰訊不再看好京東，甚至其背后的整個(gè)電商賽道，意圖尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)；亦有行業(yè)人士認(rèn)為，騰訊此番減持實(shí)乃大勢(shì)所趨，與應(yīng)對(duì)近期“反壟斷”的監(jiān)管要求密切相關(guān)。

　　差不多八年前，騰訊首次投資京東，拍拍等原有電商業(yè)務(wù)也并入京東，隨后還參與了京東IPO認(rèn)購(gòu)。此番減持后，騰訊對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，公司將與京東繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括現(xiàn)有戰(zhàn)略合作協(xié)議。此外，“目前公司沒有進(jìn)一步減持京東的計(jì)劃”。

　　京東是否還依賴騰訊流量

　　“一不小心，改投京東了。”騰訊減持京東的消息曝出后，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上相互打趣。

　　根據(jù)公告，按合資格股東持有每21股騰訊股份獲發(fā)1股京東A類普通股的基準(zhǔn)，以實(shí)物分派的方式派發(fā)由騰訊通過(guò)Huang River間接持有的45732.6671萬(wàn)股京東A類普通股的特別中期股息。這就意味著，在此次分配中獲得京東股份的騰訊股東，將成為京東的股東。

　　上市公司分紅通常有派股和派息兩種形式，區(qū)別在于，一個(gè)是發(fā)股票，一個(gè)是發(fā)現(xiàn)金。在中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜看來(lái)，騰訊此次以派發(fā)所持京東股票的形式向股東派息，要比大筆減持京東股票回現(xiàn)后再向股東派息的方式好得多。

　　“總體來(lái)看，是一個(gè)多方有利的派息方案。”柏文喜評(píng)價(jià)稱，“一方面因?yàn)榫〇|是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，騰訊股東可以共享公司投資成果，另外還可以減少動(dòng)用自身現(xiàn)金和影響京東股價(jià)。以京東股票代派股息后，京東股票的流動(dòng)性提升，反而有助于股價(jià)上升。”

　　盡管坊間議論紛紛，但此類分紅方式并非市場(chǎng)孤例。

　　在美股市場(chǎng)上，巴菲特持有的蘋果股份也曾分給股東。在行業(yè)人士眼中，這是相對(duì)較好的治理模式，既體現(xiàn)了對(duì)股東的尊重，又達(dá)到了減少持股公司股票的效果。另有行業(yè)人士估算，此次分紅，可以為騰訊節(jié)約上千億現(xiàn)金。

　　對(duì)京東而言，劉熾平的辭任不會(huì)影響京東的企業(yè)治理能力和狀況。騰訊“放手”后，京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)更加分散，“反過(guò)來(lái)也提升了劉強(qiáng)東對(duì)京東的話語(yǔ)權(quán)與控制力。”柏文喜稱。

　　騰訊、京東均在公告中表示，此后雙方戰(zhàn)略合作關(guān)系保持不變。騰訊表示，分配后騰訊仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，并對(duì)京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響。京東方面亦強(qiáng)調(diào)，雙方將繼續(xù)保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　“我謹(jǐn)代表集團(tuán)向劉熾平先生為董事會(huì)近八年的服務(wù)表示衷心的感謝。”京東集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東表示，“在任職董事會(huì)期間，劉熾平先生以豐富的經(jīng)驗(yàn)為京東集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有益的幫助。我們感念劉熾平先生對(duì)董事會(huì)的卓越貢獻(xiàn)，并期待繼續(xù)與騰訊保持緊密的和相互信賴的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，為我們的股東和全社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

　　劉強(qiáng)東補(bǔ)充：“我們也熱切期待著眾多騰訊的股東成為我們的新股東。我們?yōu)檫^(guò)去18年建立的以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的新型實(shí)體商業(yè)模式，以及長(zhǎng)期秉持的正道成功的商業(yè)價(jià)值觀感到自豪。我們相信我們有能力為更大的股東群體創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

　　柏文喜分析，騰訊對(duì)京東持股量和持股比例的下降，不會(huì)影響雙方具體業(yè)務(wù)的發(fā)展，因?yàn)殡p方共享流量的效果實(shí)際上并不明顯。另有接近人士稱，京東最近幾年也并不那么依賴騰訊的流量。

　　反壟斷浪潮下，減持影響幾何？

　　騰訊不僅是京東的第一大股東，也是美團(tuán)第一大股東、拼多多第二大股東。而放寬到整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)，騰訊投資乃至控股的版圖更加廣闊。這不免讓人猜測(cè)，京東之后，騰訊是否會(huì)按照同樣的方式操作其手上的其他公司股權(quán)。

　　有接近減持事件人士對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》透露，騰訊此番減持確實(shí)與應(yīng)對(duì)反壟斷的監(jiān)管要求有關(guān)。而為何首家對(duì)象會(huì)選擇京東，則在于后者是騰訊持股上市公司中股價(jià)波動(dòng)最小的，選擇減持京東，對(duì)騰訊的股價(jià)波動(dòng)影響也最小，“接下來(lái)不排除騰訊繼續(xù)減持別家，京東肯定不是最后一家”。

　　柏文喜對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》稱，騰訊以京東股票代為派息后，可以大大降低騰訊對(duì)京東的持股比例，降低市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊與京東結(jié)為聯(lián)盟形成壟斷的疑慮。

　　過(guò)去十余年來(lái)，以騰訊、阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)大平臺(tái)迅速發(fā)展，“圈地運(yùn)動(dòng)”接連不斷。這其中有戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)考量，也摻雜了資本的無(wú)序擴(kuò)張。而今，反壟斷大潮下，應(yīng)對(duì)之策已經(jīng)開啟。比如，微信、淘寶的“拆圍墻”運(yùn)動(dòng)。更早之前，騰訊主導(dǎo)的斗魚虎牙合并已于今年7月宣布終止，根據(jù)監(jiān)管要求，讓游戲直播競(jìng)爭(zhēng)重回良性循環(huán)。

　　出讓京東股權(quán)，對(duì)騰訊而言，既是外部大環(huán)境的必然之選，也關(guān)乎自身的戰(zhàn)略方向。有行業(yè)人士稱，騰訊看到線上增長(zhǎng)乏力的跡象了，加上反對(duì)資本無(wú)序擴(kuò)張，正好借此契機(jī)，退掉一些投資，縮小投資版圖，更重要的是，“企鵝（騰訊）本身也需要調(diào)整投資方向”。

　　柏文喜提醒，線上增長(zhǎng)乏力后，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的考驗(yàn)還有很多。比如，如何適應(yīng)反壟斷新政壓力，以及如何保持持續(xù)性的創(chuàng)新發(fā)展能力與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，“未來(lái)的增長(zhǎng)空間一方面還是在線上領(lǐng)域的拓展和市場(chǎng)份額的提升，另一方面也可能需要與線下進(jìn)行必要的聯(lián)合與創(chuàng)新。”

　　“投資于高質(zhì)量的管理團(tuán)隊(duì)和一流的公司，支持他們的自主成長(zhǎng)和創(chuàng)新，追求對(duì)用戶增值的協(xié)同效應(yīng)，使騰訊能夠?qū)?nèi)部資源集中于核心業(yè)務(wù)中的創(chuàng)新。”2014年，騰訊曾在財(cái)報(bào)中披露其投資策略時(shí)稱。騰訊方面也表示，當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時(shí)，則選擇在適當(dāng)情況下退出投資，騰訊的“長(zhǎng)期投資”戰(zhàn)略從未改變。

　　公開資料顯示，自2014年騰訊首次投資京東至今，京東成功從PC向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，GMV（成交總額）實(shí)現(xiàn)了超過(guò)10倍增長(zhǎng)。而今，京東市值超過(guò)千億美元，去年成功在香港二次上市，旗下的分拆業(yè)務(wù)也具備了獨(dú)立融資的能力。

　　近期，騰訊則趨向硬科技與醫(yī)療健康領(lǐng)域投資。比如，在硬科技領(lǐng)域，今年12月，騰訊參與了摩爾線程20億人民幣的A輪融資（GPU芯片研發(fā)公司）。此前，騰訊還持續(xù)參與了芯片制造企業(yè)燧原科技的多輪早期融資。

　　而在醫(yī)療健康領(lǐng)域，2021年，騰訊參與了創(chuàng)辦僅兩年的高科技生物制藥企業(yè)華毅樂健的戰(zhàn)略投資，還投資了睿心智能醫(yī)療、藥物研發(fā)制造商極目生物等前沿生物技術(shù)企業(yè)的早期融資。