周末公布的基金凈值周報表顯示，目前基金的二級市場價格相對于資產凈值的平均貼水率已經由此波行情前超過15%的水平下降到不到10%的水平。同時，在基金市場存在因股本規模不同而導致貼水率的市場定位不同。20億發行規模的基金平均折價率水平下降到10%以下的水平，而30億發行規模的基金平均折價率水平下降到15%以下的水平，像11家5億份的基金，其貼水率均為負值，也就是說其市場價要高于凈值�？偠�言之，折價基金的價格回歸成為近期基金市場的一大亮點。

　　另外，開放式基金的即將推出對于目前封閉式基金的價格上漲也有一定的促進作用。過去封閉式基金一直保持20%的貼水率，如此高的貼水率，持有人就會要求轉換成開放式基金交易，因此封閉式基金在這種預期下已經出現了強烈的價值回歸。

　　大量資金進入基金市場，使得市場價格仍然不斷上升。價格圍繞價值波動不僅適用于商品價值規律，也同樣適用于投資價值規律�？紤]到基金套現成本，基金保持平均10%至15%的折價率是比較合適的，而目前基金貼水幅度降到10%以下，已經略低于國外一般20%的貼水幅度，隨著更多資金進入，基金的市場平均貼水率有進一步縮小的趨勢。因此，有分析人士認為，市價貼水率的大幅降低，意味著目前的基金市場步入風險區域，新基金的盈利空間已經變得較為狹窄。而基金折價率的限制也就是近日基金二級市場價格回落的另一重要原因。

　　以基金安信和基金開元為例，根據基金價格一般低于凈值10%至15%的規律，目前此二基金的合理定價區間分別為1.18元至1.25元和1.05元至1.11元；而考慮到它們是業績優秀的基金，折扣率最低降至8%，則定價上限分別提高至1.28元和1.14元。如此算來，前期安信和開元的二級市場價格一度分別達到1.38元和1.22元，顯然超過了合理的價格水平，因此沖高回落是價值回歸的必然結果。陜西巨豐 江波

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