一個股票的未來表現取決于諸多因素，其中技術上的影響只占30%，基本面的作用同樣占到30%，所以有人精于研究技術走勢或指標而忽略公司基本狀況，往往不能獲得理想的預期收益，而另外一些人埋頭閱讀各類報刊雜志、公司財務報表、董事會公告而漠不關心技術面情況或主力動向，同樣常常是等了大半年卻毫無收獲。

　　擇股需要從全局考慮，既要研究公司基本面狀況，又要配合二級市場的表現來做決定。無論你側重于哪一面，只要綜合考慮各方面的因素，都會有殊途同歸的效果。作為投資者，你應當根據你自身的習慣、脾性、心理承受力而選擇最適合自己的操作方法。

　　成功的關鍵不在于你選用什么方法，而在于你能否找準你自己的位置。我個人的投資理念比較偏重于基本面的分析，當然由于現在股票數量實在太多，限于個人的精力，只能停留在一種比較膚淺的水平上。我很欣賞“市盈率”的思想，卻不贊同以市盈率作為投資決策的參考。市盈率的本意在于幫助投資者尋找價值被低估的股票，然而實際運用時卻有很多技術問題，即我們如何判斷一個股票的市盈率是高還是低呢？不同類型的股票能夠簡單地放在一起攀比嗎？一家公司的盈利水平如何計算？攤薄、加權？用去年的實際數據還是預測業績？哪個更好？公司的發展前景如何反映到市盈率中來？遇到公司有大量的營業外收入怎么處理？等等。

　　我們無法機械地使用市盈率來研判一個股票的投資價值，發現價值被低估的潛力股決非涉市僅一兩月的新股民所能辦到的，需要靠多年的經驗積累，只有具備豐富的投資經驗和市場靈感的人才能正確評判公司的價值。不要去理會用計算機算出來的市盈率，但應當要汲取“市盈率”的原始理念，在實踐中設法選用更實用的方法來捕捉潛力股。

　　或許你也有所聞，去年4月21日我在上海東方廣播電臺推薦了鞍鋼轉債。當時我就明確表示買鞍鋼轉債就等于買認購證，呼吁錯過了購買92認購證，錯過了5元購買東方明珠轉配股的投資者不要再錯過這次機會，送上門來的錢我們沒有理由不要的，市場對待一種只賺不賠的投資新品居然采用了令人難以思議的態度，表明投資者知識結構的嚴重欠缺。支持我如此大力推薦的力量便來自基本面。鞍鋼轉債與股票不同，它是可轉換公司債券，而且是已上市公司的可轉換債券。其債券的可償還特性決定了買它不會虧損，而可轉換成股票的特征提供了豐厚的盈利空間。當時鞍鋼轉債二級市場上的售價只有97元左右，甚至低于發行面額，而按其對應的鞍鋼新軋的股價反過來推測的話，該轉債的理論價格應為122元附近，明擺著有25%的獲利空間。當時很多人擔心等五個月后當鞍鋼轉債有資格轉換成股票之際，鞍鋼新軋的股價會下跌。可我的判斷是當時鞍鋼新軋4.04元的股價已經相當低了，未來價格上揚的機會要比下跌的可能大得多，況且此時的鞍鋼新軋已有明顯的主力活動的痕跡，從技術的角度補充了基本面方面的不足。

　　又如去年10月，我在三只眼財經網站上極力推薦的基金同益。那時基金同益是滬深所有基金中折價最多的，其每份基金單位的凈資產與售價間差了0.42元之多，根據其上半年的經營業績，年末的分配額將超過每單位0.33元，而基金同益的價格僅停留在1.25元，分明價值被低估。算上下半年可能的業績，我當時估計會有12%的無風險收益，如果考慮到價值回歸等因素，則利潤會更高。同時我也留意到該基金在二級市場上的表現，其成交量極不均勻，常常出現成交清淡時突然放巨量，不久又恢復平靜的現象，表明有機構介入。結合基本面與技術面的判斷，我對其充滿了信心。

　　單就以上兩項推薦，便奠定了2000年50%以上的盈利。當然，作為市場人士，有時我也從技術的角度推薦股票。去年11月28日在《青年報》上推薦的交大南洋就是從技術面著手分析的，1999年10月在上海東方廣播電臺推薦的ST渤化也是側重技術面的例子。有時即時的靈感也很重要。去年12月26日商業城首日上市，集合競價成交為14元，那天電臺剛好輪到我做節目，我當時就覺得相對于4500萬的流通盤而言，14元的價位實在便宜，于是就在9:30推薦了該股。相信該股的主力也是看到它股價明顯偏低才迅速而大規模地建倉的。如今，兩個月不到的時間已有35%的漲幅了。

　　最后，我想說的是，即使你的看盤技巧相當高超，(其實很少有人能做到)又舍得花費時間研究公司基本面狀況，依然會出錯。那就是因為技術面、基本面之外的30%，即隨機因素。隨機因素是無法控制的，而它所起的作用卻是不容忽視的。有一件事給我的印象很深，當初我還在上交所做“紅馬甲”。有一天我接到指令，要在某個帳號中回補數十萬股東方集團的股票，雖說當時大市不好，股指一直在下跌，可東方集團似乎有人在建倉，股價不怎么肯跌，我起先耐心地等待股價回落，以便好買進，可后來心急了一點，對著賣出價買進，對方不愿放棄進貨，于是出現了爭奪籌碼的場面，股價很快出現了飆升，結果影響到了關聯度較高的鞍山信托，后來越來越多的股票出現了上揚，以至上證綜指令人難以置信地漲了十點。當我回補到足夠數量的東方集團后，停止了買進，結果不出2分鐘大盤便開始回落。類似的隨機性原因增添了未來的不確定性。所以，成功捕捉潛力股不僅要靠經驗、智慧、苦功、靈感，有時也不得不靠運氣。一年當中能真正捕捉到的機會并不多，可就這幾次對我們來說就足夠了。

　　本文系轉載自新浪網合作媒體，文中觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。

進入【新浪財經股吧】討論