李振昭/文

　　繼民生銀行上市之后，近來又有消息說，招商銀行和華夏銀行也在積極籌備上市。中國人民銀行行長戴相龍今年在《財富》論壇發(fā)言時就表示：“央行支持商業(yè)銀行實行股份制改造，有條件的國有獨資銀行要改造成國家控股的股份制銀行，以后也要上市。”這表明，金融管理層已經(jīng)站在戰(zhàn)略高度對我國今后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢設計出總體方案，上市是我國加入WTO后商業(yè)銀行發(fā)展的必由之路。

　　我國銀行業(yè)整體規(guī)模增長十分迅速，除了四大國有獨資商業(yè)銀行之外，已有股份制銀行10家，城市商業(yè)銀行90家。隨著金融體制改革的不斷深化，商業(yè)銀行對經(jīng)濟發(fā)展的作用越來越突出，加上我國面臨加入WTO的考驗，我國商業(yè)銀行的發(fā)展何去何從事關重大，是金融界爭論的焦點問題。但是與之相對應，我國資本市場經(jīng)歷10年的風風雨雨，取得了令人矚目的成就。到2000年底，上市公司達1200家，我們從上市公司的行業(yè)結構中卻發(fā)現(xiàn)金融類的上市公司偏少，只有深發(fā)展、浦發(fā)銀行、民生銀行、陜國投、愛建股份、宏源信托等7家，占上市公司的0.6%，這與金融業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構中的地位極不吻合，也與國外成熟的證券市場差距較大。從國外證券市場上看，商業(yè)銀行上市極為普遍。在紐約證券交易所[微博]上市的銀行有900家，約占其上市公司總數(shù)的30%。2000年，世界1000家大銀行排名中，排名前10位的除中國工商銀行外，其余全是國外的上市銀行。因此，加快銀行業(yè)股票上市進程工作是我國銀行業(yè)發(fā)展的歷史選擇。

　　上市對銀行業(yè)的意義深遠

　　我國加入WTO在即，我國銀行業(yè)將面臨具有強大資金實力的外資銀行的沖擊，我國銀行要想在激烈的競爭中立于不敗之地，必須擴大資金實力，解決資本金不足的問題。

　　1。商業(yè)銀行上市可以充實資本金。按《巴塞爾協(xié)議》的要求，商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，我國《銀行法》也有同樣的規(guī)定。資本充足率是商業(yè)銀行應對金融風險的能力，該比例越高，存款人的本金安全就越有保障，而到2000年9月份，我國國有獨資商業(yè)銀行未達到此指標，工行資本充足率為4.57%，農(nóng)行資本充足率為1.44%，建行資本充足率為3.79%，中行資本充足率為8.5%，而2000年中期在資本市場上的民生銀行、深發(fā)展、浦發(fā)銀行的資本充足率為10.48%、13.49%、7.31%。到2000年底，深發(fā)展的資本充足率就達到17.56%，遠遠超過巴塞爾協(xié)議規(guī)定的標準。這對其他急需補充資金的商業(yè)銀行無疑是一種影響，在商業(yè)銀行資本金普遍不足，僅靠地方財政注入資金，利用證券市場的融資可有效解決資金不足的矛盾。

　　2。商業(yè)銀行上市可以迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張。從國外銀行業(yè)的發(fā)展情況來看利用資本市場進行擴張，已經(jīng)成為一大趨勢。1999年，國際銀行業(yè)兼并浪潮風起云涌，全球有30家商業(yè)銀行進行了首次公開發(fā)行上市；已上市的商業(yè)銀行則通過大規(guī)模的收購兼并活動實現(xiàn)外延式擴張，從而在更大范圍內達到規(guī)模經(jīng)營與規(guī)模效益的目的。而我國10家商業(yè)銀行，如交通、光大、華廈、民生、招商、深圳發(fā)展、廣東發(fā)展、中信實業(yè)、福建興業(yè)銀行等其總資產(chǎn)占全部金融機構總資產(chǎn)的11%，規(guī)模普遍較小，別說與國外的大銀行競爭，既使與國內四大國有獨資商業(yè)銀行競爭也很難。所以，只有通過上市并借助資本市場的并購，實現(xiàn)銀行規(guī)模的快速擴張，以便在未來市場競爭中，擁有自己的一席之地。

　　3。商業(yè)銀行上市，可以完善法人治理結構，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。我國商業(yè)銀行是按股份制形式組建的，其內部設有股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理班子；上市后，隨著監(jiān)管機構對證券市場監(jiān)管的嚴格，上市公司還要按不斷頒布的法律、法規(guī)進行規(guī)范，以約束自己的行為，如要求實行資產(chǎn)、人員、財務三分開；建立健全內部控制制度，完善法人治理結構等。同時，上市銀行還要做好信息披露工作，增加透明度，降低金融風險等。

　　銀行上市有利于證券市場的發(fā)展

　　銀行是經(jīng)營貨幣資金的特殊企業(yè)，與一般的制造業(yè)上市公司相比，對證券市場的影響更大。

　　1。商業(yè)銀行上市可以穩(wěn)定證券市場，抑制投機行為。金融企業(yè)以其利潤豐厚且穩(wěn)定，股本規(guī)模大且多，極易成為市場上的特殊板塊，起到穩(wěn)定大盤的作用。深發(fā)展作為深市的老龍頭股票，曾經(jīng)和四川長虹[微博]一起領漲過大盤，而浦發(fā)銀行作為后起之秀和深發(fā)展一起成為主力運作的指標股。不難看出，當金融企業(yè)上市并成為一個較大的金融板塊時，因其在市值中較大比重且股價穩(wěn)定，可以增強大盤股在證券市場的力量。如香港，匯豐控股的漲跌，直接影響港股的人氣。

　　2。銀行上市可以優(yōu)化證券市場結構，促進證券市場健康發(fā)展。我國目前的證券市場，小盤股居多、大盤股偏少。據(jù)統(tǒng)計，滬深兩市流通股本在2億股以上的，不到一成。隨著國有股減持，流通股本才會逐漸擴大。從平均市值指標看，上交所上市公司平均市值5.6億美元，而紐約證券交易所上市公司的平均市值為56.2億美元，上市公司企業(yè)規(guī)模的差距，直接導致國內市場總體規(guī)模無法與其相提并論。“入世”迫在眉睫，我國對外開放正進入一個新的階段，資本市場也會逐步對外開放，人民幣資本賬戶下的自由兌換遲早要實行，在這種情況下，迫使我國證券公司追求規(guī)模擴張，否則將無法參與國際投資銀行競爭。

　　3。商業(yè)銀行上市，對投資者來說，擇股空間大大加寬，也為開放式基金和股指期貨創(chuàng)造了空間。從市場發(fā)展上看，銀行業(yè)股票往往屬于價高、質優(yōu)、績穩(wěn)的藍籌股，對投資者影響是空前的。隨著更多的商業(yè)銀行上市，銀行業(yè)板塊將自然形成，它的成長和壯大對我國主板市場的發(fā)展產(chǎn)生深刻的影響，對重視價值投資者來說，增加了更多的投資渠道，便于投資者樹立正確的投資理念，即重價值，重業(yè)績和重長期增長潛力。同時，也為開放式基金和股指期貨操作創(chuàng)造了發(fā)展空間。(作者單位：遼寧省信托投資公司)

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