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來源： 時代周報
10月21日晚間，舍得酒業（600702.SH）公布2021年三季報。前三季度，舍得酒業營收增長104.54%，凈利潤增長211.92%。
時代財經注意到，摩根大通和匯添富基金在今年三季度大手筆增持了舍得酒業，而重倉壓注舍得三年之久的云南卓曄投資管理有限公司——卓曄1號基金（以下簡稱“卓曄1號基金”）連續第4個季度減持舍得。
二級市場上，白酒今年以來一直處于階段性調整，五糧液年初至今股價回調23.55%，貴州茅臺回調6.84%。
不過舍得酒業因郭廣昌入主，年初至今股價大漲129.35%。
銷售市場方面，“從經銷商的反饋信息來看，白酒渠道整體還是比較樂觀的。”10月21日，一位剛從2021年秋季天津糖酒會調研而回的券商食品飲料行業分析師告訴時代財經，只是醬酒方面開始降溫了，調研結果顯示高端白酒依舊具備增長的確定性。
10月21日，白酒行業整體上漲0.26%，今世緣（603369.SH）漲停，迎駕貢酒（603198.SH）上漲7.41%，舍得酒業以單日上漲1.24%報收195.71元。
摩根大通6億買入舍得
10月21日晚，舍得酒業披露了2021年三季報，前三季度公司實現營收36.07億元，同比增長104.54%；實現歸母凈利潤9.70億元，同比增長211.92%。
其中，第三季度舍得酒業實現營收12.16億元，同比增長64.84%；實現歸母凈利潤2.34億元，同比增長59.65%。
從單季增速看，第三季度舍得酒業的營收和凈利弱于前兩季。
上述分析師認為，舍得酒業的增速環比略有下降，“但整體業績增長是不錯的，機構還是買了不少。”
10月21日，舍得酒業證券部一位人士向時代財經表示，公司收入的增長主要是“酒類市場銷售拓展增加所致”。
同時，對于市場有媒體報道公司“12萬余噸優質基酒不實、品質不好”的信息，這位人士稱，公司老酒品質是真實的，雖然公司近年銷售收入增幅較快，但實際銷售量增幅并不大，以致公司每年都有優質基酒增加。
時代財經了解到，和今年上半年股東結構相比，舍得酒業三季度的十大流通股股東變化較大。
摩根大通在今年三季度大手筆買入298.01萬股舍得酒業，成為其第六大流通股股東。以舍得酒業今年三季度成交均價200元推算，摩根大通的增持耗資約6億元。
另外，匯添富基金旗下的消費行業混合型基金、中盤積極成長混合型基金分別增持了180.01萬股和120.63萬股。
而堅守舍得酒業三年之久的卓曄1號基金連續4個季度減持舍得酒業，目前以持有680萬股位列第4大流通股股東，而一年前的2020年9月末，該基金持有900萬股舍得酒業。
醬酒賣不動了
上述分析師告訴時代財經，今年的秋季糖酒會幾乎就是以醬酒展會為主的一次公開秀，包括“醬酒之心主題展”“醬酒薈暨名酒展”等，參展的醬酒企業幾乎都是來自貴州仁懷地區，而且新牌子很多，分論壇也都是在探討醬酒的發展，但是渠道方面反饋的聲音卻是醬酒賣不動了。
10月19日，一位江西宜春的白酒經銷商在電話中向時代財經抱怨，“都是炒作的，渠道根本賣不動，打款（進貨）還要全款。”他在去年代理了一個中小醬酒品牌，銷售很不好，“今年能把庫存銷掉就不錯了，明年不打算做了。”
事實上，今年以來，市場各方都在悄然“遠離”醬酒。
2021年6月，號稱“醬酒第二股”的貴州國臺酒業宣布終止IPO；8月，水井坊（600779.SH）宣布終止醬酒合資項目。
進入10月，吉宏股份宣布終止收購貴州釣臺貢酒業有限公司；眾興菌業（002772.SZ）宣布終止收購茅臺鎮醬酒企業——圣窖酒業。
看來不僅經銷商對醬酒的熱情悄然而退，資本也對醬酒敬而遠之。
在二級市場上，醬酒龍頭貴州茅臺在5月末短暫回沖2320元后，從6月一直跌到9月23日，期間創出1525.50元的低價。
Wind數據顯示，近期北向資金依舊減持貴州茅臺，典型的是10月18日，貴州茅臺以單日下跌6.10%報收1800元，北向資金凈賣出約14.33億元。
白酒行業年初至今股價回調較大的個股（來源：東財截圖）
白酒股機會何時來
根據今年秋季糖酒會反饋的信息，光大證券研究報告指出，白酒行業整體穩健，但品牌分化趨勢較為明顯。
10月21日，A股市場的19只白酒股依舊走勢分歧，11只上漲，7只下跌，老白干酒（600559.SH）當日收平。
其中，今世緣漲停報收48.10元，迎駕貢酒以單日上漲7.41%報收52.63元，而酒鬼酒（000799.SZ）下跌1.08%報收233.41元，水井坊下跌1.54%報收128.97元。
另外，貴州茅臺以單日上漲0.16%報收1844元。
“不清楚漲停原因。”10月21日，今世緣證券部一位人士稱。
方正證券研究報告指出，從基本面看，白酒行業向上趨勢不改，今年雙節平穩度過，高端需求不減，次高端景氣拉動，龍頭回款目標完成度較高，預計三季報業績有較強保障。
截至目前，已披露2021年前三季度業績預告的白酒上市企業中，酒鬼酒業績預增115%-121%；青青稞酒（002646.SZ）扭虧為盈；皇臺酒業前三季度預虧1400萬元-1700萬元。
“皇臺酒業不是主流白酒股，不具備可比性。”上述分析師認為，白酒股的基本面沒有問題，趨勢向上，三季度業績普遍會超預期，這樣對白酒高估值是一種消化，而且今年秋季糖酒會催化了三季報行情。
責任編輯：何松琳
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