一季度基金“去主板” 5股被大舉減倉
一季度基金增配創業板，明顯減持主板。這已是連續第8個季度基金重倉增配創業板股票。截至今年一季度末，基金持有的創業板重倉股市值達766億元。
本刊記者 張學慶
受今年一季度股市下跌影響，股票和混合基金大多虧損，導致基金一季度虧損658億元，而貨幣基金表現最好，單季盈利達到159.26億元，成為一季度最賺錢基金品種。
貨基膨脹 股基縮水
今年以來，各個基金公司聯手互聯網公司大推各類“寶寶”，使得貨幣基金規模暴增6959億元至1.44萬億元，但其他各類基金均呈現凈贖回態勢。
近日公布完畢的基金一季報顯示，債券基金規模大幅縮水，份額縮水975億份；凈贖回比例達22%，凈贖回規模和比例均為各類基金中最高；主動投資股票基金也是贖回量相對較大。
具體就偏股基金來看，今年一季度末基金凈值總額為10869億元，較2013年第四季度減少1441億元，降幅11.71%；基金份額12309億份，較2013年第四季度減少了741億份，降幅5.68%；單位凈值0.8830元，減少了6.39%，這一數值高于上證綜指的跌幅，略低于滬深300的跌幅。
從資產配置結構來看，基金的股票倉位略有下降，從2013年第四季度末的85.81%降低1.07 個百分點至84.74%，顯示基金經理對市場仍然較為謹慎。
偏股開放式基金規模前十位的基金公司平均倉位為82.43%，較上期下降1個百分點，7家在80%~90%之間，2家在70%~80%之間，1家在70%以下，博時最低為69.37%，規模前十位的基金公司全部減倉。
抱團創業板
整體看，一季度基金增配創業板，明顯減持主板。這已是連續第8個季度基金重倉增配創業板股票。截至今年一季度末，基金持有的創業板重倉股市值達766億元。
從行業配置變化看，軟件、醫藥和電氣設備是基金增持的三大板塊，而電子、金融、汽車被基金重點減持。食品飲料和傳媒繼續受困于減配，但下降幅度較去年四季度趨緩。滬深兩市第一大權重板塊的金融股，基金整體只配置了2.84%，創出歷史新低。
中國平安[微博]、興業銀行、格力電器、云南白藥、伊利股份被基金大舉減倉；以軟件、文化娛樂為代表的TMT行業和醫藥大消費仍受基金青睞，東華軟件、益佰制藥、易華錄等被增持。此前被基金拋棄的貴州茅臺、比亞迪重回基金懷抱，為基金增持第三、第四大重倉股。貴州茅臺重倉持有基金數量由去年底的33只增長至53只，基金增持市值達20.86億元。比亞迪被增持19.3億元。
另外，增倉靠前的個股還包括金風科技、匯川技術、香雪制藥和信邦制藥。在基金新增持股中，新宙邦是一季度最熱的“新能源汽車”主題。可見基金緊跟市場熱點不放松。
東方證券認為，基金季報數據顯示，不同規模的基金還處于“去主板”的進程中。基金對中小板態度分化，中型基金增配，大型和小型基金減配；創業板方面，各類基金同時提高在創業板上的配置。值得注意的是，市場風險未釋放完畢，基金可能將更為集中增持業績和題材兼具的創業板公司，普遍增持創業板的概率較低，從而大中型基金可能成為創業板的穩定器。對創業板的低配及一季度減倉可能給予大中基金一定空間去配置創業板資產，需密切關注該類基金倉位變動情況。
結構性行情延續
展望后市，多數基金公司認為，二季度A股市場仍面臨筑底，結構性行業可能延續，看好低估值、受益于改革紅利、新能源、醫藥生物等業績增速穩定的個股。
金牛基金嘉實泰和基金經理張弢認為，經濟結構轉型勢在必行，新興產業作為未來的發展趨勢，預計將在較長時間內持續向好，但在經歷去年的全面爆發后，今年投資需要去偽存真。
在張弢看來，自中國加入WTO后的這幾年，融入社會和融入全球社會化分工的過程已進行得較為淋漓盡致，伴隨過去幾年來人民幣累計升值，再加上國內很多剛性土地價格、人力價格的上漲，如果未來中國在全球蛋糕切割的過程中，不進行轉型，競爭力將降低。
整體來看，張弢認為，現在經濟處于衰退加轉型期，經濟增速逐步下臺階，很多企業盈利會有一定的受損，有些行業經歷產能收縮會趨于向好，大部分行業可能會經歷稍微陣痛的過程，但消費未來會越來越好，將逐步走出底部。未來在社會蛋糕的分配中，靠投資拉動的資本方占比將越來越低，居民收益可能越來越大，長期看消費呈現先抑后揚態勢，CPI雖然不高，但也不可能太低，PPI會維持低位，經濟減速，社會資源和利潤重新分配。
“從實體層面看，很多實體資金投向了代表未來新經濟的領域。在資本市場上，也有相應的呈現，當投資人在傳統板塊中找不到投資機會時，就會去新興板塊尋覓。新興行業受到實體資本青睞，加上二級市場投資人看好，因此市場上兩極分化日趨嚴重。”張弢提醒投資者，這些代表未來方向的新經濟，也有真假之分，大部分是偽成長，只有少部分能脫穎而出。
而代表經濟整體的大類資產相比去年要好一點，不會一直向下，在市場預期放松等影響下，可能會緩慢上行，但整體空間有限。綜合而言，張弢指出，今年是一個比較好的介入股票市場的時點。“雖然經濟有這樣那樣的問題，但不管怎么樣，目前處在股市相對的底部，投資者不必過于悲觀，可能是一個較好的介入時點”。
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