高國華

　　業內普遍認為，社保基金年初追加資金，從一定程度上可以解讀為長期資金對當前市場走勢進一步看好。事實上，從去年年底社保基金官方的一系列表態中也可以發現，社保基金看好2013年股市投資機會。

　　社保基金理事長戴相龍表示，總體來看，2013年的A股市場會比2012年好，應當適當增加投資。

　　記者高國華翹首期待中，龍年收尾雙雙創下階段新高的滬深股市，未能在蛇年新春的首個交易日實現“開門紅”，2月18日，上證綜指盤中觸及本輪反彈新高后下跌0.45%，深證成指則出現近2%的較大跌幅。

　　蛇年股市首秀“開門綠”，不免給“樂觀派”當頭棒喝，也給了“看空一方”更多的理由。談及股市“平淡”開局的原因，有市場人士認為，持續沖高之后，A股上行動力有所減弱，加上本周兩市面臨限售股解禁高峰，股市面臨調整的壓力，但整體強勢的格局仍會延續。而悲觀的分析師則認為，蛇年“開門綠”預示著調整或將展開。

　　而此時機構的動向無疑是最具有指向性的信號。在公募基金倉位持續走高的同時，最新消息稱，全國社保基金日前向國內部分基金公司委托管理的社保賬戶追加資金。“社保基金追加資金將進一步鼓勵投資者參與市場的信心。”市場人士說。

　　棄“H”增“A”社保基金“踏準”股市節奏

　　一直以來，有著“國家隊”稱號的社保基金，由于其步伐精準，被視為市場的風向標，業內普遍認為，社保基金年初追加資金，從一定程度上可以解讀為長期資金對當前市場走勢進一步看好。

　　據業內人士透露，社保基金今年年初向國內一家基金公司委托管理的多個賬戶追加資金，其中包括了保本類型的社保組合。“目前國內有16家基金公司具有全國社保基金境內委托投資管理人資格，上述被追加資金的機構并非超大型基金公司，而且全國社保基金注資往往具有分散風險的特點，會綜合考慮和平衡不同機構投資者的特點和風險收益，據此分析，全國社保基金應該同期也向其他具有社保委托管理資格的基金公司追加了資金。”該人士對本報記者說。

　　事實上，來自港交所的一組資料也透露了社保基金的新動向。有數據顯示，在社保基金增倉A股的同時，去年10月份社保基金開始頻頻減持H股。

　　盡管對社保基金減持H股的動向，業內看法不一。但有業內人士認為，聯系到社保基金近期的投資舉動，其減持H股意在增倉A股，不失為一種解釋。有接近社保組合的投資人士向記者表示，社保基金增倉入市并非始自年初，而是從去年三季度就已經開始了，所以本輪股市上漲中，社保基金也是賺的最多的機構之一，社保基金目前仍維持較高的股票倉位。該人士認為，在經濟開始復蘇、市場賺錢效應已打破悲觀情緒的背景下，春節后的市場繼續展開上漲行情將是大概率事件，而低估值的藍籌品種和優質成長股或是良好的投資標的。

　　去年加倉800億元 社保基金看好蛇年股市

　　證監會主席郭樹清在今年年初召開的全國證券期貨監管工作會議上透露，2012年社保基金全年凈買入428億元人民幣。另據中國基金業協會公布的《2012年基金公司基本經營數據統計表》顯示，截至2012年底，基金行業管理的社保基金規模高達3696億元，遠遠高于2011年底的2814億元，增幅高達31.3%。以此計算，2012年社保基金持股金額增加了882億元，假設其原有持股和去年大盤漲幅一樣，則社保基金2012年全年加倉約800億元，加倉幅度為28%。數據還顯示，截至2012年年底，共有16家基金公司管理著3696億元社保基金資產，其中，管理規模最大基金公司為鵬華基金，其手握社保基金規模高達686.10億元。

　　據2012年三季末的數據顯示，三季度被列入上市公司前十大流通股股東的社保基金持股市值合計為504.21億元，比二季度增加25.11億元，增加幅度為5.24%，創出了歷史新高。社保基金三季度共計持股633653.54萬股，比二季度增加124572.98萬股，增加幅度為24.47%。若考慮上證指數三季度6.26%的累計跌幅，社保基金在三季度有較大幅度增持。

　　事實上，從去年年底社保基金官方的一系列表態中也可以發現，社保基金看好2013年股市投資機會。在去年年底社保基金理事會于杭州召開的委托投資管理人座談會上表示，社保基金理事長戴相龍表示，總體來看，2013年的A股市場會比2012年好，應當適當增加投資。而參與社保基金此次座談會的18只社保基金委托機構對今年的股市也基本上持樂觀態度，估值低、經濟復蘇、城鎮化帶來增長潛力、轉型信心增強等成為支持看好經濟走勢的理由。

　　戴相龍表示，從外圍經濟看，美國經濟穩步復蘇為全球經濟提供動力，歐洲問題最壞時刻也已過去；從中國經濟看，中國經濟結束下滑，2013會比2012更好，中國經濟潛力很大，而城鎮化是最大的潛力。從A股市場看，原有的泡沫、信心不足、市場制度缺陷都是本輪下跌的原因，2013年隨著改革轉型的整體布局規劃，對增強投資者信心應有所幫助。

　　這并不是戴相龍第一次唱多A股市場，此前的2012年11月13日，其在接受香港媒體專訪時也表示，相信2013年內地的股市表現會有好的成長，向好的概率比較高，因為股市已經到了低點，有國外一些大的投資者開始增持。

　　確保保值增值社保基金“入市”步伐加快

　　隨著1月份宏觀經濟數據相繼亮相，進一步顯示出經濟正在溫和復蘇中。市場普遍認為，未來經濟回暖預期增強，經濟增速將繼續反彈，有利于股市的反彈。

　　年初以來，有關養老金投資運營、保值增值的問題被頻頻提及。人保部的數據顯示，2012年底社會保險基金總收入為28465.3億元，比上年增長18.4%。業內人士認為，面對人口老齡化進程加快和養老金貶值的加速，養老金入市投資運營已成為當務之急。

　　資料顯示，全國社保基金理事會已經基本完成了針對社保管理人的投資方案招標，并撥付資金進入新設立的投資組合。與此同時，江蘇、浙江、山東和四川可能成為2013年養老金入市的試點省份。業內人士認為，據此分析，今年或將有更多的“源頭活水”注入市場。

　　“一方面，面對物價與社會平均工資的增長，養老金入市宜早不宜遲。應拓寬基本養老金的投資范圍，盡快進入資本市場，使得養老金的資產能夠伴隨著中國經濟的成長獲得穩定增值。另一方面，對于資本市場而言，其健康發展也需要引入長期資金，以引導理性投資，推動市場良性循環。”專家說。統計顯示，截至2011年年底，全國社保基金成立11年來累計投資收益達2847億元，其中股票投資收益貢獻率約46%，年均投資收益率達8.41%。

　　值得關注的是，在社保基金宣布增倉的同時，基金的倉位也在攀升。德圣基金研究中心2月6日基金倉位測算數據顯示，股票基金、偏股基金和配置混合型基金的加權平均倉位都在高位繼續上升。其中，股票基金加權平均倉位為達85.85%。而在交易所公開交易信息和大宗交易名單中，機構投資者經常列入其中。尤其是去年大規模開閘放水的QFII和RQFII表現極為活躍。此外，中證登的數據顯示，A股開戶數近期連續增長。1月28日至2月1日的一周內，滬深兩市新增賬戶數達到12.3萬戶，這已是連續3周突破10萬戶。

　　基金普遍認為，從基本面、政策面、資金面，到市場情緒、投資者信心，影響證券市場表現的諸多因素都在趨于改善，A股迎來“金蛇起舞”或許并不是奢望。但通脹壓力初現“回潮”跡象或令貨幣政策調整空間受限，上市公司2012年業績預告“預喜率”創下三年新低，IPO重啟勢在必行則意味著擴容壓力依然不容忽視。在諸多不確定因素仍存的背景下，蛇年股市可以相對樂觀，但不值得盲目。

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