支玉香

　　12月2日，第十一屆中國證券投資基金國際論壇在深圳舉辦，與往年頗為不同的是，這次論壇現(xiàn)場出現(xiàn)了很多“老外”。600多人的會場上，大約有近100位QFII機(jī)構(gòu)代表集體現(xiàn)身。

　　“監(jiān)管層邀請我們過來的，再加上我們拿到了額度，所以很想了解A股市場動(dòng)向。”道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司的一位人士告訴記者。

　　QFII可謂是本屆基金論壇上最為積極的群體之一。這或許和目前監(jiān)管層的政策密不可分，截至目前已有201家境外機(jī)構(gòu)投資者獲得QFII資格，外匯管理局也批準(zhǔn)了300.43億美元的投資額度。

　　尤其是近日，外匯管理局又批準(zhǔn)了包括卡塔爾控股、安大略省退休金等11家QFII機(jī)構(gòu)的24.75億美元的額度，其中卡塔爾控股剛獲批10億美元的額度，這已到現(xiàn)行額度管理的上限。

　　一家QFII機(jī)構(gòu)告訴記者，2年前就拿到了QFII資格，但外匯投資額度遲遲未批，而今年10月份剛剛拿到了額度，托管行已經(jīng)選好了，近期會擇機(jī)入市。

　　監(jiān)管層不計(jì)前嫌

　　12月3日，大盤再度刷新三年新低，一度跌至1957.88點(diǎn)，最終收于1959.77點(diǎn)。一片凄風(fēng)苦雨之中，QFII機(jī)構(gòu)已悄然抄底加倉。

　　證監(jiān)會基金監(jiān)管部副巡視員湯曉東介紹，近幾個(gè)月QFII持股持倉比例在持續(xù)提高，從8月份至今已增長了8%，反映出境外的長期投資機(jī)構(gòu)對A股市場投資前景較為看好。下一步證監(jiān)會將繼續(xù)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，加快QFII審批，增加投資運(yùn)作的便利，吸引境外長期資金，促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　而8月份以來，大盤已下跌近7%。“拿到外匯額度后，6個(gè)月要入市，這個(gè)是有規(guī)定的；一般而言具體到投資類別，托管行也會有規(guī)定，比如最低投資股票比例50%，所以主要投資的還是權(quán)益類產(chǎn)品。”一位外資機(jī)構(gòu)人士告訴記者。

　　國家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司副司長郭松則指出：“今年1至10月，外管局共批準(zhǔn)了81家機(jī)構(gòu)的119.28億美元。審批數(shù)量和審批金額，跟上年比，我們數(shù)量增加了250%，金額增加了500%。可謂是爆炸性的增長，后續(xù)我們按照既有進(jìn)度繼續(xù)進(jìn)行審批。”

　　更為主要的是，外管局已將外匯額度上調(diào)為最高10億美元，而之前給出的最高額度為8億美元。香港金管局、挪威央行、新加坡政府投資公司、淡馬錫、卡塔爾控股等主權(quán)公司或貨幣當(dāng)局的額度將增加到10億美元或是新批10億美元。

　　QFII申請外匯額度非常熱情，但卻一度出現(xiàn)QFII機(jī)構(gòu)倒賣外匯額度的情況。據(jù)介紹，外匯局強(qiáng)烈反對QFII的此類做法，在過去很長一段時(shí)間里，對于此類機(jī)構(gòu)，或變相倒賣額度的機(jī)構(gòu)，其新增額度的申請基本上是完全被拒絕的。

　　但是此番，外管局或?qū)�對曾�?jīng)倒賣額度的QFII不計(jì)前嫌，郭松透露：“通過結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品把額度賣給其他機(jī)構(gòu)的QFII，如能承諾逐步降低結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品比例，新額度不再用于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的情況下，我們可以考慮給這些機(jī)構(gòu)增加額度。”

　　事實(shí)上，不只外管局對QFII持開放和歡迎態(tài)度，證監(jiān)會更是積極吸引外資機(jī)構(gòu)進(jìn)場。由證監(jiān)會發(fā)起，包括基金公司、銀行等在境外均已舉辦多次路演。

　　郭松同時(shí)辟謠，中國到目前為止，沒有大量的資本外逃。“資本項(xiàng)目的逆差前三季度是854億美元，QFII對中國經(jīng)濟(jì)的判斷，對進(jìn)入中國市場的渴望和市場上流傳的資本外逃完全沒關(guān)系，我可以負(fù)責(zé)任地說中國沒有大量的資本外逃”。

　　QFII逆市加倉

　　QFII逆市出擊已成不爭事實(shí)。

　　上交所大宗交易平臺顯示，自10月份以來，QFII通過海通證券國際部多次出手，購入中信證券、貴州茅臺、工商銀行等多只大盤藍(lán)籌股。且這一大筆買入行為已持續(xù)近兩個(gè)月，這被解讀為QFII“異動(dòng)”掃貨。

　　2000點(diǎn)以下，外資機(jī)構(gòu)已然嗅出投資機(jī)會。2007年就開始關(guān)注A股市場的瑞典國家第二養(yǎng)老金首席投資策略師Tomas Franzen認(rèn)為，當(dāng)時(shí)A股平均市盈率在三四十倍，很難獲得良好回報(bào)。但如今A股估值已很便宜，是進(jìn)入的好時(shí)機(jī)。幾個(gè)月前，他們已獲得QFII資格，正積極尋找投資顧問，伺機(jī)進(jìn)入A股市場。

　　巴克萊亞洲有限公司董事總經(jīng)理James Chen表示，A股市場和國際市場信心差別很大，上證綜指為過去四五年最低水平，但香港或美國不是這樣。

　　據(jù)其介紹，巴克萊一直專注交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，在香港發(fā)行上市投資A股市場的安碩A50近期溢價(jià)7%，說明與本土投資者相比，國際投資者對A股市場很有信心。同時(shí)，隨著QFII降低門檻，海外投資者對中國市場的興趣正在加強(qiáng)。

　　海富通基金總裁田仁燦、貝萊德基金高級董事總經(jīng)理及亞太區(qū)主席Mark McCombe均表示，目前QFII持股市值比例還不到總市值的1%，而其他亞洲市場外資持股比例在20%到30%，可以預(yù)計(jì)，未來幾年QFII投入A股市場的比例還會增加。

　　匯豐銀行(中國)有限公司董事、匯豐證券服務(wù)中國區(qū)總監(jiān)吳大林從托管行角度看到，QFII正在大量地進(jìn)入內(nèi)地，他們的現(xiàn)金流量大量減少，原因在于QFII認(rèn)為A股市場已經(jīng)超賣，已經(jīng)是很好的投資時(shí)機(jī)。同時(shí)他指出，從他們托管的QFII動(dòng)作來看，其更注重價(jià)值投資和長期投資。

　　此外，記者獲悉，去年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊鑼密鼓地在研究QFII使用股指期貨這種新的工具，股指期貨對QFII的大門也漸趨打開，現(xiàn)在尚無QFII真正使用股指期貨，但托管在工商銀行的一些QFII機(jī)構(gòu)已開始遞交申請。

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