在昨日舉行的“合格境外機構投資者(QFII)的發展”論壇上，QFII、托管行和合資基金公司總經理共同探討圓桌討論透露出的信息顯示，在國內基金等機構投資者對A股悲觀之際，QFII卻對A股頗有信心。

　　QFII積極進入A股

　　參會的合資基金公司總經理透露，目前QFII對A股市場的態度與2005年頗為相似：A股低迷時，QFII正加緊進入。

　　交銀施羅德總經理戰龍表示，目前市場負面情緒很大，但是海外注重長期投資的機構卻認為A股市場有較好價值，并委托交銀施羅德將真金白銀投到A股市場中來，今年新簽訂了4單主權財富基金的投資顧問業務。

　　從2007年就開始關注A股市場的瑞典國家第二養老金首席投資策略師Tomas Franzen表示，當時A股平均市盈率在30倍、40倍，如此高的估值很難獲得良好回報。但經過近5年的消化，現在A股市場估值已很便宜，是進入A股市場的好時機。近期他們已申請獲得了QFII資格，正在積極尋找投資顧問，伺機進入A股市場。

　　無獨有偶，巴克萊亞洲有限公司董事總經理James Chen也表示，他們的公司一直專注于交易型開放式指數基金(ETF)，在香港發行上市投資A股市場的安碩A50近期溢價7%，說明與本土投資者相比，國際投資者對A股市場很有信心。同時，隨著QFII降低門檻，海外投資者對中國市場的興趣正在加強。

　　海富通總經理田仁燦表示，他們去歐洲路演，接觸到的機構投資者反映，他們比較期待進入中國市場。

　　貝萊德基金高級董事總經理及亞太區主席Mark McCombe表示，從滬市機構持股比例看，目前QFII持股市值比例還不到總市值的1%，而其他亞洲市場外資持股比例在20%到30%，可以預計，未來幾年QFII投入A股市場的比例還會增加。同時，隨著QFII配額大幅提升和外管局的相應措施，將會有更多海外機構通過QFII參與A股市場，這對中國市場的發展大有好處。

　　QFII更注重價值投資

　　2002年引入QFII制度的目的是給A股市場帶來先進的投資理念。在昨日的論壇上，托管行和合資基金公司總經理、QFII代表等均認為，QFII在投資上更注重長期投資、價值投資。

　　工商銀行資產托管部副總經理王立波表示，QFII在A股市場的操作策略與國內基金公司等專業機構不太一致。上證指數跌至1900點附近，國內基金公司一般會把持股比例降低至基金契約規定的下限，將空出的現金頭寸拿去投資銀行存款。同時，為了吸引客戶，大多數基金公司選擇發行債券基金等固定收益產品。但是，QFII從2004年至今，總體上的操作策略變化不大。

　　匯豐銀行(中國)有限公司董事、匯豐證券服務中國區總監吳大林也表示，從他們托管的QFII動作來看，更注重價值投資、長期投資。目前大量QFII資金進入A股市場，QFII持有的現金比例很小。這背后的原因就是QFII總體判斷目前A股市場處于超賣階段。在2007年，很多QFII基金經理都清空股票出去旅游，正是由于當時股市估值太高。

　　戰龍也表示，QFII注重長期投資、價值投資，對于國內資本市場有積極的促進作用。2005年由于A股低迷，無論監管機構出何種利好政策，A股指數仍然持續向下，當時QFII進入A股市場，隨著股改推進，QFII的投資理念對于A股市場有所觸動，QFII后來賺錢，現在的情況和2005年頗為相似。

　　James Chen也表示，目前中國股市估值較低，但是亞洲市場存在股息分紅率偏低的問題，因此，未來需要通過提高股息分紅率使價值回歸到正常水平。此外，現在投資者對于公司治理很難發揮影響，也起不到促進公司治理的作用，因此，國內的機構投資者應該在公司治理方面發揮更大作用。

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