王艷偉

　　一面是A股市場節節走低，一面是QFII和RQFII加快流入A股。滬指2000點下方，內地投資者唯恐避之不及，QFII卻大膽出手抄底。

　　在深圳“第十一屆中國證券投資基金國際論壇”上，中國證監會基金監管部副巡視員湯曉東稱，近幾個月QFII持股持倉的比例在持續提高，從8月份到現在，QFII持股持倉比例增長了8%，反映出境外的長期投資機構對A股市場投資前景較為看好。

　　上海證券交易所總經理黃紅元也稱，今年以來，QFII和RQFII等機構投資者凈流入滬市A股的資金大幅增加，特別是最近兩個月，QFII和RQFII進一步加大了投資力度，這反映了海外投資者對當前A股市場投資價值的充分認可。

　　此外，上證所大宗交易平臺顯示，自10月份以來，QFII通過海通證券國際部多次出手，購入中信證券、貴州茅臺、工商銀行、上汽集團、中國鋁業、中國中鐵等多只大盤藍籌股。且這一大筆買入行為已持續了近兩個月。

　　歷史總是驚人的相似。在2005年時，A股市場的情形正如同現在，QFII借機抄底，隨后在股改成功的推動下，A股市場大幅上漲，QFII亦賺得盆滿缽滿。如今，市場又跌到了近幾年低點，QFII再次大舉介入，抄底之意明顯。

　　QFII抄底中國背后，是其對A股市場投資價值的看好。

　　匯豐銀行(中國)有限公司董事、匯豐證券服務中國區總監吳大林從托管行角度看到，QFII正在大量地進入內地，他們的現金流量大量減少，原因在于QFII認為A股市場已經超賣，從價值角度來說已經是很好的投資時機。

　　而QFII資格審核門檻的大幅度降低，則為QFII抄底中國提供了制度支持。據湯曉東介紹，截至目前已經有201家境外的機構投資者獲得QFII的資格，外匯管理局也批準了300.43億美元的投資額度。特別是近日，外匯管理局又批準了包括卡塔爾控股、安大略省退休金等11家QFII機構的24.75億美元的額度，其中卡塔爾控股剛獲批10億美元的額度，是現行額度管理的上限。

　　國家外匯管理局資本項目管理司副司長郭松則用“爆炸性的增長”來形容今年的QFII獲批數量和額度。郭松稱，今年1月到10月，外匯管理局一共批準了81家機構QFII額度，包括新機構和追加額度機構在內，一共批準了119.28億美元，而在過去幾年里，最多的2008年也只批了將近34億美元額度。從審批數量和審批金額看，與去年相比，今年QFII數量增加了250%，金額增加了500%。此外，2012年中資的海外機構也開始成為QFII，中銀人壽保險和海通國際等先后獲得QFII資格，同時，RQFII數量也達到21家，現有額度為480億元人民幣。

　　顯然，監管層正有意吸引境外中長期資金進入中國市場。而這一監管思路將在后續繼續發酵。

　　中國證監會基金監管部主任王林在此次論壇上表示，證監會將繼續擴大對外開放，加快推動境外資金入市，壯大機構投資者力量。一是繼續研究修訂完善QFII制度，積極推動境內機構投資者成為跨境投資的專家；二是繼續加快QFII和RQFII資格的審核進度，推動擴大RQFII試點機構范圍，允許香港中資銀行、保險機構以及香港其他資產管理機構參與RQFII試點并擴大投資范圍，放松投資限制；三是盡快推動明確QFII所得稅政策，為吸引境外長期資金創造良好環境。

　　海富通基金總裁田仁燦認為，現在QFII占中國資本市場的比重還不到1%，而整個亞太區各個市場的平均值大概在35%，從這個意義上講中國市場的開放程度還不夠，希望有更多的QFII參與投資中國市場。

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