本報記者 許志峰

　　兩市2493家上市公司前三季度實現收入17.74萬億元，同比增長6%，但凈利潤則下降了2%，為1.5萬億元。16家上市銀行實現凈利潤8128億元，占全部上市公司凈利潤的54%。　　盡管上市公司三季報業績仍不樂觀，但一些積極信號開始顯現。從庫存周期看，非金融企業面臨的經營環境有所好轉。以化工為例，在庫存水平較低背景下，近期部分產品價格輪番上漲，這將對化工企業四季度業績形成正面影響。

　　銀行業利潤支撐“半壁江山”

　　珠江實業4個交易日上漲40%，用友軟件連續兩個跌停，仁和藥業幾個交易日內下跌超20%……

　　近日，上市公司2012年三季報在集中公布后已經收官。而一些超出預期或低于預期的業績報告，也引發不少上市公司股價劇烈震蕩。有投資者因此戲言，三季報里“紅包”與“炸彈”齊飛。以珠江實業為例，近日股價之所以連續大漲，導火索正是其前三季度每股達0.93元的業績，而用友軟件之所以暴跌，也是因為前三季凈利同比下降96.50%。

　　盡管業績表現各異，但從總體上看，今年前三季度上市公司業績卻呈緩慢下降趨勢。相關統計顯示，兩市2493家上市公司前三季度實現收入17.74萬億元，同比增長6%，但凈利潤則下降了2%，為1.5萬億元。而今年半年報數據顯示，當時全部上市公司凈利潤同比下滑了1.54%。

　　銀行業支撐起上市公司凈利潤的“半壁江山”。16家上市銀行前三季度共實現凈利潤8128億元，占全部上市公司1.5萬億元凈利潤的54%。這與上半年53.57%的占比基本持平。

　　對于銀行業的高利潤，這兩年每逢上市公司發布定期報告時，都會引發市場熱議。然而，其自身的縱向比較表明，銀行的經營狀況也不可避免受到經濟景氣度下行的影響，呈現增速放緩之勢。在第三季度，個別銀行的同比增長僅為個位數。而從銀行整體業績看，凈利潤同比增速從上半年的18.25%降低到三季度的17%左右。

　　結構性差異更為顯著

　　總體上看，上市公司業績基本保持穩定。然而，如果扣除少數“賺錢大戶”的數據，上市公司的經營壓力則表現得更為明顯。統計顯示，前三季度有1276家公司出現業績負增長，占比超過五成。這表明，在宏觀經濟增速放緩的大背景下，上市公司也在承受著較大的經營壓力。

　　與大型企業相比，中小企業壓力更大。今年前三季度，中小板公司整體凈利潤同比下滑近9%，創業板公司凈利潤同比下滑超過5個百分點，下滑幅度均高于整體水平，表明出口不振、成本高企等不利因素對中小企業的沖擊更大。

　　分行業看，只有1/3的行業實現整體業績同比增長，公用事業、食品飲料增幅居前。鋼鐵、有色金屬等行業業績前三季度則沒有大起色。

　　統計顯示，食品飲料、科研服務業、證券期貨行業、銀行業、信息傳播、衛生保健、生物制造業等行業上市公司的業績同比出現上漲。凈利潤下滑最為嚴重的是黑色金屬行業，今年前三季度，該行業整體虧損30.85億元，業績同比大降114.75%。此外，有色金屬、化工行業也同樣面臨著困境，前三季度凈利潤分別同比下滑了53.17%、43.01%。

　　四季度積極信號初顯

　　盡管上市公司三季報業績仍不樂觀，但一些積極信號開始顯現。從庫存周期看，非金融企業面臨的經營環境有所好轉，尤其是那些受益于下游需求好轉的行業。

　　三季報顯示，部分周期性行業，如化工、水泥等，庫存水平已處于低位。以化工為例，在庫存水平較低背景下，近期部分產品價格輪番上漲，這將對化工企業四季度業績形成正面影響。9月以來，化工股板塊走勢相對較強，正是這種預期在二級市場的反映。

　　房地產板塊相對亮麗的三季報，也給市場帶來新的希望。據統計，110多家上市房企前三季度共實現營業收入2600多億元，同比增長19%。其中，有91家實現盈利，占比超過80%。持續的銷售回暖，也使得房企資金狀況得到改善，三季末房企上市公司手持現金達到2000多億元。

　　不過，有市場人士認為，盡管當前宏觀面呈現出一些積極因素，但是從中長期看，中國經濟正處在重要轉型期，潛在增長率下降，很多行業將在較長時期內受制于產能過剩。上市公司業績整體能否觸底回升，仍然需要一段時間的觀察。

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